目前，全球的金融穩定性正面臨著被超額負債拖累，同時加息有可能戳破債券和股市中的估值泡沫的雙重挑戰，同時政治和經濟政策也在轉向，而時下能夠迅速擠出風險同時也是最流行的投資品種，就是波動性ETN ，或者說是，波動性相關的投資載體。據統計，包括加了槓桿和經過β調整在內的波動性連接ETF的總規模目前已經達到400億美元。
事實上，衡量市場波動性的“恐慌指數”CBOE VIX波瀾不驚，今年一直地位徘徊，並且已經連續6個交易日收盤低於10，上週五甚至跌到了1993年以來的最低水平。並且自1993年以來VIX的平均水平為19.3，中間值為15.95。此外，過去25年時間，VIX指數高於20的時間超過30%。因此，一旦VIX回覆歷史平均水平，波動性相關的ETF將會遭受巨大損失，部分投資工具甚至可能面臨清盤可能。
據分析，如果VIX從現在的9.58上漲到18-20水平位置，並保持8-10天，基於VIX的ETFs將會損失達55%。尤其是看漲波動性ETFs的空頭倉位在VIX到達20時，其資金損失可能高達250%。
除了面臨VIX突然波動大幅上升的風險，另一個風險則是流動性閘門（liquidity gate）的問題。2012年時，在市場其他其他交易環境仍保持良好的情況下，TVIX ETN的價格曾兩天時間內暴跌了60%， 原因僅僅在於由於ETNs的規模達到內部限制而決定暫緩發行。
同時，由於央行QE帶來的每月超過3000億美元的被動流入，以及被動指數基金、ETFs、波動性槓桿工具等一系列投資工具所帶來的“表面”低波動率環境，也在不斷孕育這個市場的脆弱性。事實上，市場脆弱性正是當前投資環境的一個重要關切。投資者對於突然出現的避險環境而造成心理上的破壞以及相應的行為反應，從來都不能確定，這也是現在的波動性投資工具空頭所面臨的一個本質風險。
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