作者丨馬輝
編輯｜熊吉
10月30日20:00，陳九金服創始人兼CEO、BLOCK VC合夥人陳九做客「財鏈社分享群」，圍繞“行業遇冷 區塊鏈接下來路在何方”這一主題，與主持人進行了深度對話，內容涵蓋區塊鏈現狀、監管、STO等。
陳九表示，區塊鏈是全新的行業，適度的監管會為整個行業保駕護航，而擁抱監管的STO出現是非常具有探索和發展意義的。
在目前的市場環境中，他建議大家堅持八字方針：多學多看多聽少動。合理完善自己的投資體系，靜待春天的到來。
以下為陳九分享原文，由財鏈社（id：bcpress）整理：
01
市場發展離不開監管
主持人：區塊鏈行業遇冷已是不爭的事實，您對目前現狀怎麼看？
陳九：對於區塊鏈遇冷其實是有認知錯位的，嚴格來說，我們僅從區塊鏈來看其實它的發展並沒有遇冷，甚至可以說是愈演愈熱，無論從最近海南的政策，以及BAT的跟進，整體技術都是一直在推進著的。
然而，為什麼會覺得區塊鏈變冷了？這是因為目前C端參與度最高的是token，現在二級市場表現疲軟，所以大家會覺得現在現在區塊鏈行業變冷了，但這是不合適的。因為很多區塊鏈技術實際上已經得到了應用，但大多是針對B端的，而且大大提高了B端的效率。對於C端來說，目前用戶更關心能賺錢的項目，然而市場又缺乏應用性和投資性兼顧的“殺手級”項目，這也造成了目前B端火熱C端遇冷的現狀。
主持人：就像您說的，區塊鏈一直沒有出現像蘋果手機那樣能改變時代的“偉大”應用，您認為哪個領域最有機會率先將區塊鏈真正帶入普通人的生活之中？
陳九：其實大家開始關注區塊鏈這個技術是因為它有一個傑出的兒子——比特幣，比特幣的暴漲吸引了很多人，進而關注它英雄的母親也就是區塊鏈技術本身。對於區塊鏈技術來說，由於其天然具有親金融屬性，所以這也會是它最能發揮的戰場。從應用端來說，電子錢包早已進入咱們的生活之中，支付寶就是最大的電子錢包。所以未來錢包會是一個很廣闊的生態入口，或者是一些集合錢包、交易所的app應用，這一塊對普通用戶來說是最方便的應用。
此外，一些能形成天然社區的，比如遊戲領域，這一塊也是很容易有社區擴散的。它們一個跟人的逐利天性有關，一個跟娛樂需要有關，是很符合自然規律的，也是最容易讓大眾所接受的。一旦有殺手級應用誕生，就會給行業帶來質的飛躍。
主持人：去中心化與監管一直是區塊鏈行業中爭論不休的問題，您對於監管怎麼看？
陳九：我們可以看下當下的token圈，目前出現了許多維權群，從項目到交易平臺，虧損的投資者比比皆是。究其原因，是沒有有效的規則監管和約束，做惡的成本非常低，這導致項目方不再考慮項目發展，只打算割一波韭菜走人。所以這時候投資者也不再追求去中心化了，而期望能有監管來幫他們維護正義，轉而擁抱監管。
所以對於這個問題一定要從長遠來考慮。絕對的去中心化是不現實的，弱中心化可能是比較符合當前現狀的一個選擇。監管這個角色肯定是必不可少的，因為這個行業的良性發展必須要有有效的監管機制。所以監管如何做到公正透明，如何通過技術去引導監管的方式方法是目前的重中之重。目前我看到許多項目已經在這方面做出了改變，比如對監管進行上鍊，對權利進行分佈式限制。如果這些能夠有效實施的話，對於那些想作惡的項目方會起到一個比較大的威懾作用。
所以大家不要認為監管是行業發展的攔路虎、絆腳石，適度的監管反而會為整個行業保駕護航，就像我們開車一樣需要安全帶的保護，這會讓行業發展的更平穩。因為當給你充分自由的同時其實也是給了騙子、強盜充分的自由。那麼在這個純粹的弱肉強食的世界中生存下來都會是一個很困難的問題。所以在區塊鏈的世界裡一樣需要監管，無規矩不成方圓，哪怕我們強調透明化、去中心化，但是也需要相應的技術監督方和監管方，來讓這個行業穩定有序的向前發展，這樣大家的理想才能真正實現。不然的話，你身處一個用技術當幌子，騙子橫行的生態圈裡，所謂的理想也只能是烏托邦一樣不切實際。那還不如在中心化的世界裡好好活著。
02
STO是很好的探索與發展
