萬萬沒想到，在被市場“口誅筆伐”後，故事很快就反轉了。
4月15日晚，海航集團還是發佈了公告，稱“13海航債”持有人會議通過了本息遞延支付預案，遞延至2021年4月15日支付。
然而這場“鬧劇”般的債券持有人會議上，出席會議的32名債券投資人或其代理人中，29名都給出了反對票。
但招架不住另外3名持有人“財大氣粗”，這三名債券持有人掌握了“13海航債”3.45億面值，持有效表決權佔出席會議債券持有人有效表決權的98.26%。
21資本瞭解到，截至2020年4月14日，13海航債在上交所市場存量約1.9億元，其中持倉比例最大的為包頭農商行持有規模1.5億元，佔比80%。
昨夜匆忙的會議召開過程還堵在一眾中小投資人心口。
4月14日，“13海航債”兌付前夜，海航突擊召開債券持有會議，債券持有人於18:30收到會議通知，被要求在19:00前提交會議登記材料，20:00召開會議。而未及時提交材料的，則將失去對會議議案的表決權。
一時間，輿論一片譁然，投資人紛紛譴責發行人不遵守債券持有人會議規則。
次日，“15海航債”被大幅拋售，以表達眾多中小投資人的不滿。
海航發行的“15海航債”4月15日一落千丈，兩次觸發臨停，先是在開盤後大跌23%左右臨時停牌，復牌後，跌幅擴大至31%，盤中再次臨時停盤，再次覆盤後最終以25.75%跌幅收盤。
“霸王議案”獲通過
根據海航集團的公告顯示，其在4月14日20時召開了《2013年海航集團有限公司公司債券2020年第一次債券持有人會議》。
出席會議的人包括，發行人海航集團、債權代理人工商銀行海口新華支行、北京環球律師事務所和主承銷商安信證券，以及32名債券投資人或其代理人。
這32名出席的債券持有人合計持有“13海航債”面值總額3.51億元，佔“13海航債”未償還的本金總額所代表表決權的89.94%。
會上合計審議了兩項議案。
議案一指出，由於受疫情影響，本息兌付日期臨近，結合《持有人會議規則》的相關規定，豁免或修改如下條款：
1、關於“第十一條當出現本會議規則第十條第(二)項以外之任一情形時，發行人應在知悉或應當知悉該事項發生之日起10個工作日內書面通知債權代理人及債券持有人，債權代理人應在收到發行人的書面通知之日起5個工作日內通知債券持有人召開債券持有人會議。”、“第十二條當出現本規則第十條第(二)項之情形時，發行人應在債券持有人提出之日起10個工作日內，以書面方式或其他有效方式通知債券持有人召開債券持有人會議。”、“第十九條會議召集人應於會議召開前三十日以書面方式通知全體債券持有人、擬列席人員及其他相關人員。”豁免發行人未按此時間召集會議的相關法律責任。
2、修改關於“第二十二條債券持有人會議原則上應在發行人的住所地所在地召開”的條款。對於本次持有人會議，修改為“債券持有人會議採取非現場方式召開。豁免發行人未按此地點召開會議的相關法律責任。
3、修改關於“第三十五條債券持有人會議採取現場記名方式進行投票表決，不得采取通訊、網絡等表決方式”的條款。對於本次持有人會議，修改為“
本期債券持有人會議以記名投票表決的方式進行表決”。簡而言之，這條議案的意思就是：“雖然我的開會方式有問題，雖然我沒有按照原來的要求通知各位以及召開這場會議，但是你們必須原諒我，我只要修改規則，那我的行為就沒有違規。”
議案二則提出“本期債券2019年4月15日至2020年4月15日的本息遞延至2021年4月15日支付;遞延期間，遞延的本金按基準利率計息、遞延的利息不計複利的議案。”
也就是說，海航要求延遲一年向債權人交付本息，並且取消了這一年裡的利息。
然而最讓人大跌眼鏡的是，這樣的“霸王條款”最後居然還通過了。
根據海航的公告內容顯示，兩項議案的投票情況一模一樣，均是“同意該議案的本期債券持有人(包括持有人代理人)共計3名，合計持有‘13海航債’面值總額共計3.45億元，佔出席本次會議的債券持有人所持有效表決權的98.26％:反對29名;棄權票0張。本議案獲得通過。”
參會律師北京環球律師事務所更是出具“法律意見”表示，“本次債券持有人會議經北京市環球律師事務所見證並出具了專項法律意見書，認為公司本期債券持有人會議的召集和召開程序符合相關法律法規的規定及《募集說明書》、《持有人會議規則》的有關約定;本期債券持有人會議的召集人和出席會議人員的資格合法有效:本期債券持有人會議的表決程序和表決結果合法有效。”
魔幻的債券持有人會議
而回顧昨夜“荒誕”的會議現場，完全可以用魔幻形容。
4月14日晚間，海航集團6：30 才下發郵件通知召開2013年海航集團有限公司債券2020年第一次債券持有人會議。
