受新冠大流行病影响，美国政府债务出现历史性激增，也为未来几年经济增速不温不火、通缩和所有期限债券收益率向零逼近埋下伏笔。
这正是Wasatch-Hoisington U.S． Treasury Fund基金经理的观点。就在新冠疫情下经济满目疮痍之际，因为坚持押注最长期限的美债，2020年这家基金回报率29%，超过所有同行，甚至堪与一些对冲基金一较高下。
上个月30年期美债收益率一度从纪录低点上涨一倍多，但这家基金的主管经理Van Hoisington和首席经济学家Lacy Hunt没有退缩。相反，他们对长期以来秉持的观点更加坚信，美国对债务的日益依赖，虽然会在当前形势下力挽狂澜，但最终将阻碍到经济增长。
美国债务负担已高达17万亿美元，而且还在不断攀升，其规模将以前所未有的程度超过经济总量，而且本来杠杆率已经很高的公司还得继续举债才能周转下去。在这种背景下，世界过度依赖“事倍功半的债务”，技术和劳动力方面的投资也变得有心无力。Hunt预计，得需要五年甚至更长时间才能让经济振作起来，因此长期国债自然成为固定收益的最佳选择。
“甚至在新冠疫情爆发之前，美国就存在债务隐患，”Hunt表示。“这种债务徒劳无益，也不会促进未来的增长。所以通胀预期将变成通缩预期，整个收益率曲线将压向零界限。”
根据彭博汇编数据，规模4.51亿美元的Wasatch-Hoisington U.S． Treasury Fund一年的回报在49%，几乎超过所有对手，同时也打败了包含10年期及以上美债的彭博巴克莱美国长期国债指数40%的涨幅。
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