近日，廣州通達汽車電氣股份有限公司（603309.SH，以下簡稱“通達電氣”）公佈2019年度報告。2019年，通達電氣營業收入為7.84億元，淨利潤為1.43億元，同比出現微降。這是2019年通達電氣正式登陸主板之後交出的首份答卷。2019年，受累於新能源補貼退坡，國內客車以及公交車銷量出現下滑，主營公共交通智慧解決方案的通達電氣，業績受到連累。
不過，近日國家相關部門聯合下發通知，宣佈2020年新能源補貼不再退坡，同時繼續加快公共交通等領域汽車電動化政策。相比2019年政策，2020政策，無疑利好通達電氣下游客戶。
值得關注的是，目前通達電氣進階新路也逐步清晰。5G時代的到來，城市智能公交行業面臨新的發展契機。近日通達電氣也對外界坦承，公司有采購華為通訊模塊，在建設“通達雲”方面存在合作。與此同時，智慧公共交通正式成為國家新基建重要領域。於通達電氣而言，行業賽道上的政策紅利和市場潛力亟待發掘。
短期承壓
營收以及淨利潤方面，2019年通達電氣出現微降。財報顯示。2019年，通達電氣營業收入約為7.84億元，淨利潤為1.43億元。
值得注意的是，這是自2016年通達電氣公佈數據以來，第一次出現下滑。
根據中國客車統計信息網數據，公交客車的銷量為7.71萬輛，較上年同期下降16.90%。2019年客車行業7米及以上客車實現銷售134331輛，較2018年下降11.31%。通達電氣營收下滑，或受市場大環境所累。
客車公交屬於公共交通行業，短期受特殊時期影響，公交運營公司經營承壓，從客車廠家和通達電氣的可比同行公司發佈的季度數據可以看出，整個行業收入和利潤都出現大幅下滑。
但因為公交車輛的更新具有年限強制性，公交車輛採購屬於剛性需求，因此預計雖然短期業績承壓，但特殊時期結束後，預計行業將會快速回暖。
2020年4月24日，國家相關部門聯合發佈《關於完善新能源汽車推廣應用財政補貼政策的通知》（以下簡稱《通知》），明確將新能源汽車推廣應用財政補貼政策實施期限延長至2022年底。
《通知》表明，為加快公共交通等領域汽車電動化，城市公交、道路客運、出租（含網約車）、環衛、城市物流配送、郵政快遞、民航機場以及機關公務領域符合要求的車輛，2020年補貼標準不退坡。
《通知》還明確，將延長補貼期限，平緩補貼退坡力度和節奏。將新能源汽車推廣應用財政補貼政策實施期限延長至2022年底。平緩補貼退坡力度和節奏，原則上2020~2022年補貼標準分別在上一年基礎上退坡10%、20%、30%。
財報顯示，通達電氣主要客戶為鄭州宇通、比亞迪、金龍汽車、中通客車、安凱客車等國內前十名客車生產廠商。上述政策毫無疑問會對以上企業銷量起到較大刺激作用。
另外，通達電氣2016~2018年營收以及利潤高速增長，形成較高的數值，這也為通達電氣2019年的業績，無形中帶來較大的增長壓力。
數據顯示，通達電氣2016年、2017年、2018年營收分別為5.78億元、7.83億元、9.52億元，淨利潤分別為10373萬元、14154萬元、17134萬元。2016~2018年，通達電氣的營業收入增長了64%，淨利潤更是增長了約1.19倍。
此前通達電氣應收賬款佔比較高問題也得到一定改善。財報顯示，2019年度通達電氣經營活動產生的現金流量淨額約1.7億元，同比增長57.52%，主要系通達電氣對應收賬款回款力度加大以及收到稅費返還所致。2019年底其應收賬款為4.64億元，比2018年期末的5.84億元大幅度減少。
從2016年開始的高速增長，客觀上為通達電氣後續增長帶來不小壓力。經歷了行業高速增長的紅利之後，2019年通達電氣營收利潤微降，將迫使通達電氣調整自身發展，進而不斷尋找新的高速增長紅利。
蓄力研發
營收和利潤之外，對於高新技術企業，研發蓄力情況值得重點關注。
