作者：半邊天紅了
京東方該怎麼估值？
詩曰：龍潛深淵犬來吠，一朝飛天恨未追。三起三落始為王，鬼神難擋驚東方。
京東方是A股最具有爭議性的股票之一。它是散戶之王，又是面板之王，它肩負著國家解決缺芯少屏的重擔，又被廣大投資者視為價值投資者的墳墓。
“鳳兮，鳳兮!何德之衰？往者不可諫，來者猶可追！”
大概意思是，你們別揪著它的過去不放了，未來是值得期待的。
我將京東方目標價定位12-16元，有些含糊，故寫此文說清楚。
目前京東方有10條液晶面板線，再加上收購的熊貓2條，總共12條，按現在的景氣度，明年這塊可以實現1500億的產值，如果淨利率按10%計算就有150億利潤，液晶不會再有投入了，可以享受多年的高利潤。由於週期轉弱還存在懸念，這塊給20PE，估值3000億。
柔性OLED這塊，京東方目前有綿陽、成都與重慶三條線，外加一條福州在建線。按明年8000萬片出貨計劃，單片164（P40那個）估算，貢獻營收131億。柔性這塊在可預見的三年內會高速發展，目前看不到利潤，估計等2022年。高成長高壁壘可以給50PE，假設後年利潤20億，這塊估值，可以給1000億。
智慧物聯與與智慧醫工這塊，前途無量，咱實事求是，不吹。
智慧物聯業務將迎來爆發式增長，不是拍腦袋出來的，大家出門多逛逛，留意一下身邊就明白了。智慧屏替代傳統電視已經轟轟烈烈展開了，華為開了一個好頭。智慧顯示器替代傳統顯示器，這個估計很多人不知道，BOE帶了個頭，併為華為代工，政企替代，空間很大。其它創新業務，過去多篇文章講了，這裡不多說，預估明後年營收300-500億，物聯網這塊，隨著營收增大毛利也會變多，現實事求是，按5%淨利計算，後年貢獻25億利潤，超高成長預期，給50PE，估值1250億
明明是A股最有實力的科技股之一，卻多年趴在地上摩擦，真不容易啊。不過跨越了黑暗期，該給合理估值了。合理估值5250億，對應股價15元，兩年三倍。現在股價尚低，還可以大膽吹，幾個月後看到的朋友要謹慎了。
座右銘結尾：偏見就是空間。
