高高挽起的髮髻，灰色T恤，碎花沙灘褲，一雙粉紅色休閒鞋。第一次時見面，徐寧的裝束跟我預想出入有些大。
2015年7月初，我們在黃浦江邊一棟豪華寫字樓見面。之前我聽聞過他的一些傳說。
在這波牛市中，兩年多時間，他用80萬掙了8000多萬。他是一個賭徒，經常帶槓桿滿倉操作。這個經常重倉做多的瘋子喜歡喊著口號前進：
要想富，滿倉隔夜是條路！逆勢死扛，再創輝煌！大牛市劍指兩萬五千點！
他說，我們這些人，不是上天堂，就是下地獄。
而眼前的徐寧看不出8000萬的豪氣，也看不出賭徒的張狂。當然，賭徒未必都張狂。
他的後背緊貼著一個紅色揹包，小巧玲瓏，舊得有些慘不忍睹。我胡亂猜測，那個揹包買回來之後，就沒有洗過。
誰誤解了價值投資？
徐寧2012年春天開戶進行股票投資。他沒什麼金融背景，但留意股票市場已經有些年頭。“大學時就看過股票，不過那時候沒錢。一兩萬塊錢進場，又沒什麼意思。”徐寧說。等自己稍有積蓄，07~08年那波牛市已經過去了。
“大盤逼近2000點時，我覺得估值已經比較合理，而且熊市已經持續幾年了。從資產配置的角度，我決定開戶，買入一些股票進行投資。”徐寧告訴我。他遵守零星接觸的所謂價值投資、閒錢投資的理念。一開始選擇的都是招商銀行、工商銀行等市盈率比較低的股票，但很快發現這種方式明顯跑不過大盤。
他開始加入各種各樣的線上交流群——大多是一些混雜的群體，裡面有經驗豐富見解獨到的老股民，也有光吃虧不長進的老股民，還有不少騙子。徐寧說，熊市持續那麼長時間，依然活著的老股民“基本上都有一套”，不像現在，都比誰掙得快。
那是徐寧狂補投資知識的階段，他保持很好的海綿心態，一絲不苟地識別、篩選信息。他發現，沒有什麼人像自己那樣選擇市盈率低的股票。慢慢地，他開始醒悟：“如何發現那些在未來可能迎來價格爆發，但目前人們並沒有發現的股票，這才是真正的基於基本面的投資。”
你一定覺得這句話很眼熟，這是巴菲特價值投資理論的翻版。不過在徐寧看來，“長期持有”是對價值投資理論的誤解，“重點在於判斷未來變化，不只是等”。
事實上徐寧並不糾結於價值投資理念，他很快就“發現”，短線操作，不見得就是投機。再說：“散戶嘛，不需要標榜自己是價值投資。”徐寧說道。
什麼是程序化交易？
作為一個新手，不管是價值投資還是短線操作，每一種聽上去像那麼回事兒的投資策略對徐寧來說都像九陰真經。他一路試驗下去，賬戶上的數字起起伏伏，動人心絃。
徐寧入場資金50萬，全都是他辛辛苦苦上班，經年累月地攢下來的。他並不是出自富有之家，求學，求職，升職，加薪，了無新意的生活軌跡。
入場不久，“大盤從2300點滑落到2000點，只用了不到一個月時間”。就徐寧的初體驗而言，這個遊戲，並不好玩。
陰差陽錯的機會，入場幾個月後徐寧接觸到“程序化交易”這個概念。在線上交流中，有人透露，可以用計算機語言，幫助自己在設定條件下進行股票挑選、買入、賣出。
在陌生冷酷的股票市場聽到“計算機語言”，讓徐寧有一種“他鄉遇故知”的感覺。策略他不懂，但計算機語言，他是科班出身。當時徐寧在一家手遊公司做工程師，計算機語言是他謀生的基本技能。
就這樣，程序化交易像一束陽光，給了在股票市場摸爬滾打不得章法的徐寧以希望。2012年秋天，他完成自己的策略開發，開始用計算機程序進行交易。
不過情況看起來並不妙。系統不穩定，程序小BUG，工作干擾，總的來說，這個程序化交易的新手的表現恰似一個醉酒的大漢，踉踉蹌蹌，不知所往，常弄得該賺的錢賺不到。
回頭去看，策略本身有很多亟待完善的地方，這不用懷疑。而對於所謂程序化交易來說，徐寧犯了新手最常見的錯誤。他總是手動干預自己的程序。
是的，他編寫了交易程序，但做的還是主觀交易。
勇敢者的遊戲
市場的殘酷之處在於，你需要為自己每一個不當決定買單，真金白銀地買單。基於主觀判斷的程序化交易，本身就是一個矛盾體，所以學費是少不了的。
徐寧總結經驗，大概就是虧出一個大心臟。“買完跌停了，百分之八九的虧損。第二天賣掉，繼續買，等待它繼續跌停。跌停後繼續買，等待下一個跌停。”徐寧稱這是在做心理建設。
沒有一個交易者希望買入就跌停，再跌停，繼續跌停。“沒有一個好到天天讓你賺錢的策略，你只有尋求一個相對賺錢的策略。”徐寧說。而這一路上可能會遭遇很多虧損。如果你心理承受不起，結果就會很糟糕。
“我一個朋友做期貨，400多個交易日（整體）沒有賺錢，但他沒有改變自己的方法，也沒有不遵守既定策略。在隨後的半年翻了5倍。”徐寧告訴我。賺錢的半年發生在2014年。也有人跟他朋友處境相似，但只熬了200多個交易日，垮掉了。
