從今年開始，恆大迎來全新的三年“轉變期”，正朝萬億級出發。
3月31日，許家印在恆大2019年度業績發佈會上宣佈，恆大從2020年開始轉變發展方式，全面實施“高增長、控規模、降負債”的發展戰略。
許家印表示，“高增長”就是要實現銷售高速增長，今年要實現銷售8000億，到2022年要實現銷售1萬億；“控規模”就是要嚴控土地儲備規模，實現土儲負增長，未來三年每年要降低3000萬平方米左右，到2022年降低到2億平方米左右；而“降負債”就是要把有息負債每年平均下降1500億，到2022年要把總負債降到4000億以下。
圖說：許家印宣佈恆大全面實施新戰略
不難發現，在恆大的新戰略中，無論是“高增長”還是“控規模”，最終目的都指向“降負債”。“要用最大的決心、最大的力度，一定要把負債降下來。”許家印會上強調。
在中國房地產高速發展時期，房企高銷售往往伴隨高負債，這在恆大身上表現尤為明顯。然而，從行業發展環境來看，高負債模式顯然已不適用於當下，不僅容易蠶食公司的盈利能力，也會阻礙擴張。
年報顯示，恆大2019年實現合約銷售額6011億元，同比增長9%；核心利潤408.2億元，同比下降48%；恆大資產負債率77.9%，同比增加4.2個百分點；淨負債率159.3%，同比增加7.4個百分點。
對恆大而言，“降負債”是持續穩健發展的重要前提。除了依靠持續高增長，恆大這次還從土地“動刀”。
一直以來，恆大高增長的底氣來自於龐大的土地儲備。年報顯示，截至2019年，恆大擁有2.93億平米土地儲備。即使在完全不拿地，且每年銷售8000億貨值的情況下，這樣的體量仍可支撐3-4年。
在土地儲備充足的情況下，恆大決定在拿地規模上進行限制，並採取“負增長”模式，通過節流助力現金儲備。
圖說：恆大一季度銷售及回款對照圖
許家印就此算了筆賬：“18年、19年，恆大銷售回款每年維持在4500億左右，如果今年實現銷售8000億，回款按7000億計算，就會增加2500億的銷售回款。同時，恆大今年減少土地儲備3000萬平方米，就等於減少600億的支出。這樣一增一減，就一定能實現今年有息負債下降1500億的目標。”
對房企而言，拿地開支是最大的成本支出。降低拿地成本，恆大的盈利能力也將得到提升，資本市場也將對此給出估值溢價。
恆大此次大刀闊斧實施戰略轉型，未來三年要大降負債4500億，決心之大、力度之大前所未有。隨著新戰略的深入推進，恆大將有望進一步提升增長質量，從而實現更為穩健的發展。三年後的萬億恆大，值得期待。
