文 | 黃安
來源 | 螳螂財經（ID:TanglangFin）
近日，平安銀行率先發布一季度業績報告，相比2019年末，公司一季度的營業收入增加了16.8%，歸屬股東的淨利潤增加了14.8%。在普遍遭受疫情的打擊下，平安銀行仍然能夠收穫2位數的高增長。
——圖片來源：平安銀行一季度報（單位：百萬人民幣）
疫情的變化對經濟形勢形成了挑戰，短期內，對居民購房意願、外出消費、休閒等活動產生階段性負面影響。因此，按揭貸款及消費類信貸短期增長乏力似乎是情理之中的事情。第二家上市銀行西安銀行一季度營業收入同比僅增加3.55%。
有分析人士指出，疫情之前零售貸款佔比高的銀行更能有效應對近年來的利率風險，但是在疫情中批發零售行業企業受到衝擊更大，因為零售的中小企業貸款、個人經營性貸款利率預計下降幅度更大，資產端收益率預期也在下調。平安銀行以零售業務著稱，但在這次疫情的表現還值得稱讚，這樣的成績究竟是如何得來的？
一、穩利息，抓投資，平安銀行還是要面臨持續發展的難題
從業績報告看，平安銀行一季度利息淨收入247.70億元，同比增長19.2%，佔到了營業收入的65%以上，這部分是一季度收入的壓艙石。
首先，放貸資本充足給了增收的基礎保障。一方面，2019年下半年平安加大對資本補充；另一方面疫情的發展也使得國民儲蓄意願極大提高，網上甚至還出現了“報復性儲蓄”的字眼。其次，更大規模的向企業發放貸款，可以看到一季度向企業發放的貸款大幅增加了11.4%，貼現操作更是增加了32.2%，而個人貸款僅增加不到1個百分點。最後，息差好於預期，一季度淨息差季度環比僅降了2BPs至 2.6%，基本上算是沒有變化。
——圖片來源：平安銀行一季度報
在把握住主營利息收入的同時，另外一個明顯的利潤增量來自於投資收益。一季度投資收益達到了38億，較去年同期增加了47.9%。主要原因是一季度貨幣政策維持寬鬆，平安加大了債券持倉。利息的下降，導致債券價格走高，因此公司債券投資收益增加明顯。
——圖片來源：平安銀行一季度報（單位：百萬人民幣）
但銀行業的景氣程度和經濟狀態是緊密相關的，由於銀行業由於自身對風險的管理能力比較強，所以疫情的衝擊短期內是難以看出來的，而一季度的成績也不足以代表全年甚至更長的業績走向。
一方面，由於一季度人員大多被束縛在家，所以疫情期間對中小銀行衝擊更大，而像平安銀行這樣的大銀行具備完善的線上辦公能力，隨著人員復工復產，平安銀行的這種優勢也將會被沖淡。
另一方面，此次因為疫情，政府採取了較大的寬鬆措施，利率下行的比較快，因此平安銀行投資債券獲利比較多，但利率的下行是有限度的，社會趨穩，邊際下行速度也會更慢，這種靠利率快速下行的收益並不穩定。
平安銀行後續如何維持吸儲能力，如何穩住息差，投資收益如何保持，如果不謀劃更長遠的發展路徑，未來增長仍然艱難。
二、調整在即，學習前人經驗自建生態
2016年以來，中央開始實施“三降一去一補”的戰略，其中的“去槓桿”對銀行和銀行緊密相關的房地產行業影響極大，銀行業承壓陡然上升。2017年國內銀行雖然依靠國家的強勁發展背景取得13%的淨資產收益率，但也是降到了10年內的最低點；另外，近年來，擁有大量生態圈場景的互聯網公司挑戰傳統銀行的商業模式，導致中國傳統銀行長久以來的業務模式難以為繼。
早在兩年前麥肯錫諮詢公司就指出傳統銀行具備金融級風控能力、低資金成本、強大的客戶信任感、線下網點服務等獨有優勢，應抓佈局生態圈戰略的良機。然而生態圈的戰略不僅僅是簡單的數字化+對外合作。
2017年3月建行宣佈與阿里建立戰略合作，建行的初衷不過是想著依靠支付寶的流量掠奪其它銀行的資源，但支付寶也不是一個願意給別人當槍使的。隨著平安、交通等全國大行的聞風而動，紛紛與支付寶建立合作關係，建行的“小算盤”也就落空了。繼建行之後，中、農、工等銀行也嘗試和京東、騰訊和百度等巨頭合作，但從效果來看雙方只是無目的的空對空。
“螳螂財經”以為，四大行的嘗試看似積極謀求轉型，但實為帶有“官家”氣味的竊取思維，想不勞而貨的直接借用別人的成熟生態。但每個公司有自己的發展戰略和生態特點，不長久是必然，這也是四大行轉型失敗的根本原因。
