文 | 荔枝 編輯 | Tanya 出品 | PANews
風捲雲湧的金融市場在2020年持續上演“見證歷史”系列大戲。
美股熔斷的劇情謝幕不久，原油期貨又史無前例的以負價格交割。當然英雄角色也不會缺席表演，主打衍生品交易的美國殿堂級的對沖基金大獎章基金卻仍以39%的收益率傲視群雄。
當然，更引人關注的，卻是大獎章基金披露被允許進入芝加哥商品交易所（CME）的現金結算比特幣期貨市場，這對加密貨幣市場而言是個重要信號——加密貨幣的衍生品交易需求正在蓬勃增長。
衍生品興起，交易格局已定？
從1848年，一批糧食商人在美國芝加哥發起成立第一傢俱有現代意義的期貨交易所——芝加哥期貨交易所，此後各類衍生品交易所開始在全球遍地開花，衍生品交易的規模也遠超現貨。
同樣的發展軌跡也正發生於加密貨幣領域，自從2017年末芝商所推出第一個比特幣期貨，衍生品市場開始迅速發展，到了2019年更是呈現爆發式增長。這一年，期貨的交易量漲了4倍，從日均二十幾億上漲到上百億美元。各大交易所紛紛開闢出期貨合約、期權板塊，期待在這龐大的市場中分一杯羹，比如傳統巨頭Bakkt和幣安期貨均是於2019年成立。
加密貨幣的價格變動吸引著投機者，他們期待賺取波動中的差價。期貨合約自帶的槓桿機制放大了波動的倍數，受到財富效應吸引的人更喜歡交易期貨產品。
在加密貨幣市場中，交易所的馬太效應非常明顯，前幾個交易所如BitMEX、OKEx、幣安幾乎壟斷了市場的所有交易量。衍生品交易未來格局已定？答案或許是否定的。這些交易所都有一個共同的特點——中心化。而破局者的利器，或許就是加密貨幣領域最熟悉的特點——去中心化。
作為未來重要的交易形式，許多中心化交易所也在佈局公鏈和DEX（即去中心化交易所），比如幣安的幣安鏈和幣安DEX，還有很多專門打造的DEX平臺如Injective、IDEX等。
但衍生品交易尚且還是去中心化交易所的藍海地帶，入局者不多，且尚未有成熟完善產品。如今，卻有創新“部隊” Injective Protocol來破局。
Injective的三板斧：打造去中心化的點對點永續合約交易平臺
作為幣安Labs第一期孵化的八個項目之一，Injective Protocol已經打磨了兩年之久，以突破傳統金融的格局為目標，上線將於今年第三季度正式推出產品。4月27日，Private Beta正式上線，並開啟邀請行業人士進行內測。
針對當下中心化交易所和DEX普遍存在的問題，Injective Protocol提出了“三板斧”的全局解決方案：Injective鏈、Injective衍生品協議和Injective交易平臺。
其中Injective鏈基於Cosmos zone，是在Layer 2層發佈的去中心化協議，提供高速的以太坊去中心化交易體驗。並且將使用Cosmos IBC協議，這不僅實現了跨鏈交易，同時也杜絕了提前交易，並極其靈活且兼具擴展性。此外，Injective鏈支持代幣Staking，也為未來提供更多諸如Staking的服務提供了技術支持。
衍生品協議是Injective的重要“武器”，這是一個開放式協議，支持公開衍生市場開發，也是全球第一個完全去中心化的點對點期貨及永續掉期協議，支持各種市場簡單接入。據團隊介紹，與其他同類型產品相比，Injective是DeFi市場上速度最快，無Gas費的完全去中心化衍生品交易平臺。
基於Injective鏈，其交易平臺也做到了全開源設計，是完全去中心化的網絡。但同時又提供了做市商友好型API接口，界面接近現在主流的交易所界面，用戶體驗和中心化交易所無異。但在管理制度上，Injective交易平臺卻借鑑了中心化交易所的審核制，模式化，上幣需要審核，不過是基於社區管理，而非一言堂。此外，Injective交易平臺已經引入了全球頂級的做市商和強大的流動性激勵，來確保交易平臺的流動性。
Injective交易平臺界面
Injective的三板斧打破了市面上DEX普遍存在的種種弊端，現在市面上有些DEX並不是真正的DEX，可能沒有做到全開源，有的費率高，對做市商和交易者使用不友好，缺乏良好的可擴展性、吞吐量低、交易週轉率低等。
為了維持Injective生態的良性運轉，Injective還將發行平臺通證，但與絕大多數中心化平臺不同的是，Injective平臺的收入則將100%迴歸到持有者手中，且全過程在鏈上進行，透明化接受全體用戶的監督。