主持人：非常感謝陳老師對於監管的精彩點評，我也認為在早期發展中，合理的監管有助於區塊鏈的良好發展。最近證券化代幣發行也就是STO在行業內火熱起來，您覺得STO會帶來哪些改變？
陳九：STO這個概念火爆的一個原因是當下行情平淡，需要一個新熱點。第二個是之前市場上大量的空氣幣破發，讓投資者對於這種有實體資產背書的token模式有了很大的期待。其實早期的資產上鍊也是這種模式，現在熱議也是因為市場上確實沒有什麼新鮮話題了。
STO其實就是證券化通證發行，其目的很簡單就是通過STO讓數字貨幣在合法合規的情況下，公開進行token的募資。這就與以前的空氣幣有了根本上的區別。因為STO會對應現實中的金融資產和權益，包括公司的股權債權、信託基金，以及區塊鏈資產中的分紅權等等。所以從傳統金融的角度來看，其實可以理解為小型的IPO。
所以STO會更加促進具備落地實力或本身就已經落地的傳統項目進軍區塊鏈行業的速度。因為大家知道傳統IPO有著高昂的上市成本，不論時間上還是金錢上。而STO有著顯著的優勢，能帶給行業巨大的改變。首先，持有STO的通證可以享受項目帶來的分紅收益。而不像以往通過炒作消息來賭漲跌，僅僅靠投機來實現收益。所以分紅機制是STO的一個核心支撐。通過項目經營產生收益，相當於將客戶變成了合作伙伴，變成了生態體系中的成員。這種角色的轉換相對於傳統的經營模式有了很大的突破，實現了生產關係的變革。而且在傳統金融領域很多項目是有門檻的，STO的出現可以降低這種門檻，讓大多數人都可以享受好項目帶來的收益，促進生態的發展。
在ICO非常火爆的時候，很多團隊都是作假的，直接從百度複製粘貼的東西也可以忽悠到很多錢。而對於STO來說這種情況就不會發生了。它的合規性決定了團隊真實性的保證，這樣就大大提高了做惡的成本，像之前動不動就團隊跑路，項目破發歸零的情況就會降低發生的概率。因為它的信息都是上鍊的，在資本市場的表現也會間接影響到傳統實業上的運營發展。所以它必然要不斷地去提高實力，在生態中與用戶進行良性互動，以便它能在通證世界中生存下來。這就迫使項目團隊必須嚴格按照白皮書的計劃推進項目，因為STO會有更多的曝光度，這種全民監管會讓行業得到更好的發展。
而且大家要記住STO是運用區塊鏈技術的，所以許多傳統人工的工作都可以通過自動化合約來執行，包括財務審計這些全部可以上鍊，相比傳統的IPO模式，這樣會更加高效透明。大家現在都倡導價值投資，那麼價值投資的前提一定是能看到真實的數據，才有所謂的價值投資。如果你獲得的信息或數據都是假的，那麼價值投資也就是個偽命題了。
主持人：市場對於STO的期待還是非常高的，但落地始終是必須考慮的問題，您覺得會有哪些困難？
陳九：STO的出現無疑會讓大家離真正的價值投資更近一步，這也是它突破性的貢獻之一。當然現在各國的政策並不明朗，參差不齊。在美國、新加坡政策比較開放，已經有了第一個STO案例，這也算是開了個好頭。我認為國內的政策也會明朗起來，參考國外的發展會形成符合國情的具體政策讓監管落地。畢竟它是順應監管的。真正做到讓區塊鏈技術助力實體發展，響應政府號召服務實體經濟，其實各國也是希望區塊鏈技術真正能夠讓生產力發展，讓生產關係變革。歸根結底就是要為老百姓創造實際的價值，為企業帶來實實在在的幫助，這才是區塊鏈、STO的發展方向。如果只停留在一個資本炒作工具的層面上，行業遲早會垮掉。對行業裡的人來說也是沒有任何意義的。所以STO的出現是非常具有探索和發展意義的。
接著咱們的話題，除了政策上的困難，技術層面上也存在著問題的。首先就是如何抵禦黑客的攻擊，這是區塊鏈發展的天敵之一。其次目前公鏈能否支撐得起資產上鍊也存在疑問。因為，讓實體經濟中的資產變成區塊鏈世界的數據必然會涉及海量的計算，那麼做為底層架構的公鏈能否承受得起這種運算量就十分重要了。此外，還有監管的反洗錢等等都必須符合要求。這對於目前階段公鏈來說是一個很大的挑戰。
