导读
法人是张纪中之女、成立仅2年、只有一部网剧、2017年业绩承诺未完成，对赌协议业绩惊人、估值一年增长50%、这桩30亿元高估值收购案有太多槽点。
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骅威文化拟超30亿元收购曼荼罗影视
最近的传媒娱乐板块好不热闹，刚从周一集体大跌中缓过神来，今天又出现了一件涉张纪中之女公司的并购事件，引起了小券（ID：quanyeguancha）的注意。
6月4日晚，骅威文化发布重大事项停牌公告，公司正在筹划涉及发行股份购买资产的重大事项，可能构成重大资产重组。自6月5日开始停牌。公司拟收购东阳曼荼罗影视文化有限公司（下称“东阳曼荼罗”），整体估值不低于30亿。
公告显示，骅威文化拟向东阳曼荼罗影视文化有限公司(以下简称“东阳曼荼罗”)的股东发行股份及支付现金购买标的公司的股权，其中70%的股权转让款通过发行股份的方式支付，30%的股权转让款通过现金方式支付。东阳曼荼罗的整体估值暂定不低于30亿元，本次交易构成关联交易。
东阳曼荼罗做出业绩承诺，2018年度、2019年度、2020年度、2021年度扣除非经常性损益后归属于母公司所有者的净利润分别不低于2.5亿元、3.125亿元、3.906亿元、4.882亿元。
净利两、三个亿什么水平呢？对标传媒娱乐板块的大鳄华谊兄弟，其2017年归属于上市公司股东净利润才8.28亿元，可以说东阳曼荼罗这只小鳄，对赌协议承诺的业绩相当可观了。小券（ID：quanyeguancha）带大家感受下东阳曼荼罗过去的财务表现。
截至2017年末，东阳曼荼罗总营业收入0.88亿元，净利润0.29亿元；资产总额5亿元，负债总额2.69亿元；较2016年的财务数字有了数十倍的飞跃。但是，净利要从2017年0.29亿达到2018年承诺的2.5亿，再次实现十倍的增长，小券（ID：quanyeguancha）不禁要打个问号了。
此次增资并不是骅威文化与东阳曼荼罗第一次“合作”，2017年7月15日，骅威文化使用自有资金2亿元人民币向东阳曼荼罗增资，增资完成后骅威文化的全资子公司梦幻星生园持有东阳曼荼罗10%的股权。
可见，当时东阳曼荼罗的估值为20亿元，一年之后的今天，其身价暴涨50%，骅威文化给出了“整体估值暂定不低于30亿元”判断，小券（ID：quanyeguancha）不禁惊叹：一年十个亿，这速度！这里边有没有泡沫？小券又要打引号了。
同时东阳曼荼罗承诺：作为拟上市主体，东阳曼荼罗经梦幻星生园指定的具有证券从业资格的会计师事务所审计的扣除非经常损益的净利润为：2017年不少于人民币5000万、2018年不少于2亿、2019年不少于2.5亿，三年合计不少于人民币5亿元。
小券（ID：quanyeguancha）发现，东阳曼荼罗承诺的2017年净利5000万的目标没有达到，仅完成了不到60%。
在东阳曼荼罗2017年净利承诺没有达到的情况下，骅威文化如今还要全资收购，到底是在打着怎样的算盘？
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东阳曼荼罗实控人为张纪中之女
东阳曼荼罗成立于2016年6月30日，主营业务为影视剧的制作、艺人经纪、影视后期制作等。公司注册资本5555.5555 万元。
2017年，东阳曼荼罗参与发行了由迪丽热巴主演的电视剧《烈火如歌》和电影《一千零一夜》，作为两部作品的出品方，东阳曼荼罗绑定杨幂持股的嘉行传媒同进同出，而迪丽热巴正是嘉行传媒旗下当红女艺人。
影视类资产多为轻资产运营，其最核心资产为人才资源，其中以流量明星最为重要。
但东阳曼荼罗却另辟蹊径，主要从事电视剧、电影、综艺、娱乐整合化营销等业务，包括影视剧、综艺、经纪casting三大业务板块，公司披露的信息来看，东阳曼荼罗旗下并无流量明星，但公司的主要股东均为业界知名制作人，《晓松奇谈》、《欢乐喜剧人》、《笑傲江湖》等耳熟能详的节目均为公司的几位股东制作。
东阳曼荼罗实控人张悦为著名导演张纪中之女，持股比例为38.7%，为第一大股东。
小券（ID：quanyeguancha）查询天眼查发现，以张悦为法人的公司有两家，除了东阳曼荼罗，还要一家注册在霍尔果斯的霍尔果斯曼荼罗影视文化有限公司（下称“霍尔果斯曼荼罗”），经营状态显示为开业，开业时间接近东阳曼荼罗。
霍尔果斯曼荼罗为东阳曼荼罗的全资子公司，认缴出资为300万。
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骅威文化：从卖玩具开始转型
小券（ID：quanyeguancha）再带大家看看收购方骅威文化，资料显示，骅威文化原名广东骅威玩具工艺股份有限公司，成立于1997年8月份，是由广东骅威（集团）玩具工艺有限公司整体变更而来。在成立的19年中，公司主营收入一直依靠玩具产品。
2016年，骅威股份宣布更名为骅威文化，公司定位、战略布局发生改变。
公司战略目标是坚定布局于互联网文化产业，打造基于以优质IP运营为载体、以内容创新为核心，集动漫影视、网络游戏、周边衍生产品等为一体多元互联的综合性互联网文化集团公司。
转型之后，骅威股份进行了一系列资本并购。
2015年3月份，骅威文化增发股份募集资金，以8.06亿元购买深圳第一波80%股权。第一波公司主要从事移动网络游戏开发与运营，其模式为“网络文学+游戏“。
同年5月份，骅威文化再次增发股份，以12亿元对价，购买幻星生园100%股权。梦幻星生园主要从事电视剧的策划、制作与发行业务。
2015年7月份，骅威文化全资子公司前海骅使用自有资5000万元与其他5位投资方共同发起设立产业并购基金骅威哲兴。骅威哲兴的主营业务是投资国内外的动漫、游戏、影视、音乐文学、虚拟现实、 智能硬件、互动营销等相关领域的企业。
当时就有人质疑，上述两家标的公司的收购价格均存在溢价过高的风险。
小券（ID：quanyeguancha）翻看骅威文化近几年的财报，先从净利上来看，从2015年开始，公司净利有了质的飞跃，从历年三、四千万一跃到了上亿元，增长幅度达到了250%；营业收入到是没净利这么抢眼，2015年同比增长23.87%；销售毛利和净利都有了翻倍的增长。
从骅威文化过去的资本操作来看，其长袖善舞、精通此技，但近两年资本市场监管趋严，此次收购能否顺利进行，监管层会不会问询，小券（ID：quanyeguancha）将持续关注。
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