作者：老刀
4月19日，拼多多宣佈認購國美零售發行的2億美元可轉債，期限三年，票面年利率為5%，初步轉換價為每股1.215港元。
如最終全部行使轉換權，拼多多將最多獲賠12.8億股國美新股份，約佔後者發行轉換股份擴大後股本的5.62%。
同時，雙方宣佈達成全面戰略合作，國美零售全量商品將上架拼多多，品牌大家電將接入拼多多“百億補貼”計劃。
國美旗下安迅物流、國美管家兩大服務平臺，將同時成為拼多多物流和家電後服務提供商。兩大服務平臺將分別為拼多多平臺商家提供覆蓋全國的中大件物流、倉儲及交付服務，以及包含家電維修、清洗保養、以舊換新在內的消費者服務方案。拼多多則會向國美注入消費大數據、平臺流量等優勢數字零售資源。
國美早在2018 年就入駐了拼多多，幫助拼多多當時的品牌升級。今年3月底，拼多多與國美也曾聯手打造“超級品牌日”活動，推出覆蓋家電數碼等品類的5億元消費大禮包，此次雙方關係終於深入到資本層面。
1、國美電器：曾經的一代霸主
國美，在中國是一段傳奇，也是一段驚心動魄，跌宕起伏的商業故事。
國美電器是中國最早開創家電零售賣場連鎖模式的第一人。早在上個世紀的1987年，初中都沒畢業的黃光裕兄妹就在北京創辦了國美。
國美成立之後的三年，南京的張近東在新街口創辦了蘇寧。至此，國美和蘇寧就開啟了“美蘇爭霸”，你追我趕，巔峰對決，精彩絕倫。
作為國美電器掌門人，黃光裕的經營手法極其狂野，狂飆突進，攻城略地，當時的蘇寧根本就追趕不上。
當時的國美電器相較於其他商家，黃光裕選擇“薄利多銷”的方式逐步打開市場，被行業人稱之為“價格屠夫。黃光裕對於上游的工廠也極其強勢，先鋪貨再付款的模式讓國美具備充裕的流動資金。
國美成立17年之後，也就是在2004年的時候，在香港上市。黃光裕的商業舞臺實現了第一次跨越式飛躍，他開始在整個中國家電零售市場掀起巨大波瀾。
當時，中國家電零售的格局是這樣的：第一名是國美，排名老二的是蘇寧，老三是上海的永樂，老四是南京的五星，老五是北京的大中。
2006年，是格局嬗變的一年。首先，永樂和大中宣佈組成戰略聯盟。緊接著，全球最大的電器巨頭百思買宣佈以1.8億美元收購五星電器。
黃光裕順勢而動，在7月份宣佈全面收購永樂。國美與永樂合併後，雙方年銷售額突破700億元，如果再加上永樂之前操作收購的大中，三者門店總數突破800家，其規模是蘇寧的3倍。
2008年，黃光裕第二次成為中國首富。但是，災難從天而降，首富在當年因商業犯罪而入獄，獲刑14年。
國美烈火烹油，鮮花著錦式的高速發展，隨著黃光裕時代的結束而陡轉直下。此後的國美，陷入波折、糾紛和互聯網崛起而帶來的殘酷競爭之中。
2、失去黃光裕，國美錯失了什麼
2009年，黃光裕辭去國美相關職務，妻子杜鵑走上臺前。
黃光裕告別國美12年之後，蘇寧已經遠遠將國美甩在身後，2019年，蘇寧易購實現營收2703.15億元，淨利潤110.16億元。而且市場中還湧現了京東等後來居上者。
從2017年至2019年，國美零售連續三年虧損，累計金額超過79億元。
根據《2019年中國家電市場報告》顯示，京東商城、蘇寧易購、天貓分別以22.39%、18.09%、11.72%的市場份額位列前三，國美以4.88%居第四，而且跟上一名差距巨大。
國美也曾嘗試互聯網化，但在戰略佈局上，始終沒有找到清晰的方向，在互聯網風雲激盪的時代，國美一直走得扭扭捏捏，患得患失。
在2016年國美集團戰略大會上，杜鵑就公開提出，“在業務層面，國美在線要儘快建立有經營能力的採購團隊，實現以自營家電為優勢亮點帶動的電商平臺。從技術和運營上入手提升客戶體驗和流量。”