2012年的農曆新年，徐寧的程序化交易表現趨於穩定。他辭去手遊公司的工作，開始全職交易。他修正了策略，戒掉手動干預的毛病，並且趕上了回暖的市場。我沒有細問他，哪一條對最終掙錢促進最大，不過他承認，牛市給了自己很大幫助。
2013年7月到2015年6月，滬指從2000點左右一直攀升越過了5000點。期間以2014年5月底為界，前半段滬指起起落落，後半段一飛沖天。
伴隨著這波牛市，徐寧的收益曲線一路看漲。最高峰時，他把自己的80萬做到了6200萬。加上朋友的資金和配資，他的賬戶總額一度達到1.36億。
盈虧只是數字
如此看來，從80萬到8000萬的傳說不算準確，但並不離譜。
見面之前，我一直在琢磨一個80萬閒錢的人陡然有了8000萬閒錢，生活和心態會是什麼翻天覆地的變化，是不是也假裝不小心把名牌內褲的標籤露出來。但徐寧沒有把財富寫在臉上，也沒穿在身上。
我很直白地問徐寧，賺到多少時覺得“老子現在有錢了”。可能是對賬戶總額變化有些習以為常了，他花了好幾秒鐘來想這個問題。“一兩千萬的時候還是很有感覺，之後就只是數字了。”徐寧說。
不過財富增長似乎沒有太多影響徐寧的生活和消費，他坦陳：“說沒有影響是不可能的。當你的賬戶每天幾百萬進出時，花幾百塊錢的時候就不會費神琢磨了。”不過徐寧的消費都非常經濟，他很喜歡攀巖，打羽毛球，玩兒帆船。每週有3-4天，他都會跟朋友一起運動。
“唯一比較奢侈的運動是卡丁車。我一個朋友很喜歡玩卡丁車，所以我們會一起玩。每次稍微來點興致，就可能花掉四五百。”這就是徐寧的奢侈消費。最近一年，他來了兩趟出國遊，但線路和花費都很經濟。
“交易這件事，要能夠比較好地控制自己的情緒和愛好，才能做得很好。其實平靜地想想，還是能夠認識到這不會是一個常態。我運氣好，趕上了牛市。”徐寧解釋道。
事情正在起變化
然而牛市並不是永恆的——這句廢話並不是每一個股民都能很好地理解。
2015年6月15日，大盤開始滑落，滬指從6月12日收盤的5166.35，到7月3日收盤，跌至3686.92。
徐寧大多數時候都是單邊做多，割完肉，繼續重倉做多。所以行情不好，他就跟著虧錢。截至我見到徐寧的6月26日收盤，他已經虧掉近2500萬。他告訴我，最多的一天，他虧損近700萬元。
然而當我們坐下來聊天時，他表現得非常淡定。他說，最初50萬入場時，自己對虧損更加敏感，現在雖然虧損很嚴重，但心理衝擊已經不如以前。他翻出2013年的歷史數據，試圖證明6月以來的行情跌落並不新鮮。
我小心翼翼地問徐寧，有沒有考慮過在行情不好時降低持倉，或者乾脆出去休個假。他清晰地告訴我：“不會。”反正都是在股市掙的錢，拿去做別的自己不熟悉的投資，還不如放在股市。這是他的邏輯。
採訪完成那個週末開始，降準降息等利好消息不斷釋放，但接下來的一週，滬指狂掉506點。我只在週一問過徐寧，其它時間，我都沒敢跟他聊天。當我週六再嘗試聯繫徐寧時，他告訴我：“這周沒什麼新情況，就是又虧了點，‘腰斬’正式完成。”
從6月15日開始的半個多月，他一共虧了3300萬左右。
“最多的一天，我手上大概160只股票，收盤前準備統統割掉。收盤後發現139只跌停，沒賣掉，停牌6只。”
面對虧損，徐寧會調整自己的槓桿，但沒有想過停下來。他喜歡用賭博來描述自己在股市的操作。“自從賭博以來”，是採訪中非常高頻的用語。他對止損有自己的理解：“當你對一隻股票做賣出決定時，依據應該是繼續持有這隻股票概率不利，而不是這筆交易當前是否虧損。止損應該是一個總體控制，再虧會影響你的生活，那就應該止損了。”
“對於普通人來說，交易市場不是那麼容易。對於已經在市場內的人來說，科學的方法和傻瓜式的堅持是最重要的。有的人是方法本來不好，有的人是槓桿太高，有的人是面對虧損不能堅持，所以吃肉的時候沒吃到，捱打的時候一次也沒落下。”
徐寧強調，交易是一件很嚴肅的事情，如果做，一定要仔細研究。這個行業肯定是專業的人掙不專業的人的錢。也就是說，沒有誰真能躺著就把錢掙了。
當我委婉地提到市面上一些被稱為謠言的負面新聞時，徐寧表示，自己不會傾家蕩產地跟市場博弈——事實上他已經在6月份的巔峰狀態中抽出2000萬（含朋友的資金“分紅”），用於“改善生活”。所以即便最後裸身而退，他依然是這一波牛市的贏家。
至於虧損本身，徐寧說：“買者自負，出來混，自己還。”
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