產品結構升級、省內外市場優化、保持高額分紅，今世緣這份成績單預演2020新增長？
文 | 雲酒團隊
4月29日，今世緣發佈2019年年報和2020年一季度報告。
2019年1-12月，今世緣實現營業收入48.70億元，同比增長30.35%；淨利潤14.58億元，同比增長26.71%。2020年一季度，今世緣實現營收17.70億元、淨利潤5.80億元。
對比來看，在白酒上市公司增速集體放緩的背景下，今世緣2019年的營收增長，較2018年有所“提速”。（2018年公司營收與淨利增幅分別為26.55%和28.45%）。這一數據背後反映出的，是今世緣怎樣的發展動能？
產品結構持續優化且經受住了“考驗”
今世緣“提速”，首先得益於其產品結構的持續優化。
今世緣在年報介紹，2019年，國緣品牌繼續保持高基數、高增長、高佔比。公司加快了國緣V系戰略培育，V9銷售遠超預期。整合精簡了近30款區域產品，主導典藏系列佔比進一步提升。
從數據來看，以國緣為代表的特A+類營收27.16億，同比增長47.20%；國緣和今世緣為代表的特A類產品營收15.28億元，同比增長20.96%。增幅遠超其他價格帶產品。
不僅如此，今世緣的產品結構也經受住了“考驗”。
受疫情影響，2020年一季度，今世緣實現營業收入17.70億元，同比下降9.41%；歸屬於上市公司股東的淨利潤5.80億元，同比下降9.52%。
其中包括特A+類和特A類產品在內的各價格帶產品營業收入全部告負，但特A+類和特A類產品所受影響最小，降幅分別為3.77%和10.51%。
值得注意的是，今世緣產品結構仍有望進一步提升。年報顯示，特A+類產品2019年產量6556.61千升，同比增長32.83%；特A類產品產量9705.98千升，同比增長7.9%。
省內營收突破40億，仍在高速增長
2019年，今世緣實現營業收入48.70億元，其中省內營收突破40億，達45.61億元，省外營收3.09億元。
其中，公司省內全面精耕收效良好，“領跑”“並跑”型市場新增12個總數達28個；省外7個重點省級市場實現銷售增長66.2%，逐步呈現由量變向質變轉變的態勢，區域質態明顯提升。
從數據來看，2019年，今世緣省內仍舊保持高速增長，其中南京大區增幅53.22%，淮海大區增幅68.34%。不僅如此，在2020年一季度的嚴峻形勢下，淮海大區仍然逆勢增長4.28%。
同時，今世緣在省外依然保持高增速，增幅54.96%。2020年一季度，今世緣新增42家省外經銷商，總數已超過338家省內經銷商，達467家。
此前，東北證券分析稱，今世緣雖自2014年以來快速增長，但體量仍僅為主要競爭對手的1/3左右，精耕省內市場仍是公司實現增長的最重要手段。“今世緣省內渠道覆蓋率雖達80%左右，但仍是多而不強，需進一步做深做透，為全國化戰略實施創造更為有利的條件。”
而從2019年年報以及2020年一季度報告來看，今世緣正在朝著這個方向努力。
外部環境嚴峻，今世緣仍保持高分紅比例
與年報與一季報共同被披露的，還有《未來三年（2020年-2022年）股東回報規劃》，其中規定今世緣“單一年度以現金形式分配的股利不少於當年度實現的可供分配利潤的30%；最近三年以現金方式累計分配的利潤不少於最近三年實現的年均可分配利潤的30%”。
雖然與此前披露的相關信息一致，但考慮到今世緣自2014年上市以來宏觀環境的變化，仍然可以感受到今世緣的信心。
2019年，今世緣擬每10股派發現金紅利4.1元（含稅），共計派發現金股利5.14億元，佔合併報表中歸屬於上市公司普通股股東的淨利潤的比率為35.28%。
另外，值得一提的是，今世緣上市5年來，已經累計分紅5次，共計派發現金紅利13.67億元，遠超上市實際募得資金淨額8.17億元。
4月23日，今世緣發佈《2020年股票期權激勵計劃（草案）》，擬向激勵對象授予1250萬份股票期權，約佔本計劃草案公告時公司總股本的0.996%。其中首次授予1100萬份，約佔本計劃草案公告時公司總股本的0.877%，其餘150萬份為預留部分。
激勵草案發布的次日，今世緣便以漲停封板。對此，東北證券分析表示，今世緣是蘇酒板塊股權改制激發內在成長動力的典範，上市之前，公司管理層及核心骨幹合計持有公司約28%股權，上市以來增長逐漸提速。
東北證券強調，在當前白酒行業進入擠壓式增長階段，公司全國化戰略推進關鍵之時，今世緣再次實施股權激勵，再次擴大激勵覆蓋範圍，將能夠極大提升團隊戰鬥力。當此之時，恰逢疫情衝擊2020年白酒行業，今世緣此舉也將進一步為2020年增長注入信心。
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