【核心提示】在終端市場陷入觀望後，南北大豆產區積極向下調整價格，關內卻出現跨區域倒購，持豆商戶再現“一天三價”。持豆較多的商戶過分看漲後市，而銷區終端大量庫存有待消化，短期內不會集中採購。
南北大豆產區在終端市場陷入觀望狀態後，正積極向下調整價格，關內卻出現跨區域倒購群體，低價區經受不住新增賭市主體擴增的“誘惑”，持有豆源的商戶再度出現“一天三漲報價”的現象。東北穩中偏弱的格局更加明顯，蛋白企業在跌勢初顯之際好像能“分一碗粥”，孰料剛“一伸手”，期貨行情就在上週大幅反彈，由4864元/噸跨過5203元/噸之後，折返到5160元/噸上下徘徊。
期貨2005合約即將進入交割月，資金博弈進入尾聲，逼倉意圖非常明顯。但這一現象將南北現貨行情打亂，產區收購的確匱乏，但穩中趨弱行情初顯時，各地兜售現象讓人“神經錯亂”，說明產區豆源沒有進入“捉襟見肘”的境地。銷區大批庫存有待消化，產區此時無論漲跌，畢竟加工商原料充足，短期內市場庫存釋放緩慢。
但值得說明的是，目前蛋白企業入市採購現象增加，加上黑龍江和內蒙古豆區輸入性新冠肺炎確診病例數量上升，部分區域再度出現封城封路，之後產區價格或出現“一邊倒”式的挺價，建議市場視自己的經營狀況適量增加庫存。南北產區食品豆需求主體只要出現新增，其缺口就會進一步體現。
東北產區：期現背離改觀市場採購放緩
東北產區大豆穩中向弱的行情僅出現幾天，產區內兜售現象讓大家產生錯覺，都說糧源較少，市場採購放緩便出現亂象。但蛋白企業經過一段時間的觀察，認為此時入市恰到好處，“爭食”主體較少。可沒料想，剛欲啟動收購，沉靜一週的期貨行情卻“鹹魚翻身”，由4864元/噸大幅反彈，最高時已翻過5200元/噸。至上週五，盤面價格在5160元/噸附近徘徊。
持有現貨的經營主體迅速反應，部分區域商品豆主流報價明顯回調後，重新折返之前的高位，許多運輸優勢區或優質類豆源甚至超過最高時60～100元/噸。新的價格出現後，產區後市看漲預期再度提升，但近期食品市場入市寥寥，沒有明顯的共振主體，報價雖漲卻有價無市。
有人認為期貨的表現近期有些怪異，於是許多參與者便聯想到近期國內食用油輪換收購100萬噸的傳聞，實質上豆一與豆油沒有關聯性。作為期貨豆一品種，主要以食用國產豆為主，即便儲備油收儲，也是有針對性地選擇大型壓榨企業，其壓榨原料均為進口轉基因大豆，目前，豆一和豆油的價差基本處於歷史同期低位。
豆油5600元/噸，而豆一目前在5160元/噸邊緣波動，相差440元/噸左右，盤面上形成大豆價格與豆油價格進一步接近的現象。現貨大豆價格欲與豆油價格平行，可能“史無前例”。因此，豆一2005合約價格能夠運行到此價點應是高位。2005合約很快進入交割，逼倉現象越來越明顯。期貨重新修訂標準後，豆一在質量要求上明顯趨向食品級別，以前期現嚴重背離的現象明顯改觀。
現貨拉動期貨或期貨推動現貨價格變化，將成為未來商品市場相互參考的依據。按現行產區普通塔選商品豆裝車報價5160～5200元/噸，疊加各項費用依然低於期貨價格，鑑於期貨目前處於高位逼倉狀態，可適當考慮有一定虛高，那麼現貨價格目前仍較理性，而優質類品種或分離的大粒型商品豆裝車價在5400～5500元/噸之間，已接近豆油價格，因此，近期內變化不會明顯。
受新冠肺炎疫情影響，食品加工行業境況堪憂，預計從疫情防控開始至4月底，豆製品對國產大豆的消耗要比常年同期減少120萬噸，很大程度上緩解了因供應問題出現的較大幅度上漲。
但國產大豆價格能夠達到現在的狀況，也夾雜著國內及國際疫情炒作，同時國儲在3月份介入收購和期貨市場的共振作用也較明顯。
持豆較多的商戶對未來豆市過分看漲，但東北產區受輸入性新冠肺炎病例增加影響，部分區域又開始加強防控措施，未來一段時間會不會影響商品豆裝運值得觀察。值得說明的是，現行價格對終端市場已失去激勵作用，待轉化豆源不是單一在市場經營商倉中，加工商也備足了一兩個月的原料。預計5月底之前，市場難以出現集中補庫。在此期間，“少進慢補”現象很難攪動市場價格，有價無市的格局從此展開。
關內產區：跨區相互倒購有價無市顯現
