石化降价打压现货，期货随原油先跌后涨
周初原油大跌，市场炒作热情降温，石化降价去库存，打压现货下跌，周末原油触底反弹拉涨期货，现货缺乏成交支撑，涨幅受限，较上周仍有较大跌幅。
1.PE现货市场回顾
周初原油大跌，市场炒作热情降温，石化降价降库存，打压现货市场下跌，周末尽管随期货上涨出现反弹，但是较上周仍有较大跌幅。以LLDPE为例，华北市场主流报6100-6200，华东主流报6100-6200，华南主流报6200-6300。
2.PE期货市场回顾
本周塑料期货09合约先跌后涨，周初尽管部分装置停车检修，LL排产比例下降，但是油价大跌拖累期货下行，不过周末原油大涨刺激期货反弹并收复周初跌幅。当前多数检修装置计划4月底前开车，LL排产比例回升，下游需求转弱，进口供应压力上升，拖累石化降库步伐，社会维持高位，近期期货维持逢高空思路，主要风险在于国际油价大涨。
3.PE成本及利润分析
国内方面，按布油25附近折算油化工线性成本4350附近，煤化工成本5300附近，石化出厂6200附近，煤化工出厂6100-6200，石化及煤化工利润修复，装置主动降负意向偏低。进口方面，PE进口线性（中东）美金主流700附近，折算人民币6200附近，市场主流报6200附近，跟国产持平，国外装置检修偏少，成本较低，国外疫情弱化需求，可能继续压价挤压国内市场。
4.PE供应分析——
检修偏少，开工处于历史高位
检修：本周石化检修涉及产能增加至170万吨左右，开工负荷下降至91.5%附近，其中115万吨左右检修产能计划4月底前开车。4月份石化利润明显上升，部分装置大修计划存在延迟风险，
预计近期PE装置负荷下降空间有限，甚至有上升风险。5.PE下游农膜需求分析
本周农膜及包装膜开工率均无上升，尤其是地膜生产旺季接近尾声，4月下旬以后需求将明显减弱，开工负荷有所下降；包装膜企业开工率较上周降幅有限，主要是基于部分防疫材料需求较好，不过国外疫情恶化弱化下游需求，外贸订单延续弱势。
7.石化聚烯烃库存分析
本周石化聚烯烃去库明显，截至4月23日石化聚烯烃库存在85.5万吨左右，较上周同期减少4.5万吨左右，周末原油及期货大涨刺激买家投机需求，不过下游维持按需采购，部分石化库存转移成社会库存。下周多数检修装置计划开车，下游需求利好有限，拖累石化降库步伐。
7.下周行情展望
1、国内石化及煤化工利润偏高，主动降负意向偏低，4月下半月新增大修装置偏少，部分检修装置计划开车；
2、国外疫情恶化弱化需求，进口具有成本优势，且检修装置偏少，可能继续挤压国内市场，尤其是中东地区检修季结束，货源供应开始增加；
3、下游需求利好不足，尤其是4月中旬以后地膜生产旺季结束，另外包装膜需求也有所下降；
总结：
4月前石化无新增大修装置，部分检修装置计划开车，下游需求稳中有降，石化降库速度放缓，进口供应压力预期上升，除非国际油价持续反弹，否则PE市场涨势难以持续。
油价暴力拉涨 PP止跌反弹
1.PP现货市场回顾
本周PP现货市场先跌后涨。周初PP市场延续跌势，有所油价暴跌至负值后塑化市场全面崩盘，现货价格一度跌破7000元大关；不过周中开始油价暴力反弹，期货大幅拉涨逼近涨停，PP现货价格大涨重回7000以上，且成交明显好转，周五华东拉丝主流在7300附近。
2.PP期货市场回顾
本周PP期货大涨大跌变动较快。周初PP期货大跌，周三一度跌至6450附近但收出长下影，周四周五大涨但7000附近受阻。目前PP震荡巨大，技术面失真，
主要受油价情绪影响，但是7000阻力较强，后期或继续在6300-7000之间震荡。3.PP成本面分析
本周国际油价剧烈波动。 周初油价加速下滑，尤其是WTI近月合约一度跌至负值，为历史首次，拖累其他合约大跌。不过周中开始油价暴力反弹，WTI逼近2欧美元。目前来看需求端影响仍未消失，油价上涨依然定性为反弹，且目前油制PP利润巨大，后期仍有较大挤压空间。
4.PP供应分析——检修
5.PP供应分析——开工率
本周PP开工率变化不大，维持在87%-88%之间震荡。本周抚顺石化新装置、辽通化工老装置、燕山石化二聚和独山子石化老装置一线检修，上海赛科、抚顺石化等装置重启，二者抵消后开工率变化不大；目前PP拉丝开工率刚过20%，标品供应依然偏少。
6.PP下游需求分析
本周PP下游需求变化不大。周初市场连续下跌，下游备货积极性不高，消化前期库存，不过周中开始价格反弹明显，下游备货积极性提高。目前下游开工率尚可在60%附近，不过BOPP依然存在限产保价，对PP需求一般。
7.石化库存分析
本周石化库存一度去库放缓，但周五提速，创出节后新低，在85,5万吨。由于近期油价暴力拉涨带动下PP大幅度反弹，市场成交明显好转，下游及贸易商拿货积极性提高，石化库存下降至春节之后最低点。后期需求暂无明显亮点，产能基数增加但检修较多，预期石化库存维持在85-95万吨之间。
8.下周行情展望
【利多】
1.口罩题材虽然降温，但刚需仍在；
2.拉丝供应紧张，生产比例降至历史最低；
3.集中检修，去库存效果显著。
4.油价暴力反弹。
【利空】
1.口罩题材降温，PP现货价格依然升水明显；
2.疫情全球扩散，出口订单受限，传统需求也有所萎缩；
3.浙石化、恒力、知信等新装置陆续试车，即将量产。
【后市展望】
口罩降温后PP一度大跌，但是近期油价低位大幅拉涨，PP止跌反弹。目前来看PP基本面尚可，去库存虽然放缓但库存压力不大，拉丝货源偏紧使得PP期货具备一定多配属性，加之油价大幅走高，短期内PP或跟随油价反弹。
