指數型基金是美國投資大佬極力推薦的，就像《共享基金常識》這樣的經典，它是第一隻指數基金建立者，約翰博格寫的，說的盡是指數基金的好處。
而國內的基金公司，更多強調的是基金公司的綜合實力、以及基金經理的資產配置能力，各說各有理，有點吵得面紅耳赤的感覺，面對這兩個紅臉將軍，叫我們小散何去何從？！
今天大家別激動，花點時間，咋們一起好好梳理一下，想想到底怎麼選它們，不要讓它們再折磨我們了！
什麼？想不出來？
想不出來，就把油茶喝光再走^_^
這樣吧，為了更有目標，我們先把思考題拋出來，認真掂量，把策略寫下來，然後再看後面的分析文章，回過頭來再寫下自己的策略，看看有什麼提升，如果豁然開朗，恭喜你，這半個小時沒有白花，比看一堆模稜兩可的東西好多了。
【指數基金實戰思考題】
以下三隻基金，特點突出，設身處地好好思考一下，你應該採取什麼交易策略，請按以下二種情況寫出你的操作策略：
1、如果你還沒買，空倉中，應該怎麼操作？
2、如果你已經是重倉，應該怎麼操作？
期待你的留言，一起探討。
為了節約大家的時間，我把它們的特點說一下。
1、創業板50指數基金當前的情況
估值已經很高了：
可是它還沒有剎車的跡象，還在蹭蹭往上漲。
2、華寶油氣（162411）當前的情況
一個字：慘！
3、納斯達克指數當前的情況
估值很高了：
連續漲了十年，最近漲得更氣人，不把上證指數放在裡面對比還好^_^
問題拋出來了，下面聊正題吧！
【什麼是指數型基金？】
指數基金就是跟蹤某個指數的基金。
指數是由專門的公司編制，如中證指數公司的中證500指數，它的編制規則是：
由全部A股中剔除滬深300指數成份股及總市值排名前300名的股票後，總市值排名靠前的500只股票組成，綜合反映中國A股市場中一批中小市值公司的股票價格表現。
瞭解指數的編制很重要，基中寶公眾號首頁裡面有指數編制的鏈接，方便大家去查詢。
基金公司安排基金經理去跟蹤指數，發行的基金就叫指數基金，因為跟蹤很簡單，所以管理費便宜。
指數基金是被動型基金，不用自己選股票，跟著指數對應的一籃子股票，滿倉配置就行。
主動型基金，需要基金經理精挑細選，所以，我們散戶炒股，也就相當於自己是主動型基金經理了。
【為什麼那麼多人喜歡指數基金？】
我想主要原因還是來源於美國。
指數基金的起源，是有一篇美國論文，作者當時研究了美國115個主動型管理基金的表現，他發現主動型管理基金的平均表現還不如大盤指數，那個時候美國只有主動型基金，還沒有被動型指數基金。
後面，美國先鋒基金創始人，有一天突然醒悟，創立了第一隻指數基金，再後來，美國很多投資大V用指數基金賺了很多錢，寫了很多經典指數基金著作。
於是，我們就像崇拜巴菲特一樣，也對指數基金熱捧起來，每一家基金公司都發行很多指數基金供大家購買。
當然，大家認為指數基金還有一個優點就是交易費、管理費便宜，但我覺得這不算太大的優勢，因為如果不頻繁交易，交易費就不會多，如果主動型基金漲得好，實際上這個漲幅已經扣除了管理費的啦。
【此指數、彼指數是否一樣？】
難道美國佬在欺騙我們，寫的書是亂說的？
我倒是覺得更應該從本質上多去思考一下。
回看美國的指數，漲得確實挺好，而看看國內的指數，卻參差不齊。
下圖中，美國道瓊斯指數，一路上漲，一般的基金經理估計是很難做到。
再看代表國內大盤藍籌的300指數，按理說應該比較平穩的，我們硬是可以把這艘大船晃盪起來，可見我們不一般^_^
創業板對我們來說更加小Case了，幾年我們就可以叫它漲6倍，當然也可以讓它跌回家吃飯！
上面這些數據，是我們每一個人都很容易看到的。
下面這個研究，是上海高級金融學院的教授遲業光發現的。他研究了中國所有的主動型管理基金，發現中國的主動型管理基金剔除系統風險之外，每年大概還有4.75%~8%的超額收益率。
所以，在國內指數基金並不像美國課本里面寫的那麼好，因為我們已經看到，主動型投資基金經理確實能夠產生超額收益率，這在美國是沒有的。
當然，超額收益以後可能會越來越變小，但是至少在現階段它還是有的。它沒有的那一天，應該就是我們走向成熟的那一天，這是我們希望看到的，也是我們應該為之做準備的。
說了那麼多廢話，指數基金、主動型基金，到底怎麼選？
爭論孰好孰壞意義並不大，根據不同基金的特點，均衡配置，做好應對策略，這才是我們需要深入思考的。
【交易策略】