關內豆市像“玩蹦迪”一樣興奮，部分區域因恐慌而出現“滑過頭”的現象，外圍產區和市場經營商集中入市收購。不過僅三天就大幅折返，至上週末價格已與外圍持平。低價區反彈之快主要是毗鄰區域“倒購”所致。至上週末，各地價格基本沒有繼續“倒購”的空間，本輪漲勢就此將“偃旗息鼓”，有價無市格局將全面體現。
十幾天時間，關內各產區接連出現“大起大落”的行情，主流價格由4860元/噸上漲到5900元/噸高點後，大部分區域因恐慌而下調。河南永城、安徽宿州、山東濟寧等地下調幅度比安徽渦陽、淮北大近200元/噸，低價區裝車價一度由5860～5900元/噸跌至5600～5640元/噸；而渦陽、淮北跌至5800元/噸後停滯。而後，這類高價區迅速介入低價區，以散裝淨糧或毛糧的形式“倒購”囤積。低價區很快“一天多價”地上調，直至上週六各地主流價格已漲至5900元/噸，這些“倒購”囤積戶才算停歇。
至上週末，河南、安徽、山東豆區“雜花豆”主流裝車價多在5900元/噸，而同類品種最高的區域收購價仍屬淮北，收購價與裝車報價同步，高達6000元/噸，其“貓膩”仍是從篩選的下腳料中找補利潤，但收購明顯無量，虛報的價格多夾雜著炒作，安徽五河有不少商戶用進口豆摻兌。
江蘇南通、大豐、東臺、鹽城、淮安等地價格下調後，同樣大幅反彈。“雜花豆”在部分區域表現得更加“新穎”，除用山東或安徽豆摻混外，還有的用進口巴西、阿根廷、俄羅斯大豆摻混，把以前的地產“雜花豆”變成了多省、多國大豆的“大雜燴”，裝車價高達6300元/噸，市場經營商叫苦不迭。當然，大部分商戶還是以純正地產豆為主，主流價格也在6300～6360元/噸；“黑臍王”“翠扇”“腐豆”類品種裝車價多在6600～6700元/噸，而“大乳白”品種竟達6800～7000元/噸。
關內產區自本週起，收購行情將保持穩定，但交易會十分清淡，隨著有價無市陸續體現，加之各產區距夏收僅有30～40天時間，而市場庫存難以常態化消耗，集中推入5月份，恐怕有不少商戶難以挺價支撐。
從目前各地收購量觀察，雖然豆農持豆量已見底，但大部分商戶現在的庫存多是經不同的方式“整合”而來的，綜合價格處於偏高水平，之後即便有下調趨勢，也不會出現像前期那樣較大的降幅。建議市場不必恐慌，儘可能在產區價格穩中趨弱時適當續補；產區進口豆經營商，儘可能減少或不做轉基因大豆的摻混，以免使自己的聲譽受損。
銷區市場：恐慌情緒平復庫存尚待消化
市場沒有隻漲不跌或只跌不漲的商品，漲與跌均有不同的因素影響，漲勢較猛時關注持續時間長短才能規避風險。今年的大豆行情幾乎都是產地“肆無忌憚”地瘋狂，形成了“產區晝夜翻跟頭”式的報價，市場價格也由低向高生成。由於加工需求較弱，市場經營商也出現了較大庫存，此時終端市場也期望產地價格穩中向上，也怕產區出現跌價；跌幅較大時，會讓市場跟隨亂價拋售。
市場正欲亂價，產地又現上漲，經營商恐慌情緒很快調整。目前各地市場均期待復工復學提前步入常態，但南（廣東）北（黑龍江、內蒙古）輸入性新冠肺炎病例又在增加，防控措施若再度加強，將會讓產需格局發生新的變化。
各地市場經營商和加工商待加工豆源合併，總量已超過南北產區收購商的庫存，隨著南方高溫高溼的氣候特點顯現，終端市場近期內多以去庫存為主，補庫意願較弱。
由於關內各地大豆價格近日漲幅過大，流入下游市場與東北豆“剪刀差”較大，大型豆製品企業產品調價“報批”困難，只得側重於選擇東北豆加工；小型企業在各種原料上漲之際，對豆製品價格均作了小幅上調。而各地小作坊在利益驅使下，開始對進口豆“下手”。上週末，江蘇、安徽、河南、山東等產區已不斷有經營商通過各種渠道兜售巴西、阿根廷豆源，篩選後裝車價在4600～4660元/噸之間，流入市場的價格低於東北豆價700～800元/噸，低於關內主流品種價格1100～1200元/噸。這種現象會不會在之後進一步增加值得關注。
（原文刊登於2020年4月21日糧油市場報A03版）
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