物流指聞最新獲悉，5月5日，順豐控股發佈公告：為了做大做強智能快遞櫃主業，整合行業優質資源，快速搶佔快遞物流最後一公里的優勢區位，向快遞員和消費者提供更加優質的服務，豐巢開曼擬在智能快遞櫃市場進行重要佈局，豐巢開曼、豐巢開曼的子公司豐巢網絡與中郵智遞及其股東中郵資本、三泰控股、浙江驛寶、深圳明德控股發展有限公司明德控股擬簽署一攬子交易協議。
01
“順豐”+“郵政”
突然官宣的協議
根據相關方達成的一攬子交易，浙江驛寶擬與豐巢網絡簽署《股權轉讓協議》，豐巢網絡以人民幣2,222,222元受讓浙江驛寶持有的中郵智遞0.1%股權。同時，中郵資本、三泰控股、浙江驛寶、明德控股、豐巢網絡擬與豐巢開曼簽署中郵智遞《減資協議》及豐巢開曼《認股權證授予協議》等協議，中郵智遞原股東將其持有的99.9%中郵智遞股權（對應註冊資本人民幣 222,000萬元）全部減資退出，中郵智遞向減資方合計支付人民幣222,000萬元減資款、向中郵資本償還8.8億元債務。減資後，中郵智遞為豐巢網絡的全資子公司。豐巢開曼授予中郵智遞原股東（包括原股東指定的子公司）認股權證，中郵智遞原股東享有認購一定數量豐巢開曼B-3類普通股的權利。
中郵智遞原股東行使認股權證後，中郵智遞原股東與豐巢開曼將簽署 《股份購買協議》，中郵智遞原股東將以現金方式認購豐巢開曼股份，本次認購完成後，中郵智遞原股東將合計持有豐巢開曼28.68%股權。明德控股通過直接或間接控制的主體合計持股37.80%。
換言之，本次交易完成後，中郵智遞原股東中郵資本、三泰控股、浙江驛寶、明德控股將減資退出中郵智遞，中郵智遞成為豐巢網絡的全資子公司，中郵智遞原股東（包括原股東指定的子公司）將有權認購豐巢開曼新發行的股份成為豐巢開曼的股東。
本次交易前後股權情況如下：
本次交易前後豐巢開曼的股權結構表
從上表可以看出，順豐大股東明德控股依然為豐巢第一大股東，而郵政旗下中郵資本將成為第二大股東。
02
頭部企業的聯合
市場份額超70%
公開資料顯示，2015年6月6日，順豐、申通、中通、韻達、普洛斯5家物流公司宣佈投資5億元成立豐巢科技。其中，順豐持股35%，申通、中通、韻達各持股20%，普洛斯持股5%。
不過，2018年6月，申通快遞發公告稱，全資子公司申通快遞有限公司向深圳瑋榮企業發展有限公司轉讓所持的豐巢科技9.09%股權。同一天，韻達股份也公告稱，公司及旗下子公司擬將持有的豐巢科技13.47%股權轉讓給深圳瑋榮。交易完成後，申通、韻達及其子公司均不再持有豐巢科技的股權。至此，加上此前已經撤出的中通，“通達系”已經全面退出豐巢。
而中郵智遞的前身速遞易，則於2017年獲中郵、菜鳥、復星聯手接盤。按照當時披露，中郵資本將持有成都我來啦50%的股權，驛寶網絡持有10%的股權，亞東北辰持有6%，上市公司的持股比例將由100%下降至34%。其中驛寶網絡為菜鳥供應鏈的全資子公司，亞東北辰則為復星投資的全資子公司。不過物流指聞通過企查查查詢發現，亞東北辰已於2020年4月28日退出；而早在2019年12月，驛寶網絡進行了投資人(股權)備案變更，由菜鳥供應鏈變更為寧波驛行股權投資合夥企業(有限合夥)。
股東陣營不斷變化的同時，豐巢和中郵智遞市場佔有率依然保持領先地位：國內快遞櫃市場早已經形成了豐巢+中郵速遞易雙寡頭的競爭格局，相關數據顯示：2019年兩家份額接近70%，其中豐巢佔44%，而中郵智遞佔25%。如今二者聯合，快遞櫃市場將徹底形成一家獨大，甚至可以說壟斷地位。
此番整合，顯示出相關方對需求爆發快速的最後一公里的佈局之心。
自快遞櫃進入末端市場以來，就憑藉靈活性、安全性和便捷性等優點，獲得了大量消費者的認可。近幾年，中國快遞業務量高速增長，智能快遞櫃更是在社區、學校和寫字樓等公共場所遍地開花。數據顯示，2019年主要城市佈設智能快件箱已達40.6萬組，新增13.4萬組，增幅接近50%。值得注意的是，2019年全國快遞業務量總計630億件，全國全年的包裹入櫃比例是總量的10%左右。這樣的比例，接近一家通達系快遞企業的市場份額。而對比整個快遞行業，智能快遞櫃服務仍處於初級階段，存在巨大的行業空間和用戶數增長的可能性。