但是直到今天，國美電器線上、線下雙線業務體系仍然沒有建立起來。
蘇寧於2009年正式上線電商平臺“蘇寧易購”，而此時的國美還在堅守著線下店面。直到2011年，國美收購庫巴網80%股權，並於2012年將國美在線與庫巴網重組，國美才真正意義上開始運營線上電商平臺。
2013年，國美零售制定了一個三年目標，即實現“線上線下融合的多渠道零售商”，也就是通過一個後臺，實現資源共享，來支撐線上線下的銷售，實現O2O的融合。但事實證明這並不簡單，因為這需要強大的、充分滿足終端界面和客戶需求的價值鏈平臺為基礎。
在2014年，國美就將原來的戰略調整為“全渠道零售商”的戰略，即O2M。但這個“全渠道零售”還沒做出成績，國美零售又跑去做手機了。2017年，國美零售的手機上市後，沒有爆發就直接沉寂。
當新零售來臨，國美零售也嗅到了市場變化的風向，隨之在2017年初提出“6+1”新零售戰略，再到年底提出國美“家·生活”，再到2018年上半年推出“共享零售”戰略，不到兩年時間，戰略更新了三代。
在迷失，混亂之中，國美失去黃光裕的這十多年，也失去了對機遇的把控和對戰略的錨定。
3、拼多多可以借國美補足線下短板
在去年，拼多多的發展並不樂觀。
2019年7月，摩根大通、瑞士信貸分別將拼多多股票評級下調到“減持”和“中性”。去年11月28日，拼多多Q3季度財報發佈，數據顯示拼多多Q3季度收入75.1億元，運營費用高達84.7億元，淨虧損23.4億元。
拼多多2016年成立，2018年上市，迅速崛起，甚至有超越京東，直逼阿里的勢頭。有人說拼多多開創了中國社交電商的新模式，其面所面對的下沉市場，是中國電商未開墾的一片“新藍海”。
但是，隨著阿里重啟聚划算、京東上線“京喜”，電商巨頭紛紛擠進了四五線城市的“下沉市場”，拼多多賴以立足的流量紅利正在逐漸枯竭。
從2019年開始，拼多多為了保持高超的日活用戶和流量拉新，推出“百億補貼”計劃。從去年618期間，拼多多對眾多流量型商品（例如蘋果手機等）給予高額的補貼，以病毒裂變的傳播方式，吸引更多的新生用戶加入拼多多。
高昂的補貼畢竟不可長期持續。拼多多亟需找到新的流量入口，而且，拼多多還需要進一步拉昇自己在產品和品牌上的高品質檔次，需要給予“正品保障”的品牌聯想。
電商尋求線下大型連鎖零售的合作，已經成為必由之路。
京東在2019年跟迪信通實現股權合作。而零售巨頭沃爾瑪是京東的大股東。
阿里在線下的動作就更多了，無論與蘇寧的股份互持還是收購銀泰、大潤發等等，都是阿里線上線下一體化融合的標誌。
同樣，拼多多也需要一個線下的零售巨頭實現業務板塊的互相補強。
對於拼多多來說，國美的品牌背書將為其提升商品和服務價值，有利於在未來吸引高質量用戶和帶動客單價提升。
在 2018 年，國美就已經入住拼多多，而且國美在拼多多上的官方店鋪訂單量表現頗佳。此次在資本層面的深度合作，拼多多在線下擁有了“另外一隻腳”。
到目前為止，國美依然擁有超過兩千多家門店，國美可以在線下為拼多多實現新的超級流量入口。
另外，國美的安迅物流也能彌補拼多多在線下的不足。
據報道，國美迅物流在全國擁有超 6000 個網點，庫房面積達195萬平方米，約為順豐的8成，峰值車輛15000 輛。如果合作順利，國美在供應鏈、物流等線下零售基建的多年積累將在家電大單業務上可以給拼多多提供較大幫助。
4、共同面對下沉市場，國美有利可圖
這些年來，隨著蘇寧易購在新零售領域的多樣化發展，天貓、京東在電商領域日益成為雙寡頭格局，國美無論線上還是線下，似乎都在失去生存的空間。
