本周A股经历了一次大涨，而其中领涨的是券商板块
关于券商板块领涨有的说是因为国外大投行看好中国A股，有的则说是中国的券商股估值被严重低估，处于历史最低位
但中国股市的特点，是政策为大，其他一切从次
如果不从国家政策角度来解读的话，那就搞不懂股市为什么会涨。
券商股在这周表现极为强势，主要是因为它
银保监会发布《关于保险资产管理公司设立专项产品有关事项的通知》
这23个字的题目，一看就晕，你还没看内容哦，你光看这个标题，就完全，没有，一点，看下去的欲望
政策的发布，尤其是重要金融政策的发布，基本上都是以不让老百姓看懂为原则的。
什么PSL，抵押补充贷款
什么MLF，中期借贷便利
谁能看懂啊
上面这个《通知》也一样，基本上就不是给老百姓看的。
《通知》核心内容，确认保险资产管理公司，设立专项产品，参与化解上市公司股票质押流动性风险问题。
然后是专项产品五项内容（请自动跳过，看了容易睡觉，但又不能不写）
1，设定产品管理人
2，专项产品投资范围
3，专项产品退出安排
4，专项产品风险管理措施
5，专项产品不纳入保险公司权益类资产计算投资比例
好了，用大白话讲就一句话
保险公司，现在国家需要你，出来救市
我们可以试想一下，如果把国家发布政策标题从
《关于保险资产管理公司设立专项产品有关事项的通知》
改成
《保险公司，现在国家需要你，出来救市》
会发生什么情况？
……
开个玩笑
不过上面那个《通知》是真的，而正是这个《通知》，才是本周券商股暴涨的根本原因。
而关于这个《通知》的出现背景，以及后续的走向，非常值得关注，按理说股市是证监会管的，现在银保监会发个《通知》要救市，那这个“市”的情况到底到了多危急的地步了呢？
毫不夸张的讲，如果此时不救，放任不管的话，到了明年，中国的大量上市公司，尤其是中小板和创业板的上市公司，都将发生一场严重的流动性危机。
流动性危机，可能就直接会引发破产危机，随后就会引发大面积的破产潮。
这绝不是危言耸听，它有着数据支持。
根据最新的中国股票市场，股权质押融资报告
中国上市公司的股权质押风险，极高。
中小板有1.3万亿，创业板有0.7万亿
这里必须用最简单的方法，解释一下什么叫做“股权质押融资”，以及其风险
打个比方，某房地产企业A
房地产企业盖房子，自己就100亿，借了900亿，去搞1000亿的生意，这就是典型的，用高杠杆，去搞大买卖。
一年后，房地产企业A赚钱了，赚了5%
那他1000亿的生意，5%，等于赚了50亿
可他本金就只拿出100亿
他一年赚50亿，等于一年赚了50%
这就是大多数房地产企业的玩法，自己本钱不多，但借钱多，通过借钱，不断提高企业杠杆率，不断扩大生意规模，从而让自己赚的更多。
这就是赤裸裸的贪婪。
……
你以为这就是贪婪了吗？
还有更贪婪了
假如，我连本金都是借来的呢？
这种借钱，以高杠杆方式抢占市场的做法其实非常常见，大家都是这么干的，你别说我还出了10亿本金，有些企业老板，他一毛不拔，一分钱不出，全靠借钱，空手套白狼来发展企业的，也不是没有。
而且就算是一家正常企业，用大量借债来抢占市场的行为我们也屡见不鲜。
举两个最好理解的例子
共享单车
当年共享单车百团大战，红橙黄绿青蓝紫颜色都不够用了，比的就是谁烧钱多，谁融资多，谁借债多。
滴滴打车
现在滴滴一家独大，当年烧钱大赛的时候全民都见识了资本的恐怖。
借债抢市场，在中国这个世界第二大经济体里，我们见的太多太多了。
那讲清楚企业借债，就要讲回我们的主题，“通知”了
《通知》的核心内容，确认保险公司，设立专项产品，参与化解上市公司，股票质押流动性风险问题。
这里面四个重点字，“股票质押”
所谓股票质押，就是你拿你的股票作为抵押品，我借钱给你。
而在中国，在银行眼中，没有上市的公司他的股票是没有任何价值的，换言之只有上市公司，才能拿自己的股票去抵押借钱。
那么问题来了，拿自己股票做抵押去借钱，问谁借？
该问谁借？
最先想到的肯定是银行。
但我以前写过一篇关于中国各家银行信用派生的文章，基本上中小企业要问银行借钱，是比较困难的。
因为银行有着严格的风险管控政策，它的风险把的是比较严的，所以你就算拿自家公司股票做抵押去问银行借钱，
除非你是房地产企业，除非你是贵州茅台，你是温氏股份，不然你真借不到多少钱。
那么大量的中小企业没办法从银行借到钱，他们就转向了另一个地方
券商
我上面说了，在中国没有上市的公司，在银行眼中他的股票是没价值的，只有上市了的公司才能够用自己的股票作抵押借到钱。
那么一家公司要上市，靠的是谁？
靠的是券商嘛
不管你是什么公司，都要通过券商才能上市
那么这就表示，上市公司和券商的关系是非常密切的。
你比如我是企业A，我要上市了，找券商B合作。
