作者：公子豹
其实之前就想说一下联创光电，但是一直上涨，而且看好的人太多，就暂且搁置了，免得变成忽悠大家接盘。
当市场一致看好程度非常高的时候，要么就一字，不给买入机会。如今该股消化了前面的涨幅，缩量调整之后，今天重拾涨势，筹码应该也比较干净了。
01
联创光电属于技术突破+业务落地，但公司原来的估值，并未充分体现这一基本面突变。
技术突破：世界首台兆瓦级高温超导感应加热设备
业务落地：第一套工业化样机落地，后续需求约为20台（套）
先看一个参照系：光启技术。之前市场也认为这公司是忽悠，或者说业务太超前了，业绩没法落地。但是从7月1日至8月4日的25个交易日，光启技术实现了229.24%的股价飙涨，令市场侧目。即使被深交所重点监控，光启技术股价依旧不管不顾连续涨停。
不可否认有游资炒作的推波助澜，但爆炒也要有内在逻辑支撑，不然找不到接盘侠。
逻辑是：光启技术通过深交所互动易表示，其开发生产的穿戴式智能头盔，最终客户已经遍布除中国外的36个国家与地区。截至2020年6月5日，光启技术穿戴式智能头盔共计交付2560台，实现订单金额4998.7万元，是2019年全年的303.27%。
02
言归正传，联创光电的逻辑还是可以的，和曾经的光启技术比较类似，故事很好，至于后面业绩能不能兑现，暂且不知，反正光启技术已经正在慢慢逐步兑现业绩。
先看一则报道：近日，江西联创光电供应南山铝业的全球第一台高温超导感应加热器，正式运行成功。中国高温超导研究奠基人、中国科学院物理研究所学术委员会主任、中科院院士赵忠贤莅临现场，冒着四十度高温深入车间进行指导，并亲自按下运行按钮。
在赵院士的领衔下，联创光电耗时6年，研制出了高温超导领域的‘卡脖子’的技术——世界首台兆瓦级高温超导感应加热设备，这个超导性被称为是一种特殊的零电阻现象，被称作20世纪最伟大的科学发现之一，超导加热设备具备明显的节能效果，未来有望逐步实现对大型、中型铝挤压等金属加工设备的替代，市场空间广阔。
联创光电表示，公司的高温超导产业已正式进入到产业化阶段，江西超导已与南山铝业集团签署合作协议，为其生产线配备的首台产品完成，未来将会成为公司一个重要的利润增长点。
例如，应用于某大型铝挤压，用电的加热成本将从260元/吨下降至130元/吨，一年能节省500万元以上电费。，照此计算，两年的节电收益可以抵消设备投入成本。
从产业技术路径分析来看，目前我国很多高端铝型材依然要依靠进口，而超导直流感应加热技术对提高挤压型材产品的机械性能和表面光洁度方面有着很大的帮助，是企业产品升级换代的有效技术路径。
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目前，南山铝业已经与联创光电签订合作协议，第一套工业化样机落地，后续需求约为20台（套）。
目前公司已与中铝集团东北轻合金有限公司（一铝）签订高温超导设备的合作协议，已启动为其锻造产线配备首台产品。8月还将交付山东南山铝业公司的第二代工业产品。
目前，联创光电年产达50-100台套的高温超导感应加热器厂房建设已经完成（并非网上吹的200台），开始进入设备安装调试阶段。
按照联创光电超导公司规划，2021年将建设形成年产100台感应加热设备的批量生产能力，2022年将有望进一步上升至200台。
国海证券估算，我国大多数加工企业仍以传统的交流感应加热和燃气加热方式为主，较难满足精密场景的使用要求。目前全球高温超导感应加热设备市场容量为 4290 台，其中国内市场为 2540 台；全球每年新增市场需求数量为 160 台。
按公司对外透露，每台售价在1200-1500万元，净利润率60%。
假如产品不是吹牛，那么大概率能做到满产满销，超导公司按照初期50-100，后期200台销量计算，前期纳入公司的权益从1.4-3.6亿，后期5.6-7.2亿。这一块大概估个150-200亿问题不大。
根据机构的预测，联创光电的高温超导项目将具有超高的利润率，叠加销量高增长，后续将有望获得超额收益，带来公司估值大幅提升。
逻辑在于，高温超导能带动巨大的业绩增量，同时作为黑科技，市场会给公司一个更高的估值。
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联创光电的另一个看点是：中国工程物理研究院应用电子学研究所 （简称十所），自主研发的150W高亮度尾纤LD泵浦源研发成功，打破了国外的技术封锁。去年9月，联创光电与十所签署了《战略合作框架协议》。
根据双方达成的战略合作协议，未来将形成南昌4条、绵阳2条的高亮度LD尾纤泵浦源批量生产线，达到月产1320套高亮度LD尾纤泵浦源的生产能力，产线同时可满足400W以内的多单管技术构型的尾纤LD泵浦源生产需求，月产值达千万元。后期将进一步投资扩产达月产亿元级别。
泵浦源这个业务，被机构估到350亿，有点过分了，产值就10亿，算上股权，一年可能就1.5亿的利润。差不多算50亿的估值。
总体来说，吹千亿市值确实过分，但是客观来说，目前确实存在低估，市值看到150-200亿应该问题不大。