目前大家都知道STO非常火爆，可能會有一些渾水摸魚的存在。打著STO的旗號，還是幹著以前割韭菜的事情。所以STO必須具有有公信力的監管機構監管，不然依舊沒法得到安全保障。但是監管什麼時候參與，參與哪一環節，以何種形式參與目前都是未知數。所以監管的到位也是目前STO落地的困難之一。
再一個就是傳統行業對STO的認知和了解。因為目前區塊鏈本身還沒有完全在社會中普及開，就更不用說其中的STO了。如果沒有傳統實業去主動了解STO，讓它發展成一個健全的生態，這會大大限制STO的發展。所以我認為佈道還是非常有必要的，讓更多的傳統行業瞭解區塊鏈瞭解STO，這樣才能建立起一個完善的生態體系。不然還是少數人的遊戲，依舊是沒有什麼社會價值的。所以目前來看，需要有幾個現象級的STO案例讓C端B端能熟知它，起到一個榜樣作用才能讓STO逐漸落地。
主持人：陳老師對STO真的非常瞭解，目前您在STO領域有沒有佈局呢？
陳九：其實這些天一直都在考察，包括一些海外項目以及上市公司，目前在幫他們做合規性部署以及通證經濟模型的設計，快的話年底就可以和大家見面了。也希望能通過它們來先試試市場，因為我們也希望春天能早點到來，需要真正能做事的項目企業帶個好頭。
03
投資要多學多看多聽少動
主持人：做為一名成功的投資人，接連投出了ETH、EOS這樣的明星項目，您的秘訣是什麼？
陳九：其實我也沒有什麼秘訣，甚至運氣成分佔了很大部分。但是基本的投資邏輯我可以分享一下。對於一個項目來說，首創性是非常重要的，也就是說你可以看到它革命創新性在哪裡，這決定了它的優勢所在。我曾經打過一個比方，ETH相當於安卓系統，而EOS就是蘋果系統。它們都開闢了很多以前所不具備的功能，在各種賽道上都是首創的。做為投資來說必然會面臨風險有勝就有敗，那麼對於這種首創性的項目來說勝率會高一些，是一定要抓住的。
市場脈搏是非常重要的，投資也是一場修行，對於人性兩個字一定要有所把握。像以太坊對於智能合約的開闢，讓更多大眾能夠參與到區塊鏈的世界中來。這也讓它有了一個爆發式的發展。而EOS又在以太坊上進行了創新，相當於蘋果IOS系統對於智能手機的提升。
當然了，首創概念誰都會提出來，所以接下來需要看團隊具不具有這樣的實力。也就是對整個團隊需要充分的瞭解。看看他們是不是在這個領域比其它團隊有著明顯的優勢。當然在技術領域也需要有所瞭解，為此我也進行了大量盡調。很多人都說EOS是最大的空氣幣，但其實很多項目都是抄襲EOS的。打個比方既然都是空氣幣，這個項目有很多人在模仿抄襲，說明很多人還是認可它的代碼跟技術的，很顯然這個空氣幣比其它空氣幣要強的多。對於投資而言，投資EOS的勝率自然會比投資其它項目的勝率高，畢竟它的技術含量還是高人一籌的。因為落地是充滿未知性的，可以說大家的幾率都差不多。你也不知道誰能真正的落地。所以在投資邏輯上一定要選超越同行具有技術創新性的項目。
主持人：在熊市中，您對普通投資者有什麼好的建議？
陳九：首先我覺得熊市不是個壞事，而且要在思想上避免熊市的心態，畢竟這是個負面詞彙。大家應該理解為現在是一個積極佈局的好時機。所以我有個八字方針輪：多看多聽多學少動。多看就是在熊市還能主動出擊的項目一定是有一定實力的，不然它沒有這個膽量在這個時候出來做事情。這個時候就要多發些那些具有發展潛力的項目。
多聽是多去參加一些高質量的活動，無論線上還是線下的。現在還在活躍的項目方和業內大咖一定是具有實力的，多去聽聽他們的見解和看法有助於提高自己，畢竟有時候”聽君一席話勝讀十年書“。多學是多看區塊鏈的書籍，以及一些資訊、熱點都要積極捕捉來建立起自己的知識框架。少動是在目前行情下，可能一些空氣幣仍然沒有價值迴歸，現在盲目出手可能會讓你非常難受。少動也不是不動手，我們可以採用定投的方式來投資，這樣就可以避免很多風險。
所以目前階段大家也不要完全沮喪，現在是最佳的戰略佈局的時機，一定要心態眼光放長遠。而且現在越多人離場，也越是進場的好機會，很多傳統資本也在積極佈局，所以還是要保持一個良好的心態，合理完善自己的投資體系，等待春天真正的到來。