工欲善其事，必先利其器，先簡單介紹一下工具：
1、定盈計劃
確定盈利目標，跌了進點、漲了出點，賺到目標點位就跑。
2、翻倍定投
判斷低估時不定時投入，極度低估時雙份買入，盈利翻倍就跑，當然，也有不翻倍就賣出的算法。
詳情可關注基中寶教程。
迴歸正題。
我自從使用基中寶投資實踐以來，不斷思考、不斷優化，這種思考不像以前炒股，基金投資更多思考的是搭配，儘量在做好防守的情況下去進攻。
現在仔細回想一下，去年我在行業指數基金方面做得有點心驚膽戰。
原來的想法是任何一支基金，開啟定盈計劃 + 翻倍定投的模式都是不錯的，實踐證明，這是有問題的。
以華寶油氣為例，我首次買入時是0.52元，現在的淨值是0.335元，跌幅是 -36%，我當時開啟了翻倍定投 + 定盈計劃模式，目前賬面收益是 -16%，這個收益率我是認可的，因為相對基金的整體跌幅來說，這個組合策略還不錯。
那問題在哪？
資金！
本來想用小部隊去撿點便宜，誰知這個行業完全看不懂呀，隨著大幅下跌，定盈計劃資金不斷投入，竟然把大部隊拉扯進去了，打破了其它投資計劃。
低估的行業並不一定好，有可能10年、8年起不來。
更要命的是，後續會跌成咋樣，心裡根本沒底。如果只是翻倍定投，因為知道它不可能死，資金壓力也不大，幾年都可以跟它耗，一旦高估或者翻倍，那就撤，年化收益率應該不會差！
看來，翻倍定投要多增加一個高估賣出參數才行，專門給行業指數使用，先看回測效果，如果效果ok，就增加。
下圖是華寶油氣定盈計劃交易圖。
下圖是重新整理思路後的策略圖，請認真看五分鐘，直到看出點共鳴或破綻為止：
好了，我來解釋一下我對這個基金交易策略圖的看法。
首先，確定一些終身基金產品，選配原則有兩點：
一是長期看好的基金，哪怕它經歷多少風風雨雨，整體趨勢應該是震盪前行的，這種基金可以在任何情況下都可以留底倉的，如：紅利指數、創業板50指數等寬指基金，這樣的基金，採用翻倍定投積攢籌碼，翻倍後可以把成本拿出來，其它留作底倉，打死也不賣。
打死也不賣？
想想好痛苦，2007年6000點如果不賣，12年了現在還是3000點，2015年5000點不賣，4年了還是3000點，不賣不就虧大了？！
是得好好給自己找個不賣的理由，否則這道心裡的檻怎麼也邁步過去。
閉上眼睛，想想納斯達克指數，一路緩慢上漲，我們也會有那麼一天的。
想想6000點，我那個時候是滿滿的倉位，要不是我，怎麼能上6000點？
如果我要是5000點全部清倉，小夥伴們估計也這麼想，那樣的話，怎麼能上5000點？
我想通了，凡事不能只想自己，一個人好處佔盡，不好、也不應該！
現在再回到5000點，翻倍定投的資金已翻倍，本金已贖回，我用打死也不賣的份額做底倉，我欲把它推到1w點，推得動，我有賺，推不動，小夥伴，不好意思，我已經盡力了，你滿倉我也沒辦法^_^
二是強週期性行業的基金，既然它喜歡上下震盪，那就用網格交易、定盈計劃伺候它好了，如：證券指數基金，當然還有一些混合型基金，這個可以用基中寶的W趨勢基金分析工具去挑選。
其次，選擇一些一面之交的基金，比如某些行業指數基金，對它瞭解不足，但是出現了低估，尤其是因為某些原因出現極度低估的時候，比如前幾年因為禁酒令導致白酒指數低估，那時候如果採取翻倍定投的方式，幾年下來早就翻倍了。
所以，對於這樣的行業指數基金，採取翻倍定投的方式去碰碰運氣，就算運氣不好，無非就是少賺點，至少跌幅可控。
不建議隨便使用定盈計劃的原因，主要是怕深度大跌，過不了資金壓力測試這一關。
下面，用這個一面之交的思路，來回測一下我去年經常提到的幾隻基金，看看效果如何？
回測參數：每年計劃資金1.2w，平均每月一千元，投資最小間隔12天。
最近兩年的交易對比圖如下：
投資統計表：
從上面的圖表，可以看出，收益最差的是資源ETF，但是略虧，只要稍微抬頭就會盈利，像這種長週期的指數，可以把投資最小間隔調大一些，如調成30天，那就更加遊刃有餘了。
最近這個階段醫療指數漲得好，以前翻倍定投的資金，都在低點位，所以，現在收益很可觀，年化收益達到了22%。
從對比圖還可以看出，大部分情況，指數是一榮俱榮、一損俱損的，2019年的消費指數、現在的醫藥指數，都是可遇而不可求，所以說有點碰運氣的成分，好在這是在低風險的情況下碰運氣。
總體策略說完了，下面把幾個大家最關注的話題拿出來聊聊。
