萌宠见闻
史无前例的“负油价”，让中国银行“原油宝”的多头投资者损失惨重。
【1】原油宝到底是怎么回事？
4月21日凌晨，WTI 5月原油期货价格盘中最多跌至-40美元一桶。当日芝加哥商品交易所（CME，以下简称“芝商所”）公布的结算价出现了首个负值结算价-37.63美元。
按照“原油宝”规则，在合约结算日【北京时间21日凌晨2点28分至2点30分】若客户仍有未平仓合约，中国银行将按照中国银行公布的原油宝产品合约结算价办理结算。随着中国银行宣布-37.63美元/桶的结算价为有效价格，部分“原油宝”投资者不仅亏光保证金，还将倒欠银行巨款。
针对“20%保证金不足将强制平仓”质疑，中行已经表示，对于原油宝产品，市场价格不为负值时，多头头寸不会触发强制平仓。对于已确定进入移仓或到期轧差处理的，将按结算价为客户完成到期处理，不再盯市、强平。从中行的回复内容来看，持有多单未平仓的投资者依旧还需要以-37.63美元的结算价来执行，即亏损三倍的价格执行。根据原油宝投资协议，保证金不足部分中国银行可扣划投资者其他账户资金用于抵偿该行损失。这意味着，当投资者不主动弥补“倒欠”原油宝账户的钱，存款账户也将不保。“如果没有持仓，将视为欠款，银行有权向人民银行申请将欠款记录纳入其征信。”对于欠款如何处理，还没有正式结果。
截至4月24日，中行、建行、交行都发布了暂停原油产品新开盘交易的公告，持仓客户的平仓交易不受影响。有原油宝空头投资者证实，做空原油期货的收益已到账。
【2】投资的人还必须赔钱给银行吗？
回答这个，要回答如此巨额损失，究竟该由谁负责？中国银行是否需要承担责任？
问题质疑的焦点之一：中国银行为何选择在合约到期交割前一日才进行轧差与移仓。中国银行与客户协商的“原油宝”美国原油５月合约移仓交易日为交割前一天——4月20日，交易截止时间为北京时间22点中国银行为何选择在合约到期交割前一日才进行轧差与移仓？投资者质疑“为什么原油宝是在投资者结束交易后的凌晨结算？
问题质疑的焦点之二：中国银行没有告诉CME规则改变。4月15日，芝商所发布测试公告称，如果出现零或者负价格，所有交易和清算系统将继续正常运行。作为做市商，中国银行有必要对规则变动告知客户或者进行协商，让客户选择平仓或是移仓。
【中国银行责任】中国银行官网显示，“原油宝”是指中国银行面向个人客户发行的挂钩境内外原油期货合约的交易产品。中国银行选择“坚守”到交割前一日，可能是基于降低移仓成本损失的考量。即期货合约报价越临近交割日，越贴近现货价格。芝商所修改交易规则和当天取消了熔断机制有关系。如果中国银行没有告诉规则改变，仍然拖到到期交割前一日【4月20日】才进行移仓操作，是风控考虑不到位。中国银行在“原油宝”产品中的角色，并非是传统证券业务和期货业务中的经纪人角色，而是作为做市商提供报价并进行风险管理。也就是说，中国银行以其自有资金和证券与投资者进行交易，为市场提供即时性和流动性。原油宝”的客户主要持有多仓，其原油总仓位或超过百万桶。理论上，中国银行在接受投资者委托后，应该直接将交易指令下达到CME场内，进行对冲，只是通过买卖价差实现一定利润。
因此，从做市责任和对冲策略来看，中行在事件责任是推脱不了的。
【3】投资人没有责任吗？
【结算价方式】大多数投资者参与股票交易时，最后的清算价格一般采用收盘价计算；而期货合约的计算则以交易所公布的结算价为准。以国内期货合约来看，结算价一般为收盘前最后一个小时或全天成交量的加权平均。而此次WTI原油的结算价计算规则是，依据纽约时间2:28—2:30分之间的成交量加权平均，芝加哥商品交易所（CME）最终的结算价格：-37.63美元！
【交割方式】WTI原油交割的规则相对复杂且独特，采用了管道交割的方式。买卖双方可直接连接管道，也可以将库欣地区（原油库存重镇，位于美国俄荷拉克马州）作为库存中转，卖方仅需要接入管道即可，而买方还需要找到库容存放原油。国内能源交易中心的SC原油期货，实物交割方式比较传统。卖方需要注册仓单，将原油交入交割库，而买方仅需要接货就行，原油已经在交割库中，仅需要缴纳仓储费即可长期存储。
