農夫山泉4月29日晚間在港交所遞交招股書。
招股書顯示，2017年、2018年及2019年，農夫山泉收益分別為174.9億元、204.75億元及240.21億元，2017年至2018年及2018年至2019年，收益較上年分別增長17.1%及17.3%。
根據弗若斯特沙利文報告，這一增速遠高於同期中國軟飲料行業5.0%及6.6%的增速以及全球軟飲料行業2.7%及3.4%的增速。
作者 | Arti
本文僅為信息交流之用，不構成任何交易建議
昨晚看著一眾媒體“萬泰生物上市，農夫山泉還會遠嗎？”的標題，我笑了笑，拎起身旁1.5L裝的農夫山泉灌了一口，默默打開了招股書。
雖然創始人同為鍾睒睒，但萬泰生物可遠算不上是其商業帝國中最值錢的資產。
作為國內最大瓶裝水企業的締造者，鍾睒睒擁有農夫山泉近80%股權，同時他還控股國內保健品公司養生堂。
鍾睒睒出生於知識分子家庭，因父母被劃為右派而家道中落，被迫輟學。
他做過泥水工，還曾經在杭州從事媒體工作多年。
在多次創業多次失敗後，鍾睒睒終於用一句“農夫山泉有點甜”的廣告語，建立了自己的瓶裝水帝國。
農夫山泉是中國包裝飲用水及飲料龍頭企業，據招股書顯示，公司致力於向消費者提供高質量的產品。
根據弗若斯特沙利文報告，2012年至2019年間，農夫山泉連續八年佔據中國包裝飲用水市場佔有率第一的領導地位。
以2019年零售額計，農夫山泉在茶飲料、功能飲料及果汁飲料的市場份額均居於中國市場前三位。
農夫山泉各主要類別產品的情況，來源於招股書
鍾睒睒在1996年創建農夫山泉，據招股書披露，公司目前已完成在中國十大優質水源地的戰略佈局。
來源於招股書
其實不僅限於我們熟悉的包裝飲用水，農夫山泉同時也在飲料方面有所佈局，形成雙引擎發展格局，這既有利於增強其市場競爭能力又能有效降低業績波動風險。
於2017年、2018年及2019年，農夫山泉飲料產品的收益佔總收益的佔比分別為40.0%、40.1%及38.4%。
據瞭解，農夫山泉2019年在原有產品類別下推出了更多新品，其中包括低溫NFC果汁、含鋰型天然礦泉水和天然礦泉蘇打水等，並且首次進軍植基酸奶及即飲咖啡等品類市場。
以上均體現農夫山泉在急速推動組合多元化，特別是進軍“高端產品”。
在財務數據方面，農夫山泉於2017年、2018年及2019年的收益分別為174.9億元、204.75億元及人240.21億元。2017年至2018年與2018年至2019年，農夫山泉的收益較上年分別增長17.1%及17.3%。
來源於招股書
根據弗若斯特沙利文報告，上述數據增速遠高於同期中國軟飲料行業5.0%及6.6%的增速，並且包括全球軟飲料行業2.7%及3.4%的增速在內。
在盈利方面，農夫山泉於2017年、2018年及2019年的淨利潤率分別為19.4%、17.6%及20.6%。於2017年、2018年及2019年，農夫山泉的經調整年內溢利分別達到33.9億元、39.77億元及54.8億元，年複合增長率達27.1%。
來源於招股書
根據弗若斯特沙利文報告，這一盈利水平遠高於同期中國軟飲料行業6.9%、7.1%及9.6%的平均盈利水平，以及全球軟飲料行業3.9%、7.6%及8.5%的平均盈利水平。
不過，如同許多其他飲料企業一樣，在突然爆發的疫情下，由於戶外消費場景受限，農夫山泉今年能否維持前幾年的高增長，或將面對新挑戰。
4月初，浙江省稅務局曾發佈一則消息顯示，據測算，受疫情影響，1-2月農夫山泉杭州公司銷售額減少1.32億元，同比下降約28%。不過，文章同時表示，相關稅費優惠政策的出臺極大地緩解了該公司的資金壓力。
根據弗若斯特沙利文報告，2012年至2019年間，農夫山泉連續八年保持中國包裝飲用水市場佔有率第一的領導地位。
以包裝飲用水銷量計算，農夫山泉是全球第二大包裝飲用水企業。
當然，不可忽視的是，農夫山泉建立的包裝飲用水與飲料雙引擎發展的業務格局，為公司帶來了獨特的競爭優勢。
其中，包裝飲用水品類作為必需消費品滿足了消費者的基礎飲用需求，而飲料品類則能夠滿足消費者多樣化、個性化的飲用訴求。
通過同一經銷商同時分銷包裝飲用水和飲料兩大品類，有助於提升經銷商的業務規模和盈利能力，從而推動經銷商更專注推廣農夫山泉的產品。
並且產品的多樣性亦能使農夫山泉根據不同市場及渠道特點進行靈活的產品組合，幫助公司在渠道競爭中形成差異化優勢；多產品的佈局也有利於農夫山泉在終端零售網點擴大貨架份額、提升單店銷量，有效提高分銷渠道效率。
農夫山泉還從今年開始縮短旗下多個不同品牌、不同規格產品的保質期標註。該公司稱，這不僅有利於終端產品週轉，保持更新鮮的貨齡，還可以進一步優化消費者體驗。
農夫山泉早在2008年時曾計劃上市，並聘請了中信證券做上市輔導，但於2018年暫停。
如今農夫山泉衝擊境外IPO，香港市場有利於農夫山泉將營銷和研發國際化，加速海外佈局和引入境外資本入場。
值得一提的是，在國內疫情狀況逐漸轉好，北京昨日更是宣佈公共衛生應急響應級別由一級降至二級，國內低風險地區進京出差、返京人員，不再要求居家隔離觀察14天。
想來受疫情影響的餐飲、旅遊等行業會逐漸好轉。這對於作為上游供應商的水飲企業，此時選擇赴港上市的農夫山泉無疑是利好消息。
