金融投資報記者 劉慶華
4月20日，《金融投資報》曾刊發《成都路橋2019年業績倍增經營現金流卻創十年最差》的新聞報道，指出成都路橋存在應收賬款超過營業收入、財務費用增3倍、經營活動現金流量淨額為-8.1億元創十年最低等問題。4月21日，深交所對成都路橋發出年報問詢涵，對公司負債、生產經營現金流情況、未來資金支出與嘗債計劃等問題給予高度關注，要求成都路橋解釋營收平穩但經營活動產生的現金流量淨額過低等問題，並說明是否存在流動性風險。4月28日，成都路橋對深交所提出的五大問題予以回覆。
2019年末，成都路橋流動負債合計33.83億元，貨幣資金餘額為8.48億元，財務費用6360.58萬元，佔歸屬於上市公司股東淨利潤的147.04%。針對公司的負債，成都路橋回覆稱，2019年公司的有息負債均為銀行貸款，年末銀行貸款餘額為9.99億元，其中：用於生產經營的流動資金貸款2億元，報告期內實際借款利率為7%;用於固定資產投資項目貸款7.99億元，該借款專用於達宣快速通道PPP項目建設投入，報告期內實際借款利率為6.35%。全年利息支出共計6130.06萬元。
9.99億元銀行貸款餘額中，將於2020年到期貸款為2.25億元，其中2億元流動資金貸款已於2020年1月到期償還並辦理續貸;除了流動資金貸款外，2021至2027年各年到期固定資產投資項目貸款均為1億元。
針對經營活動產生的現金流量淨額為-8.1億元，成都路橋解釋稱，在建PPP、BT等投資項目在施工期需要投入工程建設資金，列作“購買商品接受勞務所支付的現金”，收回項目回購款(不含投資收益部分)列作“銷售商品提供勞務收到的現金”。2019年的投資項目的建設投資支出較大，回款較少。
而在經營現金流量淨額為-8.1億元的情況下，2019年成都路橋仍然確認了27.95億元的收入，同比增長2.55%，深交所詢問了其中的原因及合理性。成都路橋表示，主要系報告期內公司投融資類工程項目營業收入佔比顯著增加，生產經營情況較上年同期發生較大變化,導致銷售商品、提供勞務收到的現金較上年減少9.06億元。公司從事公路、橋樑、隧道等交通基礎設施建設的施工業務主要有兩種經營模式：單一工程承包模式和投融資類工程模式，後者採用EPC、BT、PPP等模式，以投資帶動總承包，近年來，投融資類工程模式日趨成為施工行業主流。2019年公司投融資類工程項目營業收入所佔比重顯著提升，且尚未進入回購期，是導致經營活動產生的現金流量淨額大幅減少的主要原因。