實現生態圈的精髓是通過場景+金融的方式，服務於客戶端到端的金融相關需求，銀行自建符合自己戰略的生態才會更有活力 。招行正是抓住了這一點，從摸著石頭過河一路成為行業領路人。2016年招行在對公板塊由混合經營變成分類經營，正式開啟生態圈構築。這一改革幫助資管業務提供源源不斷的客戶，而資管也“反哺”了其對公領域，由此形成一個相輔相成的“生態圈”。截至2016年底，招行理財業務資金餘額達2.38萬億元，同比增長30.49%，列銀行業第二。2018年“招商銀行”與“掌上生活”App累計用戶數達到1.48億戶，增長43%；
在“轉型”的大潮流中，平安銀行雖然是走在了後面，但有了“前人”探索的寶貴經驗，轉型的步子也就可以邁得更開。2018年平安正式提出打造生態圈戰略目標，通過房、車、醫療健康、智慧城市和金融同業五大生態圈很好結合，使得平安零售業務發展有一個更優化的商業模式。
2020年一季度，平安銀行零售以AI Bank為內核，持續構建零售開放銀行生態，對用戶、員工、合作伙伴的進行巧妙連接、賦能與融合，推動商業模式的全面革新。此次疫情中，平安銀行通過“在家辦”、免費疾病險領取等場景，一季度月均服務客戶數較去年月均水平提升109.2%，AUM產品月成交額較去年月均水平提升95.0%。
另外，其平安口袋銀行APP聚焦“金融+生活”線上流量平臺佈局。通過整合其自有及集團各類業務場景，推出新版“金融頻道”，向客戶提供一站式線上生活類服務。3月末，“在家辦”專區日均頁面瀏覽次數超200萬次，互聯網獲客恢復率達到了143.2%。
應該說，此次業績能夠這麼亮眼跟現在這個完整的生態圈有著密切的關係。自建生態已然小有成就，但疫情的出現也使得平安有了進一步的動作。
三、不良率分化明顯，放棄零售重點進攻對公業務？
由於受新冠疫情導致的外部經濟環境波動、消費需求收縮、居民收入下降等不利因素影響，銀行風險資產自然成了人們關注的焦點。從財報數據看，雖然平安銀行一季度的不良率為1.65%，基本維持平穩，不過從業務結構來看出現了較為明顯的分化現象。
——圖片來源：平安銀行一季度報
“螳螂財經”發現，在對公業務這塊，企業貸款不良率從2.29%下行至1.81%，下降了48個BP，效果比較明顯。在零售業務這塊，不良率環比增加33BP到1.52%。其中新一貸、汽車金融貸款和信用卡營收賬款分別增加了29、33、66個BP。
在過往年份中，平安的零售業務一直是一張響亮的名片，零售業務在平安銀行貸款業務中的規模和收益率都比企業貸款要高，按理來說，根據資本的逐利特性，繼續加大對零售的業務的配置才更合理。 一邊是更大的市場，一邊是資產不良率的分化。面對疫情造成的不利影響，誰也無法未卜先知，但如果決策錯誤，不僅收益會受到損傷，更有可能出現重大風險事件。最終，平安銀行選擇重點進攻對公業務。
一方面平安選擇運用“金融+科技”的優勢，推進數字化經營和線上化運營。構建“AUM+LUM+經營平臺”的對公業務經營思路，聚焦重點行業、區域和客戶，實現AUM（本行管理對公客戶資產）和LUM（本行管理對公資產業務）高效聯動，建立統一獲客平臺和經營門戶，成為團體綜合金融業務的發動機。
另一方面，全力支持實體經濟發展，持續加大對重點行業、戰略客戶的資產投放。2020年 3月末，平安銀行企業貸款餘額10,759.78億元，較上年末增長11.4%，基建交通、醫療健康、綠色環保、民生服務等重點行業的客戶授信餘額佔比達47.4%，較上年末增長0.5個百分點；戰略客群貸款餘額較上年末增長12.5%，在全行企業貸款餘額中的佔比較上年末提升1 個百分點。2020年一季度，其對公非利息淨收入持續增長，對公非利息淨收入35.71億元，同比增長31.1%。
企業貸款與個人貸款規模比例從去年一季度從1/2下降為1/3，而今年一季度又迅速恢復到1/2。僅用1季度就完全去年全年的轉變，如果從這種發展趨勢看，平安銀行如果再度發力，對公業務將有可能在今年趕上個人業務。
——圖片來源：平安銀行一季度報
平安銀行是否要把主攻戰略從“零售”轉換到“對公”我們不得而知，但目前現狀是很清晰的，在零售賽道上，2019年5月招商銀行APP用戶突破9000萬，是去年國內唯一一家進入全球20強的股份制商業銀行，探路“先鋒者”招商銀行已然成為領頭羊。那麼在對公業務賽道，國有四大行的龍頭優勢雖然依舊明顯，但在轉型升級潮流中，平安能否通過“AUM+LUM+經營平臺”的模式實現彎道超車？我們拭目以待。
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