人民幣走出一波跌跌不休的行情背後的深層次原因是什麼？後市又該如何？如果人民幣繼續貶下去，怎麼辦呢？樓市、股市、債市又將受到什麼影響？
市場普遍認為美元走強是這輪人民幣下跌的主要原因。美元3月份開啟年內首輪加息後，美元指數便持續攀升，導致人民幣被動式貶值。
其次，全球貿易形式變化，中美貨幣政策分化，也是導致人民幣持續貶值的因素。在美國持續加息的週期中，中國在前幾輪均選擇跟隨加息。6月14日，美聯儲上調聯邦利率目標區間25個基點，中國央行並未跟隨。
目前的形勢講，中國儘管經濟還可以，但下行壓力已經顯現。再加上毛衣戰(MYZ)的烏雲，去槓桿的流動性壓力，中國未來很長一段時間裡應該都承受不起利率的上行。而從美聯儲的表態來看，今年可能還加2次，2019年還會加三次。這意味著，未來中美兩國的貨幣政策將繼續分化。
近期，央行定向降準向市場釋放7000億流動性，在某種程度上，降準和降息的效果相當。加之中美利差收窄，人民幣資產的國際吸引力下降，這些都是導致近期人民幣持續貶值的因素。另外，國際油價大漲，新興市場國家需要消耗外匯儲備購買原油，對本幣形成貶值壓力。
利率是個試金石。直覺上來說，利率走高對經濟不是什麼好事，因為高利率抬高了資金成本，會對消費與投資產生抑制作用。不過，當一個國家沒有其他因素（比如通脹，比如資本外流）的約束下，卻選擇了加息，那基本上就是炫耀我的經濟還不錯。
如果人民幣繼續貶下去，怎麼辦呢？
就外匯上來講，儘管人民幣存在貶值的預期，也並不意味著你需要把人民幣轉成美元。除非你有投資渠道。
就股票投資上來講，4行業受正面影響大，3行業負面影響大
整體來講，主要受益行業有以下三大類：海外業務佔比較高且收入以美元計價的、上游資源類受益進口替代的和有大量外匯敞口的行業；受損行業主要包括一些由成本端上升而使利潤受損較為嚴重的行業。
以“匯率變動對現金的影響額/經營活動淨現金流”這一指標，來刻畫匯率波動對公司現金流的影響情況發現，家電、銀行、電子和交運現金流受貶值正向影響較多，而非銀金融、休閒服務和鋼鐵受貶值負向影響較多，這與經濟邏輯也較為一致。
在人民幣貶值趨勢下，外債比較重，原材料大量進口的公司，需要注意風險。房地產，在人民幣貶值的趨勢下，外債的負擔會上升。造紙的原材料多是進口，人民幣貶值會增加成本。航空公司除了外債，還有進口飛機涉及大量的美元交易。
樓市：保匯率還是保房價？
對一般老百姓來說，討論匯率的時候，主要是在研究房價走勢，當網上出現“房價和匯率二選一，只能保一個”的話題時，就顯得格外引人關注。從貨幣政策調控上，如果要維持匯率，則央行需要加息，從而對房地產造成打擊；否則匯率將崩潰、資本外逃。這也成為所謂“匯市”和“房市”的兩難。
曾經有兩個鮮明的案例：日本選擇保匯率，俄羅斯選擇保樓市，後來的結果都不盡如人意，中國何去何從，是關注也是考驗。
債市：今年來風險情緒的傳導和共振更明顯
利率和流動性是聯繫外匯與債市的橋樑。根據拋補的利率平價理論，匯率的遠期升貼水率等於兩國貨幣利率之差。因此從理論來說兩國利差在長期會給匯率一定的貶值或升值壓力。
2018年以來，當匯率貶值幅度較大時，國債收益率下行和股票下跌的傾向性更強，特別是貿易摩擦出現反覆以來，各類資產之間風險情緒的傳導和共振更加明顯。
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