文 | 董文欣（中国民生银行研究院研究员）
一、上周（5月28日至6月1日）美元和人民币市场表现
美元指数在94关口附近盘整。上周美元指数震荡调整，周五收于94.1982，跌幅0.08%；非美货币涨跌互现，其中欧元兑美元升值0.10%，收于1.1660；日元贬值0.11%，收于109.52；英镑兑美元升值0.36%，收于1.3349；澳元兑美元升值0.25%，收于0.7568。
人民币汇率：上周人民币兑美元中间价有所下行，由6.3867下调至6.4078，累计贬值211bp。在岸与离岸市场方面，在岸即期汇率收盘价由6.3891下调至6.4169，累计贬值278bp；离岸即期汇率收盘价由6.3889下调至6.4141，累计贬值252bp。篮子货币方面，在5月25日至5月31日期间，三大人民币汇率指数有所回调。其中，参考SDR货币篮子的人民币汇率指数由98.60降至98.34；参考BIS货币篮子的人民币汇率指数由100.94降至100.53；CFETS人民币汇率指数由97.63降至97.23。
二、美元指数在94关口附近盘整，当前市场对未来美元走势分歧较大
上周美国公布了一系列重要经济数据，其对美元指数的影响可谓先抑后扬：前期公布的主要经济数据表现相对平淡，一季度实际GDP、个人消费支出、5月ADP就业数据等指标均低于预期值；美国经济褐皮书称四月底以来经济呈现温和扩张，并预计短期内市场对美国经济增长前景仍偏乐观；周五公布的非农数据则表现异常强劲。消息面上，特朗普宣布对加拿大、墨西哥和欧盟的钢铝附加关税并自6月1日起实施，三方均声称将采取报复措施，当日欧元兑美元上涨0.25%，相应美元承压。
美联储6月议息会议在即，当前市场对美联储将加息25个基点已形成较为一致预期，但对未来美元走势分歧较大，美元指数的不确定性主要来自以下三方面：
一是美国4月PCE物价指数同比增长2%，而非农数据异常亮眼预示美国通胀水平或继续上行，但美联储曾于5月货币政策会议暗示将容忍通胀水平短暂高于2%目标值，若通胀继续走高或将弱化美国经济增长前景。
二是当前美国贸易战的战线有所拉长，从宣布对从中国加征500亿美元关税到对加拿大、墨西哥及欧盟同步采取行动，使得全球贸易形势更加复杂并打击市场风险偏好。
三是“美强欧弱”的格局有所缓和，近期欧元区经济数据渐有起色，德国、法国及意大利5月CPI据显著上行，欧元区4月失业率小幅下降，特别是在意大利政局有所转暖的情形下，欧元币值有望逐渐回归基本面。
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