2019財報顯示，報告期內，通達電氣研發投入金額高達5740.91萬元，佔同期公司營業收入的7.32%，較2018年持續上漲。通達電氣對ADAS輔助駕駛產品、智能電子站牌及車載終端一體機等產品的研發也在持續進行。報告期內，公司（含全資子公司）新增專有技術26項，新增軟件著作權16項。
上述研發產出中，也包含行業內較大關注度的成果，比如在2019年12月，通達電氣在互動平臺上表示，公司全資子公司擁有《區塊鏈多媒體發佈平臺V1.0》軟件著作權。此外，公司車載智能終端產品可計入胎壓監測模塊，屬於系統功能之一。
通達電氣此前發佈的招股書顯示，根據行業數據和銷售情況，在不考慮更新安裝情況下，2016~2018年，通達電氣的車載智能終端一體機在公共汽電車領域的市場佔有率分別為3.68%、7.83%、5.61%；乘客信息管理系統的市佔率分別為26.24%、29.99%、32.18%；鋁風道產品在中、大型客車的市佔率分別為10.85%、9.44%、16.03%。處於細分領域領先地位。持續研發投入對通達電氣市場佔有率提升有一定幫助，2019數據也印證這一點。
值得注意的是，通達電氣公開募集資金所建的車聯網園區，目前快速推進。
據官方信息平臺廣州白雲發佈報道，位於民科園的廣州通達電氣車聯網產業園項目，於2018年12月開工，擬建成汽車物聯網總部基地，目前，該項目主體工程完成6成左右，預計7月底前全部建築物封頂，今年年底前竣工交付。據悉，該園區建成後主要開展車載智能系統、新能源汽車電機及熱管理系統的開發、生產及銷售。
通達電氣車聯網產業園的逐步竣工後，未來通達電氣的研發以及生產能力大概率持續提升。
潛力仍待深挖
研發之外，目前政策驅動以及市場環境，對於通達電氣都有較大影響。
2019年，交通運輸部門先後發佈《JT/T 1240-2019城市公共汽電車車輛專用安全設施技術要求》《JT/T 1241-2019城市公共汽電車駕駛區防護隔離設施技術要求》，提出城市公共汽電車的駕駛區應設置防護隔離設施，並明確了相關技術要求。國標委於2019年7月發佈《GB 7258-2017第1號修改單》，進一步明確客車、公交車、公路客車及旅遊客車需要安裝駕駛區防護隔離設施的具體要求。該標準也將在2020年全面推開。
上述政策，實際上為通達電氣車載部件系列產品的推廣提供新的市場空間。
政策紅利外，智慧交通發展的市場環境對於通達電氣影響同樣不容小覷。
2020年4月20日，國家相關部門首次正式明確了“新基建”的概念和範圍。主要包括三個方面內容，分別為信息基礎設施、融合基礎設施、創新基礎設施。智慧公共交通相關發展也涵蓋在其中。
目前，通達電氣的主要產品，圍繞著其智能公交綜合信息管理系統，車載智能系統等四大系列產品。其處於智能交通行業生產製造中間環節。這一賽道目前看發展潛力處於持續釋放期。
隨著5G時代的到來，城市智能公交行業面臨新的發展契機。
2019年5月，通達電氣與華為技術有限公司、廣州公交集團第二公共汽車有限公司、中國電信廣州分公司，共同簽訂了“5G智能公交”框架合作協議，建立了戰略合作伙伴關係。據悉，通達電氣和華為將繼續深度5G通信模組的合作，在無線通信、車路協同、大數據領域開展更廣泛更深層次的應用場景探索。
通達電氣近日也在互動平臺上表示，公司有采購華為通訊模塊，也在建設“通達雲”方面存在合作。
5G帶來的城市智慧交通發展以及國家新基建紅利，於通達電氣而言無疑是巨大機遇。巨大潛力能否被充分挖掘，也考驗著通達電氣管理層。
另外，從通達電氣公開披露資料可以看出，通達電氣2019年底對與中國汽車研究中心有限公司合資的天津英捷利汽車技術有限責任公司增資實現了控股和並表，天津英捷利汽車技術有限責任公司主要從事新能源汽車核心電機電控相關產品的研發與銷售；同時公司近期發佈公告對廣州市巴士在線信息技術有限公司增資，成立全資子公司廣州市泰睿科技有限公司，從其營業範圍和信息平臺發佈的5G移動醫療設備產品推介信息可以看出，公司也在利用自身的軟件平臺技術基礎和行業基礎做一些產品創新。
不斷完善產業佈局和積極開拓業務也給通達電氣的發展創造新的契機。