另一方面，作為“無接觸配送”的重要載體，疫情期間更是受到了國家層面的高度重視，利好政策頻出。國家郵政局在2月6日新聞發佈會上提出“要積極推廣定點收寄、定點投遞、預約投遞、智能快遞箱等模式”。國家郵政局也曾表示：要指導省市兩級郵政管理部門與地方相關部門協同配合，推動將智能快件箱（信包箱）、公共服務站等納入城鄉公共基礎設施建設範疇，加快規劃建設。
安信證券預計：快遞櫃市場有望迎來需求爆發，2019年快遞入櫃率僅約10%，預計到2023年將達到30%，即2023年快遞箱保有量超200萬套，設備市場規模超500億元。
順豐控股也稱，本次交易有利於提高豐巢品牌的市場競爭力，有利於公司最後一公里無接觸配送戰略的加速實施，增強公司核心競爭力，符合公司的戰略發展。
03
收入渠道不斷豐富
盈利難題待解
不過，與不斷增長的需求和不斷推出的政策相比，如何變現仍是整個行業面臨的共同問題。在此次的併購說明中，豐巢方面首次公佈了盈虧情況，從數據表現上看，當前無論是豐巢還是中郵智遞均暫未實現盈利。
數據顯示，豐巢2020年一季度未經審計的營業收入3.34億元，虧損2.45億元，2019年營收16.14億元，虧損7.81億元；中郵智遞2020年第一季度未經審計營收7021.72萬元，虧損1.59億元；2019年營收4.29億元，虧損5.17億元。
豐巢財務數據
中郵智遞財務數據
相關資料顯示，智能快遞櫃成本包括櫃體成本、場地租金、設備折舊、鋪設代理佣金、維護維修和電費網費通信費、管理費等。業內人士計算得出，一臺智能快遞櫃一年的運維成本將達到10萬元。
快遞櫃誕生之初便是作為快遞行業產業鏈“最後一公里”的解決方案之一來定位的。所以豐巢最基本的功能，或者說最主要的業務模式，便是在快遞件被送至社區或寫字樓之後提供協助的配送服務，並同時收取費用。此外其收入來源還包括廣告收入、包裹攬件收入等。其中，通過豐巢等快遞櫃寄件的用戶習慣仍在培養中，而向快遞員收費的標準僅為0.3-0.5元。此外，快遞櫃自身具有的公共區域陳列、展示的天然屬性，因而廣告業務很自然的成為另一項重要收入來源。基於此，豐巢在不斷的探索中推出了多種業務形式，形成了豐富的廣告業務模式。
此外，快遞櫃運營商也試圖從消費者方面獲取收入，比如打賞收費。近期，豐巢還面向消費者推出了會員制收費模式：從4月30日開始的會員制：按照相關介紹，普通用戶可免費保管用戶包裹12小時，超時後，每12小時收取0.5元，3元封頂。豐巢會員月卡5元/月，不限保管次數，當月任意收件，每件可享7天長時存放，有效時長30天；季卡12元/3個月，不限保管次數，7天長時存放，90天有效。
在業內看來，這樣的舉措不僅可以提升快遞櫃的利用效率，減少滯留包裹，同時也將提升用戶粘性。
而如今豐巢和中郵智遞的強強聯合，也為快遞櫃未來的市場變局帶來了更多想象空間。豐巢方面相關負責人表示：“無論是從市場潛力還是商業模式來看，快遞櫃服務都有著十分廣闊的想象空間。此次，豐巢和速遞易得以整合，將進一步實現成本結構和資源集約的協同，優化資源效能，探索更多的盈利模式，從而實現雙贏。”
在業內看來，快遞櫃不僅能夠為傳統“送貨上門””的快遞末端交付模式提供重要補充，也將帶來末端服務的變革，從普遍性無差異化的服務到個性化、場景化的服務，從而為消費者、快遞員和快遞公司提供更高效能、規範化、多元化的末端快遞服務。
不過，客觀角度來看，智能快遞櫃其天然具有強烈的互聯網屬性，與任何一家互聯網企業一樣，其初期的規模拓展和市場佔有率的爭奪不可避免要進行相當一段時間的“燒錢”階段，想要真正實現全面盈利還有一段路要走。