現有的中心化交易所在回購銷燬方面並沒有這麼慷慨。大部分交易所通常將利潤的20%至30%進行回購銷燬，例如，火幣將平臺現貨和合約收入的20%用於回購銷燬HT，OKEx選擇一次性銷燬未發行的70%OKB，但僅幣幣交易手續費30%用於繼續回購銷燬OKB，幣安則是將平臺利潤20%用於回購銷燬BNB。實際上，由於手續費的不透明，用戶只能被告知交易量和銷燬金額，卻當不了監督員，無法監督交易所是否真實履約。
兼顧可拓展和安全，用技術打破交易僵局
DEX的興起，源自很多圈內老人的心痛往事——Mt.Gox被盜事件。
Mt.Gox交易所14萬個比特幣賠付款是懸在投資者頭頂的達摩克里斯之劍，這筆 “意外財富”的拋售可能對市場造成了極大的心理壓力。Mt.Gox曾是比特幣交易量最大的交易平臺，但在2014年2月被黑客盜走了84萬個比特幣，成為幣圈歷史上最著名的黑天鵝事件。
被盜事件引起了很多幣圈早期投資人改變存幣和交易的習慣。比如把幣放在錢包裡自己保存，或者使用去中心化交易平臺，幣始終掌握在自己的手裡，而不是存到風險不確定的中心化交易所自己的錢包。
安全警鐘長鳴。然而由於DeFi向所有人開放，合約大規模使用，同樣面臨著被黑客攻擊的風險。前段時間就發生了兩起DeFi智能合約被盜事件，Uniswap和Lendf.Me，被盜金額總計2546萬美元。被盜的原因是ERC777的重入攻擊，本身ERC777沒有太大問題，但與Uniswap和 Lendf.me結合後，系統卻出現了漏洞。
Injective Protocol將安全視為第一生命線。其CTO Albert Chon曾經是OpenZeppelin的成員，對ERC777頗有研究，團隊將盡最大努力消除安全問題，此外還利用VDF以及其他加密技術來抵抗搶先交易、撞單等交易安全問題。
“改革交易本質”是Injective Protocol的願景，創新的Proof of Elapsed Time，消逝時間證明被Injective Protocol採用，同時基於cosmos zone跨鏈技術的Injective鏈將會通過layer-2擴容來提供高速的以太坊去中心化交易體驗，讓Injective Protocol兼具可擴展性和安全性。
高喊的技術革新之路，需要一行行代碼的積累，Injective Protocol的創始團隊就是個踏實的技術咖組合。
Injective Protocol的CEO Eric Chen畢業於紐約大學的計算機系，在大學期間他就對加密技術感興趣，認識了同樣對區塊鏈感興趣的斯坦福大學計算機系高材生Albert Chon。Albert Chon曾經是OpenZeppelin的成員，對ERC777頗有研究。他們作為志同道合的朋友，一起開展了對VDF（可驗證延遲函數）的研究，最後發展成了Injective Protocol。
面向傳統金融，為加密市場帶“新血”
DeFi概念興起以來，DeFi中鎖倉的價值一直在增長，目前已經達到了七億六千萬美元，最多時達到過十二億美元。這也為Injective的交易所發展奠定了行業基礎。
按照Injective Protocol的路線圖，預計將在今年第三季度正式上線主網入場，併發行通證。並在第四季度推出永續掉期和交割期貨，以及更多元的衍生品產品。在2021年的上半年，還將上線期權產品，此外，還將持續進行生態拓展，引入節點和做市商，以及Staking Pool。而到明年下半年，Injective將面向傳統市場推廣，引入更多非加密機構與投資者。
未來，作為DeFi應用的Injective也會提供借貸服務。完全去中心化的設計讓金融市場更開放，在區塊鏈世界是沒有國界和地區限制的，也沒有對使用者身份的要求，只要有網絡就能運行。去中心化點對點的設計讓消除了地域的割裂，提高代幣的流動性和使用體驗。
實現這樣的願景，並非易事，除了團隊努力亦需要投資和孵化機構的扶持。
作為幣安Labs第一期孵化的八個項目之一，Injective團隊在接受採訪時表示，幣安Labs在業務和法律戰略方面，給了他們很大幫助。幣安交易所現貨交易量長期排名第一，背靠擁有豐富經驗的交易所，Injective相比其他DEX平臺在背景資源亦佔上風。
在這個月初，Injective Protocol還獲得了犇睿資本的投資，犇睿資本稱，處於技術和產品最前沿的Injective Protocol，它的理想是突破中心化與去中心化金融的邊界，構建一個全新的無界金融生態，實現安全性和高可擴展性。將助力其成為2020年DeFi領域的新星。
隨著今年3季度上線主網在即，Injective或將成為加密貨幣衍生品交易領域的破局者。
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