尤其對一二線城市而言，新零售，新體驗，新的場景空間以及各種跨界、多元的零售新物種出現，國美已經明顯落後於時代很多，逐漸成為一個略顯缺乏創意和亮點的品牌，也缺乏符合這個時代的新零售商業模式。
所以，無論有意還是無意，國美都在錯峰蘇寧和京東，不斷面向下沉市場，這恰恰也是國美新的機遇點。
而這次與拼多多的牽手，可以看做是國美進一步深化下沉市場戰略的新舉動。
2017年，國美公佈了“社交+商務+利益共享”零售模式，美店應運而生。藉助國美的商品供應體系，美店以“品質拼購”切入拼購市場，承諾所有產品均為國美嚴格篩選自採，保證100%正品行貨。
2018年10月，國美在拼多多的官方旗艦店正式上線。國美零售CFO方巍表示，國美近年一直在推進自身的社交分享以及渠道下沉戰略，與拼多多的合作將實現雙方市場互補。事實上，轉型中的國美正把三四線城市作為發力重點，推進渠道下沉。
5、黃光裕出獄在即，二黃能否聯手大鬧江湖？
很多70後和80後的人，對十多年前的國美有著不一般的感情。畢竟在那個時候，價格屠夫給了消費者很多的實惠。
所以，當那個曾經強勢的國美電器掌門人，光頭佬，潮汕人黃光裕，從白手起家到中國首富，在如日中天的時候突然入獄，而且一判就是十四年，多少有著深深的惋惜。
少了他的中國商業江湖，少了太多精彩的故事。
除了國美，應該還有很多人期待黃光裕出獄歸來。
2010年，陳曉欲奪得國美的控制權，陳黃之爭驚爆中國商業圈。黃光裕的妻子杜鵑挺身而出，力挽狂瀾。乃至於在黃身陷囹圄的這十多年間，支撐國美帝國，可以說是巾幗英雄。
據媒體報道，黃光裕的刑期到2021年2月6日結束。到明年，黃光裕才52歲，依然是一個男人的黃金年齡。
1980出生的黃崢今年40歲，黃光裕比他大11歲。據報道，黃崢是個學霸，低調務實。他的價值觀是“懷有平常心，選擇做正確的事，並想辦法把事情做正確。”而黃光裕天馬行空，不拘一格。這素未謀面的二黃如果聯手，會發生怎樣的新故事？
如果國美和拼多多的合作能夠持續深入，直到明年黃光裕出獄，二黃聯手，中國的零售江湖會出現怎樣的新故事？
可以猜測一下：
第一，加速線上線下一體化，可能會誕生與現在所有零售模式都不一樣的新物種。比如說實現線下零售的拼購模式，或者類似COSTCO+線上商城相結合的超級會員模式；
第二，在線上端，拼多多可能會持續提升品牌和品質，不排除聯合國美打造新的線上品質零售商城，同時從電器逐步過渡到國美目前在線下早已佈局的其他品類，例如體育用品、黃金飾品等等。
第三，也許依然會延續黃光裕的風格，國美會繼續尋求更多的合作機會，無論入股、結盟還是收購，而這樣“快魚吃慢魚，大魚吃小魚”的方式，正是黃光裕的拿手好戲。
6、期待王者歸來，但江湖早已不復當年模樣
今天中國的商業世界早已跟他那個美蘇爭霸的時代相距甚遠，新零售，互聯網，新模式，數字技術，新場景，流量與平臺戰略，等等等等，面對這一切一切的鉅變，黃光裕還是否還能再次迎立在時代的潮頭？
線下的規模擴張，價格競爭，已經不再是零售世界的制勝秘籍，今非昔比，當年的巨人如果再上戰場，估計亦已廉頗老矣，江山有代謝。
入獄這12年，對黃來說應該是萬般煎熬，但其內心一定會比以往更加強大，而且要強大到這片天塌下來也能獨立支撐。
明年，他將重回“人間”，再走一遭讓他淪為了階下囚的現實世界。這十多年的經歷也註定會給這個全新的世界帶來不一樣人格的黃光裕。當新的天空向他打開的時候，他是否還依然能夠再次翱翔？
期待黃光裕歸來，也期待一個破繭重生的國美。