所以，对上述规则方式差异性不熟悉，也是导致原油宝事件的投资者的责任。此次参与“原油宝”交易的投资者，暴露参与的期货投资既不具备专业知识，也没有风险管控意识。
最终结果，在4月20日WTI原油期货价格跌至-37.63美元/桶的清算价之后，5月原油实物交割价格最终被确定为10.01美元/桶。中国银行若不具备实物交割资格，就无法持有原油多头仓位进行最终交割，只能被境外金融机构在负价格进行清算“收割”。即使能实物交割，怎么运回来也有成本问题。
此次“原油宝”事件使大批投资者蒙受损失，银行需要反思自身产品设计的缺陷。监管层也应加强对银行类期货产品的关注和监管，落实对金融机构客户的投资者适当性要求。在我国金融业大开放的时代背景下，个人投资者仍需从此次事件吸取教训，要利用其丰富经验和风险管理工具进行投资决策。
月湖宅雨
事件是前几日，4月21日是美原油05合约最后一个交易日，而中行原油宝4月20日展期，正巧碰到了历史上最低结算价-37.63美元/桶。如果原油宝根据合约交割时间在当天22:00进行移仓，结算价应为11.7美元左右，而不是CME收盘的结算价-37.63美元。当中的损失差距该由谁承担是一个巨大问题，就这么一个情况。
目前该事件还在商讨，我们也不好过早下结论，不过网上有报道部分投资者银行账户的钱被扣了。
该产品本身就有问题。
第一，原油第二天就要交割了，你猜交割前一天移仓，其他的银行都在半个月就移动下一个合约了，你倒好在20号22点之前都没有移仓。
第二，我们观察到当日合约（05）最低价在-37.5美元只有几千桶，而且速度非常的快，下影线非常的长。根本无法正常的买卖，但是你却按照最低价格计算就有点过分了，耍流氓
第三，在当时（4月20）晚上10点以后不允许客户操作，不允许客户卖，21号也不允许操作，某行却按21号凌晨最低价计算。
第四，20%斩仓线摆设，50%预警线，根据网上投资者发声某行压根没有收到相关信息，也没有让客户追加资金。可气的盖行没有任何动作，却要按照最低价格计算强平。
希望大家理性投资，别再上当受骗。
阿华旺财
近期一则消息引起资本市场轩然大波，人心惶惶。
这就是中行原油宝爆亏事件。
中行“原油宝”引发各界广泛关注源于近期WTI原油5月期货一度跌为负值。
中行此前已确认CME官方结算价-37.63美元/桶为有效价格。但按照中行原油宝合约规则，4月20日22:00应启动移仓，但中行未成功移仓，所以最终导致客户巨亏。
根据中行该产品与客户的合约，需履行 “保证金充足率低于20%时，系统将按照单笔亏损比率从大到小顺序的原则对未平仓合约产品进行逐笔强制平仓”。
然而原油宝并未能履行该合约，这一举措和交易漏洞引起投资者的质疑和不满。
中国银行的责任体现在三方面：
其一，产品门槛过低，留下了风险敞开。对参与原油宝期货的投资者没有设定适当投资者条款，开户便利，不带杠杆，无论风险承担能力高低都可加入原油宝投资行列，使得原油期货成了投资者重要抄底渠道。
其二，中行经营身份模糊，滋生了经营风险。在原油宝的经营中，中行到底是是经纪商还是做市商，目前仍处于待争论状态。
其三，产品监管制度存在问题，埋下了风险隐患。
有法律业内人士表示，如果是中行交易时间制度设计的缺陷造成的亏损，不应全部由客户承担。
显然，原油宝巨亏事件，造成大面积的客户穿仓，无论客观原因多么重要，都存在难辞其咎的主观责任事故，如果中国银行这款产品没有缺陷，风控监管能及时到位，止损措施适时有力，今天让投资者倒贴银行的钱就不可能发生了。可惜现在这种结局只能是一种假设了。最后希望中行能够从该事件中主动反思，再也不能强词夺理了，最好以更加积极、更加有利于投资者的态度来化解此次巨亏可能带来的危机，这是大家期待的最好结局！