而彼時，該會議通知甚至還根本沒有在中國債券信息網和上交所網站等公開平臺披露。當晚約21時，該持有人會議通知才出現在中國債券信息網上，而上交所渠道更是未披露該消息。
會議不僅在下班後臨時通知投資者要求開會，還要求投資者在19點前，即半個小時之內進行參會登記。參會登記要提供法人營業執照副本複印件、法定代表人身份證複印件、持有本期債券的證券賬戶卡複印件等資料。
這一倉促的時間，導致不少投資人根本來不及參會或直接錯過登記時間。
參會登記完後，海航要求於20：00-20：30開會，同時表示，鑑於全國防控新冠疫情肺炎的嚴峻形勢，會議採用非現場的形式召開。
會議現場，更是一片怨懟，幾度失控。
有投資人現場怒懟：“你們召集不合法。不應該是海航公司的工作人員召集，你們當時召集人員是海航公司，所以說不合法。這次會議無效。”
“主持人，是這樣的，剛剛您在宣讀持有人會議規則的時候也提到了，就是說針對沒有公告的議案，是不允許進行表決和投票的。（主承：對）那麼現在的這兩個議案其實在之前至少在公開信息渠道上都沒有進行公告。”
“你所謂的打電話是否屬於叫做公告？明確公告這個內容，如果說有公告的渠道，公告的渠道沒有及時發佈之後，你們就立刻開會了。這個是否違反持有人會議的規則？公告這兩個字請再解釋一遍，是打了電話就能叫做公告，也希望律師關注這一點。”
“我想表明的就是所有的正在開會的相關方，明顯早已知悉上述事情，明顯配合發行人刻意採取不正當手段侵害債券持有人相關利益。那麼我感覺監管部門國家發改委應該對上述這種中介機構給予譴責。對上述的違法情形予以糾正。另外再一次強調，根本沒有公告，因為各大公告的網站並沒有放出你相關的信息。”
……
4月15日凌晨，海航集團連夜發佈了致歉信表示，“由於投資人數量較多，會議通知和準備工作存在一定不足，使得會議程序較為倉促。向全體投資人深表歉意。”
可是令人咂舌的是，這場顯而易見存在不合理之處的會議，居然還成功通過了兩項議案，究竟是誰在投“贊成票”呢？
據瞭解，13海航債是企業債券，於2013年4月發改委審核通過發行並在銀行間和上交所掛牌流通，於2020年4月15日到期，發行規模11.5億元，由安信證券股份有限公司承銷，由中國工商銀行股份有限公司海口新華支行擔任債權代理人。
2018年4月，根據發行條款部分投資者選擇了回售，回售金額7.596億元，截至2020年4月14日，13海航債在上交所市場存量約1.9億元，其中持倉比例最大的為包頭農商行持有規模1.5億元，佔比80%。
此外，根據海航集團內部人士的說法，13海航債在銀行間市場還有1.95億元存量，但具體的持倉情況還不得而知。
不過，在21世紀經濟報道記者此前的報道中，有機構投資者表示，“投贊同票的很有可能是銀行，因為我知道的很多非銀機構持有人投了反對票。銀行深度參與海航集團債委會，可能把我們當散戶對待了。”
海航的危機
這場“名不正，言不順”的債券持有人會議背後，暴露的只是海航集團危機的一角。
海航集團在致歉信中指出，因新冠肺炎疫情疊加影響，集團航空、旅遊、酒店、商業等相關主營業務經營受到很大影響，雖然多措並舉全力推進復工復產，但短期內經營難以恢復到去年同期水平，現金流壓力巨大。
但在此之前，海航的現金流狀況就已捉襟見肘。自重要創始人王健異國離世後，海航曾一年處置3000億資產，從原有的七大業務瘦身到僅有航空板塊，管理架構從三級再壓縮至更為扁平化的兩級，但對於其龐大的債務而言，仍然是“杯水車薪”。
2019年9月15日，曾有媒體獲得了一份海航集團的債券報告，其中，披露了海航集團上半年的業績和債務情況。報告顯示，2019年上半年，海航集團虧損35.2億元，2018年上半年為盈利41.7億元。雖然海航集團持續進行資產處置，但2019年上半年的資產負債率不降反升，仍有超過7000億元債務待償。
連日來肆虐的新冠肺炎疫情，是“壓垮”海航的“最後一根稻草。
有海航內部人士告訴記者，受疫情影響，海航減少了90%的航班，客座率也並不樂觀。
2020年2月29日，海航集團官網公佈消息，“為有效化解風險，維護各方利益，應本集團請求，近日，海南省人民政府牽頭會同相關部門派出專業人員共同成立了“海南省海航集團聯合工作組”。聯合工作組將全面協助、全力推進本集團風險處置工作。聯合工作組組長由海南省發展控股有限公司董事長顧剛擔任，常務副組長由海南洋浦經濟開發區管理委員會主任任清華擔任，副組長分別由中國民用航空中南地區管理局副局長李雙臣、國家開發銀行信貸管理局副局長程功擔任”。
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