最近几天银行指数的表现远强于其他行业指数，从4月24日算起5天时间涨幅已经达到5%，同期上证指数只涨了1.5个点，沪深300涨了3%。这种超额收益其实就是市场对前期错误认识的一种修正。
很多人言之凿凿市场永远是对的，在我看来完全不是这么回事儿。
市场经常出错，而且错得离谱，在中国A股市场上尤甚。
市场为什么主动认错？因为财报季到了。
2019年的年报根本不用看，上市银行的年报肯定是强于80%的行业的，表现在报表ROE下行速度趋缓，不良率稳步下行，拨备覆盖率持续走高。也就是说通过一些会计处理，如果不这么积极的清理存量不良，拨备覆盖率也不调高，这样ROE的数据肯定是企稳的，甚至个别优秀银行还反弹的厉害。
那么重点看看2020年一季报。
市场对银行的预期是：息差收窄，资产质量走坏，监管层要求银行让利实体经济，各种不利因素纷至沓来，业绩承压。
我认识的银行股投资者们，好几个做了清仓、减仓、减杠杆操作，机构蜂拥逃离金融股，一季度末全部低配，而且低配比例达到了历史新低。预期不好嘛，大家都很恐慌，可以理解。
结果呢？一季报出来了，不良率该下行的还是继续下行，拨备覆盖率该提升的还在提升，一切好像是那么的波澜不惊，仿佛疫情从来就没有发生过？除了逾期贷款率这个指标因为众所周知的原因在往上走，而且逾期贷款还不一定就真的会最终转化为实际不良。其他的指标，稳健的可怕，这就是银行股的独特之处。
看30几家上市银行净利润增速的指标：
除了渝农商行一家，无一负增长，平均值都在10%以上。
渝农商行是暴雷了吗？也不是。它在2020Q1的业务及管理费同比大幅增长了61.36%，其实是2019年Q1有一个一次性的“取消退休人员大额医保缴费”的非经常项目，冲回导致基数太高了，才出现了今年的负增长，扣非后的归母净利润增速依然达到了22.88%的高水平。
那么现在再来审视这份上市银行的成绩单，就会发现它相对于其他行业的优势之处。股民朋友们持仓的其他行业股票一季报都发布了，大家对比着看看，平心而论，有几家的净利润同比是增长的？增长超过20%的有几家？负增长小于50%的有几家？能保证不亏损的有几家？
现在的财报季，几乎是最差财报季，“比惨王”大赛冠军的归属我倒是不关心，但是银行业显然是业绩表现相对最优秀的之一。
当然了，大家都在预测，逾期贷款会慢慢转化为不良贷款，资产质量的压力真正表现出来要到半年报了。从现在算起到8月底、9月底的半年报发布，还有四五个月的时间。在这漫长的空窗期，大家要反复的看被抛弃的银行股百分之十几的净利润增速，那些被热捧的股票脑门儿上却写着大大的两个字“亏损”，真是一种莫大的讽刺，就问你慌不慌？
如果到中报的时候，银行业绩急剧下滑这个市场共识又被证伪了怎么办？
2019年的宏观环境也很一般吧？怎么银行的年报一个比一个靓丽呢？说好的周期股呢，说好的大烂臭呢？
还有那些抛弃了银行股的老股民，希望大家调仓换股后，真的能找到成长性更优秀，风险又很低的好行业，好股票吧，祝大家都能赚大钱。
但是我真的有点儿迷惑了。
买银行股的老股民，多多少少是信奉一点儿价值投资的理念的吧，怎么偏偏在一个周期性行业上，在周期最底部的时候，在人人唯恐避之而不及的时候，在情绪跌落到底谷，PB按在0.7倍这样一个位置上的时候，纷纷倒戈了呢？就算你真的躲过了后面可能继续杀估值的十几二十个点的跌幅，但是这种投机性的操作在大方向上不是大错特错吗？
说好的人弃我取呢？说好的要买在周期的底部呢？说好的要藐视市场先生呢？怎么都不认账了？
我是真的有点儿迷惑了。
