1、當前資產配置
當前需要提示的是原油最終確定的時間是在4月23日，也就是全球貿易見底的時候。歷史上，在經濟企穩後，原油的漲幅一般高於美股。美股方面，在美國經濟企穩後，適合投資能源、運輸、地產板塊、必需品板塊（詳見本號《美國生產週期分析》、《美國消費週期分析》），另外根據長週期繼續看好農業、軍工、生物技術（詳見本號《全球人口週期和農業週期綜合分析》、《全球軍事經濟週期》《全球疫情週期：疫情發展的四個階段及其投資邏輯》）。
2、未來資產配置
未來我們需要關注的是投資見底，這裡的投資指的是私人投資。由於美國房地產投資為領先指標（詳見本號《美國地產週期：週期見底回升對應板塊相對強勢，但目前週期還將下滑》），因此未來投資需要更加側重與經濟週期同步的設備類板塊（具體以後會分析）。另外，原油價格依然還有上漲空間，可以繼續投資。
美國投資見底何時出現？（1）根據歷史，一般私人投資增速見底時間會滯後生產見底2-3個季度。因此，4月美國生產見底後，按照歷史規律，投資可能在10月見底。
（2）這個推測準確嗎？我們再根據私人投資的結構進行分析。如下圖所示，在美國私人投資中，佔比最大的是非住宅投資、其次是住宅投資，最小的是存貨投資，其中非住宅投資包括設備投資、知識產權投資和基建投資三大類，而且前兩項佔比超過住宅投資。因此構成私人投資的主要項目是設備投資，這大致決定了私人投資的走勢。由於設備投資對應耐用品訂單，而耐用品訂單更加領先，因此，可以通過耐用品訂單來提前預測私人投資的走勢。數據顯示，3月美國耐用品訂單同比下降15.6%。由於4月才是美國疫情高峰期，因此預計4月美國耐用品訂單同比將繼續下降。後期美國雖然將逐步復工復產，但疫情後消費需求恢復緩慢，比如中國餐飲在疫情高峰後兩個月才恢復六成多，工業去產能的壓力還將持續，因此很難判斷美國私人投資何時底部反彈，可能時間沒這麼快。
綜合以上分析，美國投資見底的時間難以確定，10月只是個參考。
