緊，企業融資難和融資貴的問題再度浮現，部分企業資金鍊斷裂，發生流動性危機，信用違約風險暴露增多，市場對信用風險擴散、蔓延及對實體經濟的衝擊也感到擔憂。
這樣一個背景下，貨幣政策在某種程度上被寄予厚望，希望貨幣政策能夠適度放鬆以穩定信用市場、緩解融資困難、支撐經濟增長。
應該說，今年以來貨幣政策的確較去年有所放鬆。這在今年以來貨幣市場流動性的穩定性上升，同時貨幣市場利率中樞有所回落上已得到體現。
另外，央行貨幣政策操作更加積極，準備金工具使用頻率提高，對MLF、PSL操作力度加大，6月份未在美聯儲加息後上調公開市場操作利率，均傳遞出一定的寬鬆信號。
不過，管理層及貨幣當局依然強調，穩健中性的貨幣政策取向沒有發生改變。針對4月份降準，央行有關負責人表示，降準置換MLF屬於兩種流動性調節工具的替代，不意味著貨幣政策取向發生改變。6月20日的國務院常務會議再次提出，要堅持穩健中性的貨幣政策。
5政策放鬆條件：邊際、結構
分析人士指出，貨幣政策相比去年有所放鬆，但這種放鬆是有限及有條件的，主要體現在邊際和結構上，並不是單純的全面放鬆。
根本原因可能在於，單純放鬆並不能完全“對症”，還可能產生副作用。
中金公司研報指出，如果貨幣政策放鬆信號過強，可能會進一步壓低貨幣市場利率，導致金融槓桿復燃，偏離金融防風險和去槓桿的大方向。在打破剛兌的過程中，過早傳遞放鬆信號，也不利於市場重塑風險意識，不利於打破剛性兌付。還可能進一步吹大房地產泡沫，加大匯率貶值及資本外流壓力。
因此，在面對貨幣政策放鬆的訴求時，央行更多采取了結構性的做法。從年初普惠金融定向降準，到4月降準置換MLF，以及後來的MLF擔保品擴容，都帶有結構性政策的彩色。央行希望通過結構性政策的激勵機制，引導金融資源向普惠金融等特定領域傾斜。
從目前逐漸形成的共識來看，未來貨幣政策放鬆概率大過收緊，但政策調整仍會以邊際性、結構性為主，審時度勢，相機抉擇。降準雖然屬於政策信號較強的一類政策工具，但通過置換MLF、限定釋放資金用途等安排之後，也被賦予了結構性政策的內涵。不是不可以用，關鍵是時機。
從5月經濟金融數據來看，信用緊縮對經濟增長的反作用開始顯現，引起市場對後續經濟增長及債務風險的擔憂，同時，金融市場出現一定波動。所謂好鋼用在刀刃上，此次若出臺定向降準等政策，可以在穩定市場預期等方面起到更好的效果。
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