姆努钦推万亿刺激计划,美联储重启08年商业票据融资机制

3月17日中午,美国财政部长特朗普在17日中午举行的关于美国疫情最新形势和政策的新闻发布会上宣布,美国政府将推出包括减税在内的一揽子1万亿刺激计划,给美国人民一个月和美联储。帮助企业和个人应对新皇冠肺炎在美国的蔓延和疫情造成的经济损失。

受此消息提振,三大股指盘中快速拉升,道指一度上涨近1200点,纳指和标普涨幅超7%。10年期美债收益率短线跳涨,盘中最高触及0.8909%;30年期美债收益率上涨约18个基点,至1.46%。周二美股盘初高开后一路震荡走低,道指一度下跌超200点,失守20000点关口。

启动商业票据融资机制控制信贷方向

为缓解融资市场的流动性,美联储宣布推出商业票据融资工具,支持信贷流动,帮助家庭和企业,有望提高爆发期间企业的就业和投资能力。在此之前,在市场流动性的影响下,忽视了企业面临经营困难的短期融资工具,信贷利差不断扩大。根据新政策,美联储将通过特殊目的工具(SPV)从市场购买企业票据,包括对企业融资至关重要的无担保短期贷款,定价为3个月的OIS互换利率加上200个基点。

美联储前监管委员会主席兰德尔·克罗斯纳在接受采访时表示,短期商业票据市场是一个至关重要的市场,目前企业基本上需要短期贷款。如果得不到资金的流动,他们将面临债务、员工工资等问题。如果市场冻结,真正的麻烦就来了。

2008年金融危机期间,美联储使用了这一机制。当时,货币市场上的共同基金等机构投资者也面临着流动性不足的问题。他们不愿意购买短期商业票据,商业票据市场面临流动性枯竭——票据余额规模明显下降,长期商业票据利率持续走高。纽约联邦储备委员会最终成立了CPFF有限责任公司,为企业提供为期3个月的短期融资支持。

为了建立这一机制,美联储利用其宪法的13(3)项特别权力,允许中央银行授权其储备银行根据“特殊和紧急情况”发放信贷。2010年,国会要求美联储在使用这项权利之前必须获得财政部的批准。

美联储100亿信贷保护与美国紧急融资

姆努钦在记者招待会上宣布,美国财政部批准了美联储设立“特殊目的实体”(SPV)的请求。财政部将通过外汇稳定基金向美联储提供100亿美元的信贷保护。他说,随着冠状病毒危机的持续,美国政府希望“立即”向美国人提供紧急资金。此前有媒体报道称,姆努钦将向议员们提供8500亿美元的刺激措施,以帮助美国经济。与此同时,消息人士表示,美国监管机构正在考虑进行改革,以缓解银行流动性。

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