恩华药业:内生增长显著加速 在研管线值得期待

强烈推荐

方正证券 周小刚

着眼长远,公司在研储备较为丰富,技术引进产品市场空间广阔。目前,公司储备普瑞巴林、鲁拉西酮、奥氮平、地佐辛等潜力大品种,创新药如DP-VPA,盐酸埃他卡林,瑞马唑仑,齐洛那平进展较为顺利。技术引进产品市场空间广阔,进展较快,上市后有望成为重磅产品。

投资评级与估值:我们预计公司2018-2020年销售收入分别为39.16亿元、46.29亿元、54.44亿元,同比分别增长15%、18%、18%;归母净利润分别为5.08亿元、6.52亿元、8.36亿元,同比分别增长29%、28%、28%;公司2018-2020年EPS分别为0.50元、0.65元、0.83元。对应2018-2020年PE分别为为36X,28X和22X,维持“强烈推荐”评级。

风险提示:新品种放量不及预期;新产品研发不及预期


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