那么我们之间就等于是在同一条船上了，我的经理和你的经理经常出去一起吃饭，一起泡澡，经常联络，感情和关系可能都很好。
那你说你是企业A，你要借钱，你是找根本不熟的银行借，还是找和你关系紧密的券商借呢？
毋庸置疑的，你肯定是找老朋友“券商”借嘛
那么中国的上市公司到底用自己的股票做抵押，借了多少钱呢？看图
这张图是中国目前股票市场的各板块股票质押情况
全市场大概总共质押了5万亿人民币，其中比较大块的，也是风险比较高的是图上灰色和黑色部分，也就是中小板和创业板。
从图上我们看到，同样是质押股票来借钱
上交所的上市公司，基本都是大型国企，这些国企资本雄厚，有国家做靠山，而且国企基本都是垄断经营，没有什么竞争压力。
而创业板和中小板，这些民营企业，他们即不是大型国企，没有国家当靠山，他们还要面对激烈竞争，需要大量烧钱来抢占市场，研发新技术。
所以他们如果想要发展，就必须多融资，多借钱，而他们借钱的一个重要渠道，就是拿自己的股票做抵押。
也就是本金10亿的公司，借90亿，做100亿的生意
这90亿别人凭什么借给你？凭的就是你的股票做抵押。
截止2018年三季度
中小板总共借了1.3万亿，创业板总共借了0.7万亿
也就是说，中国上市的中小企业，民营企业
总共借了2万亿
占全中国股市中，质押股票总额的48%
而中小板和创业板的总市值加起来，只有全A股的26%
也就是说只有总市值26%的公司，借了48%的钱
那你就能知道，这些上市的民营企业们，他们的借债风险有多大，他们利用杠杆，借了多少钱，玩多大的资本游戏。
那么这些中小企业，质押自己股票借钱，就是找券商借的钱。
那么中小企业找券商借了多少钱呢？
根据野村证券提供给境外投资者的最新调查，中国上市的中小企业总共质押借债2万亿，这2万亿中有52.5 %，是问券商借的。
中国各大券商，借了1万多亿，给上市的中小企业
那么下一个问题就紧跟着来了
请问，券商有那么多钱吗？
券商说拿1万亿就拿1万亿的吗？
根据报告，券商借的这1万多亿，占券商净资产总额的50%
直白讲，就是中国的绝大多数券商，都面临着极大的流动性风险。
那么现在这条线就清楚了
中国券商，面临着巨大流动性风险，拿中小企业的股票作抵押，借了上万亿的钱给中小企业
而中小企业拿了这上万亿的借款，因为贸易战和市场不确定因素，不光面临经营下滑的经营风险，更面临还不出钱的流动性风险。
而且股票质押股票质押，你这股票要有价值才行啊
今年的股市年初3300点，现在2590点，跌了近800点，跌成这样，你质押在券商那的股票，价值越来越低，风险也就越来越大。
那这个巨大风险，不光是中国券商会完蛋，那些用股票质押，借了上万亿的的中小板企业和创业板企业也会一家一家完蛋。
这样一个巨大风险，你看到了，我看到了，那国家会看不到吗？相关监管机构会看不到吗？
那怎么办？
那怎么办？
那就是一个《通知》横空出世
《关于保险资产管理公司设立专项产品有关事项的通知》
就券商等于救中小企业，救中小企业等于救中国经济
那怎么救？
再印钱吗？
这次不印了，怎么救？
下令保险公司，提枪上马，入股救市。
《通知》核心
保险公司设立专项产品，参与化解上市公司股票质押流动性风险问题。
这东西到底什么意思，举个最简单的例子
证券公司A不是借了那么多钱面临巨大风险吗？
中小企业B不是用股票做抵押借了那么多钱吗？
现在A,B这些风险，都由保险公司来做一个靠山。
保险公司会为A,B设立一个“专项质押产品项目”
这个专项产品，他是长期的，可能是五年，可能是十年
在这五年或十年内
你质押的股票涨了，你也不能解除质押卖掉
你质押的股票跌了，你也不用担心会被强制断头卖掉。
你们不同再担心因为借钱和还钱而造成的流动性风险
不用担心因为股票价格的波动而造成的质押风险
这种种风险，保险公司帮你们承担了。
你们要做的，就是继续好好发展你们的企业。
当然A,B只是一个方便大家了解的最简单的例子，它这个“保险公司设立专项产品，参与化解上市公司股票质押流动性风险问题。”真正操作起来非常复杂，我在这也不详细说了，各位可以去政府网站上看看。
那现在大家知道为什么这周股市大涨，是以券商股领头的了吧。
虽然《通知》是在25号发出来的，但券商们不可能不知道国家会推出这么重要的一个政策来救他们。
很多时候一个政策的释放，背后往往伴随着重大的变革意义
想想2015年PSL，也就是“抵押补充贷款政策”公布的时候，又有谁会想到，就是这样一个“不起眼，也不容易理解”的政策，让房地产走上一条暴冲之路，房价节节攀升。
而今又是一个“不起眼，也不容易理解”的《通知》，让保险公司提枪上马，杀到。
微观系列会持续为大家关注和了解，那些“不起眼，也不容易理解”的国家政策。