國研視點
戴慧
從我國內地貨物出口目的地看，美國、歐盟、中國香港特區、東盟、日本、韓國分列前六大區域，2017年共佔我國貨物貿易年出口額的70.1%。從我國內地貨物進口來源地看，歐盟、東盟、韓國、日本、中國臺灣地區、美國為前六大區域，2017年共佔我國貨物貿易年進口額的61.5%。
從這幾大區域看，各自經濟增長、進出口增長情況及對我國內地（大陸）進出口增長的影響有所不同。
美國：去年四季度GDP增長2.58%，為8個季度以來最高；全年增速達2.3%。今年前兩個月，美國的個人可支配收入實際環比增速分別為0.6%、0.2%，仍高於去年同期水平。今年3月份，美國失業率為4.1%，這已是2009年10月（失業率達10%）以來的最低水平；勞動參與率達62.9%。3月美國供應管理協會統計的製造業採購經理指數為59.3，非製造業採購經理指數為58.8；雖分別比2月下降1.5、0.7個百分點，但仍明顯高於50的榮枯線。今年以來，特朗普政府推行的萬億元基建計劃和以減輕企業所得稅負為主要內容的稅改法案，可能對美國經濟增長產生推動作用。但考慮到3月以來中美貿易戰的一度升級、目前的緩和但後續談判仍存不確定性，一段時間可能影響到中美雙邊貿易和投資以及參與貿易的各方經濟收益。美國與鄰為壑的貿易保護政策仍在對別的國家進行，仍可能引發對方的貿易報復，這些很可能對美國經濟自身產生負面影響，部分抵消特朗普政府的基建計劃和減稅法案的正面影響。本已泡沫化而脆弱的美國股市可能在此過程中實現牛熊徹底轉換，從週期來看，美國經濟已處於這輪朱格拉週期中上升階段的尾部區域，去年和今年初以來的貿易明顯回暖還可持續多久有待觀察。
歐盟：去年四季度，歐盟28國GDP當季同比增2.3%；全年增2.4%，比2016年高0.4個百分點；歐元區2017年四季度GDP同比增速季調後2.7%，較上年同期加快0.8個百分點。今年以來，歐元區工業生產保持擴張，1—3月工業生產指數同比分別增長5.2%、3.7%、2.9%，均高於去年同期增速。內需動力中，消費穩定增長，歐盟28國零售指數同比增速今年1、2月分別為2.1%、2%，雖較去年12月的增速略有下滑，但與去年1、2月1.3%、2.2%的增速相當。去年四季度，歐元區19國固定資本形成同比增4.3%，全年增長強勁，但從週期看，其從2013年一季度走出谷底，2016年二季度到達本輪投資週期的頂部而後進入下行階段，從之前下行階段約持續3年的情況及目前的走勢看，可大約判斷出其仍處週期性下行階段，但尚未出現上輪金融危機期間的快速下滑情景。外需方面，去年全年歐元區貨物和服務出口增長6.6%，進口增長4.4%，一反2016年的進出口多月負增長情形，但今年2月僅增長2.3%，增勢走弱。失業率自2013年年中以來持續下降，今年2月歐元區失業率降至8.5%，比去年2月失業率下降1個百分點。通脹率總體上行，歐元區調和CPI今年3月同比增1.3%。但值得注意的是，先行指標採購經理人指數有下降跡象。今年3月，歐元區製造業採購經理人指數為56.6%，服務業PMI指數為55.0%，較上月分別下降2.0、1.2個百分點。此外，歐洲央行今年3月發佈的經濟預測中，預計歐元區今年GDP增速為2.4%，2019年、2020年分別增長1.9%、1.7%。說明這幾年歐盟經濟可能增長速度有所下降。
日本：去年日本支出法GDP增長1.5%，顯著高於2016年0.9%的增速。其中消費和進出口貢獻共拉動GDP增長1.5個百分點。今年2月失業率為2.5%，自2011年中以來整體持續下降。內需方面，今年1—2月，消費保持了去年下半年以來的平均增速水平，預計一季度消費穩定增長。固定資本形成2017年增2.5%，遠高於2016年0.9%的增速，主要因住宅投資增長強勁及受出口增長帶動的設備投資增長。外需方面，2017年日本出口增長10.8%，進口增長13.6%，為2014年以來的最高速。而今年1—3月出口分別增長12.3%、1.8%、2.1%，進口分別增長7.8%、16.6%、-0.6%，卻表現出貿易增長減弱之勢。從先行指標看，今年一季度，日本商業信心指數和小企業信心指數均已連續5個季度正增長，消費者信心指數保持高位。OECD去年底預測日本2018年、2019年GDP將分別增長1.2%、1.0%，並提示日本政府債務與GDP之比已高達220%，財政刺激即將結束，經濟增長會有所減弱。
韓國：去年四季度韓國GDP環比下降0.2%，主要因固定資本形成環比下降1.2%（其中設備投資和建築業投資環比分別下降0.7%、2.3%）以及貨物貿易進出口實際增速雙雙下降（出口、進口分別環比下降5.6%、4.5%）。四季度GDP同比增速為3%，亦低於三季度3.8%的同比增速。但全年GDP增長3.1%，仍高於2016年2.9%的增速。去年四季度顯示出的經濟增勢走弱跡象今年以來並未明顯改善。今年3月，失業率從2月的3.6%升至4%，高於1999年以來3.6%的水平。今年2、3月消費者價格指數分別增長1.4%、1.3%，整體下行，低於2017年全年1.9%的增速。韓國央行預測今年CPI增長1.7%。今年以來，韓出口增長強勁。今年3月，出口同比增長6.1%，大大高於2月3.9%的增速，主要因對中國和歐盟國家出口躍升（3月分別增16.6%、24.2%）。3月進口增長5%，低於2月14.9%的增速。
總體來看，今年以來，我國內地（大陸）的主要貿易伙伴經濟有走弱跡象，後續對我國對外貿易的影響值得關注。
（作者系國務院發展研究中心宏觀部副研究員）
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