王蒙/文
【財經網訊】6月14日消息，針對國際知名做空機構渾水（Muddy Waters Research）發佈的做空報告直指好未來財務造假，今日下午好未來回應稱，此機構提出的指控包含大量錯誤、未經證實的猜測以及對事件的惡意解讀。
6月13日晚間渾水在其官網發佈做空好未來的報告，直指好未來正欺詐性地創造利潤。受此影響，好未來股價一度跌逾15%。受好未來暴跌影響，美股中概股中教育股齊齊下跌，其中新東方、尚德機構跌超3%。
在長達71頁的報告中，渾水錶示：
雖然 TAL 是一家 “真正的企業”，但至少從 2016 財年起，它已經欺詐性地誇大了其利潤。在 2016 財年到 2018 財年期間，TAL 誇大了淨收入至少 43.6％。
我們估計 TAL 在此期間的累計淨收入利潤率僅為 8.8％（而報告的 12.4％）; 我們估計其 2016 財年淨利潤率僅為 10.4％（而報告的 11.6％）。
我們認為，欺詐行為遍及核心培優業務，並正在轉移到 TAL 的在線業務中。我們估計 TAL2016-2018 年稅前利潤的稅前利潤高達 1.523 億美元或 28.4％。
這並非美股中概股中的教育股首次遭遇渾水做空，2012年新東方也曾遭遇渾水做空。2012年7月，渾水公司在其網站發佈報告，質疑新東方財務報告存在欺詐，建議“強力賣出”新東方股票。渾水認為，新東方毛利潤率超過60%有造假嫌疑，同時指出新東方合併資產和稅收利率都不合理等諸多問題。接連打擊後，新東方股價兩日累計下跌57.32%，市值縮水過半，僅剩14.7億美元。
渾水發佈對新東方的做空報告之後，多家投資機構開始看空新東方之時，新東方董事長俞敏洪站出來闢謠，並組織成立特殊委員會對渾水報告中提出的種種質疑進行調查。2012年7月20日凌晨，新東方股價開盤大漲34%，推動股價重回11美元。
相比新東方當年的反擊，好未來此次回應要快速得多。今日下午，好未來針對渾水做空報告，對財經網表示，公司董事會（包括審計委員會）已獲知報告內容，並將對報告內容進行審查。好未來董事會將採取行動以保障廣大股東利益。
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