【買低估基金的好處是什麼？】
基金平臺推薦的基金往往都是最近漲幅很好的，如：最近1年漲幅100%，平臺就會叫，這隻基金好好呀，快來買呀。
於是，去年我專門做了一個試驗，選中了一隻消費板塊的熱門基金，基金經理是大家公認的才子，後面發現，半年的漲幅還不如我選的低估指數基金。
想想也是，我們可以來算一筆賬，假設原來淨值是1元，漲了100%推薦我買，也就是淨值為2元的時候買入，既然那麼好，我剛開始買入也希望賺100%，果真如此，淨值就必須漲到4元，相對於原來的1元，就相當於漲了4倍，沒那麼容易吧？！
如果原來的淨值從1元跌到0.5元，已處於低估值水平，這時候買入，只要回到1元，也就賺100%，這種概率相對來說還靠譜些。
上面只是分析上漲的態勢，還沒考慮防守，低估基金更大的好處是防守，基於此，儘量在基金低估的時候分批買入，會踏實很多。
翻倍定投，開發的目標就是為了儘量買在低估處，這樣抄底的方式購買，就算選擇了不好的基金，交卷也能混個及格吧~
【一直上漲的基金怎麼買？】
美股指數十年一直漲，追不追？
如果問特朗普，他肯定會說，No Problem！但我還是不放心，他太不靠譜了。
但是仔細想想，歐美髮達市場相對穩定，大部分人投資的是指數基金，主要是分享上市公司的利潤，所以，它的風險主要來自系統性風險，如2008年的金融危機。
對於這種基金，採取定期定投是個不錯的方案，如果想優化一下，可以採取估值智投，具體思路如下：
1、先說一下估值的幾個主要指標，不用搞那麼複雜，實用就好
2、估值百分位超過80%不投
3、在估值百分位範圍內採用算法按比例投，總體原則是估值越低、投得越多，怎樣使收益最大，可以選用不同的模型，看回測效果再說
4、設定最小投資間隔週期
因為是不定期投入，需配置一個最小投資間隔天數，假設配置為30天，也就是說兩次投資間隔必須大於30天。
5、正常來說，像這種基金是一直買，都不賣，那些投資大師都如是說。但我想，還是設計點賣出時間位置吧，比如：
估值百分比 > 90% ，賣出部分。
這樣說的話，美國標普指數這段時間就可以賣出部分了，如下圖，它的估值百分位已達到97.64%。
這個功能目前只是一個想法，需要去驗證效果，如果好的話，把這個功能添加到基中寶，名曰：估值智投。
【該不該追漲？】
這又是個燒腦的問題。
2019年的白酒、消費指數基金、才子蕭楠的易方達消費指數基金都拼命往上漲，還有2019年的好多主動型基金，淨值已經突破2007年6000點時的歷史最高位，把我遠遠地甩在後面，我追不追？
如果追，總得想好落腳點，如果手頭有10w，總不會一把壓吧，那得考慮怎麼分批投的問題，所以，歸根到底，追高還是定盈計劃參數的規劃問題。
那就先來討論一下定盈計劃怎麼樣才能賺錢：
1、第一次買入後，基金一直往上漲，不錯，有賺，就是賺得少點而已
2、第一次買入後，基金一直橫盤整理，很好，定盈計劃要的就是W走勢的基金，最賺了
3、第一次買入後，先跌、經過一段時間，走出一個U型圖，價格回到原點，也不錯，就是資金壓力大點，賺得還挺多
4、第一次買入後，一直跌，一跌就是好幾年，不妙，雖然用定盈計劃相對虧得少，但畢竟是虧的，幾年折騰找個虧，不高興！
這麼一分析下來，你覺得該不該追？！
如果感覺河對岸有她在等著，那就追吧！
想當年，我5000多點追進去，1萬塊賺了2000塊，樂呵呵的，居然忘記了今天這個道理。後面聽到空頭侯司令說，要再回6000點，至少等8年，我掐指一算，心想，去那個吧~
現在13年了，還沒到6000點，我那1萬塊的她，何時才出現呀！
今天想通了，定盈計劃得去完善一下，估值百分位超過80%，自動抓小魚、自動抓大魚應該自動休息，而手工定盈計劃，你自己看著辦吧。
PS：之前的思考
夜以繼日，反覆推敲，最終還是決定：先放一放，思路有了，但還沒通暢，繼續加油！
因為從數據推演、定盈計劃回測情況來看，回到2015年，剛開始追，每次賺10%挺開心的，但是，如果到了一定的極限，如下面中證500指數基金的回測，從2015年6月1日開啟定盈計劃，4年來都沒賺到一個10%！
好了，聊完啦，想想有什麼收穫，我得回看一下思考題，順便去修改一下計劃。你呢~
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