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數據指標背後是創業者的選擇與努力。數據很重要，但是創業者自身在創業過程中展現出的使命價值觀、堅持與勇氣，在公司戰略與運營中展現出來的嗅覺、思考與執行力，這些不可量化部分，在融資過程中更為被看重。
中小企業融資常用的估值方法有哪些？
toC線上為主的公司該如何思考估值指標？
公司盈利與公司估值相關性不明顯的toB企業服務行業如何判斷估值指標？
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3月25日，全景鳳凰營第62期·全景雲培訓《創業創新型企業融資估值邏輯與資本籌劃策略》在全景·路演天下線上舉行，本次活動由深圳市全景網絡有限公司、全景網杭州路演中心、全景鳳凰營、杭州全景產融科技有限公司主辦，全景·路演天下支持。
之江資本創始合夥人、之江商學院副院長王文明在分享中對創業企業資本價值評估方法以及估值指標思考進行了詳細的解答。
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中小企業融資常用的估值方法
1.市盈率
市值/淨利潤(P/E)
- 一般為利潤額的5-10倍，適用成熟資本市場、 對標所在細分行業平均市盈率
- 或者補充PEG法=市盈率÷未來三年淨利潤複合 增長率*100 (=1比較合理)
- 剔除特殊情況處理，假設某公司最近年度利潤2000萬，P/E為8倍，則估值為1.6億
2.市銷率
市值/銷售額(P/S)
- 一般為營收額的1-3倍，適用於處在尚未盈利的階段，如銷售成本率較低服務類企業、互聯網 類初創企業
- 對比同行業代表性企業，明確P/S區間
- 剔除特殊情況、關聯銷售處理， 假設某公司最近年度營收4000萬，P/S為3倍，則估值為1.2億
3.市淨率
市值/淨資產(P/B)
- 一般為淨資產額的2-3倍，適用重資產行業、擁 有大量固定資產且賬面價值相對較為穩定的企 業(另ROE≥15%，高P/B、高ROE比較好)
- 對比同行業代表性企業，明確P/B區間
- 剔除特殊情況處理，假設某公司 最近年度淨資產5000萬，P/B為2倍，則估值為1億
toC線上為主的公司估值指標思考
無論創業者還是投資人，都應做一套清晰而有共識的數據指標來評價公司的好壞。
作為創業者，以上圖片中每個運營指標在自己公司戰略中的價值排序應很清楚，每個指標也都應有相應的部門人員在負責與優化提升。
toB為主的公司估值指標思考
對於大部分ToB企業服務行業，公司的盈利和公司估值的相關性並不明顯，一些淨利潤率很低的公司，也獲得了較高的估值溢價(對標美股公司數據分析，但傳統成熟互聯網公司估值直接受盈利能力影響，如阿里、騰訊等)。
ToB公司收到的現金會攤銷到未來12個月記為收入，而市場、研發成本記錄在當月，很少在財務報表上看到盈利，而處於高速增長期，銷售、研發費用都在不斷加強，報表上會正常出現虧損。
對估值較高的公司，從投資角度是依然希望公司將收入的現金大力投入新增獲客與產品研發，雖然財務報表利潤大多為負 ，但現金流層面其實都已經開始盈利了。
1.可預期收入
- 核心指標:收入留存，存量客戶新一年產生收入/前一年收入
2.高質量收入
- 高毛利:獲客成本低、 運營管理成本低
- 高留存:客戶能持續 續費
3.更快增長性
- 極高的留存+極高的銷售 效率+極少的服務
- 公式:某季度收入 – 前 一季度收入)* 4 / 該季 度市場銷售成本，>1相 對健康
因此，對於ToB企業來說關鍵是:尋找高的可預期收入、高質量收入、更快增長性，這樣評估邏輯的公司才具真正價值!
頂層架構如何設計？
未來戰略如何分析選擇？
高質量、高速度的業績成長如何籌劃？
當前資本市場行情對於企業影響幾何？
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