三、利率品
1、利率债发行情况统计
上期利率债（包括地方政府债）一级市场发行量达到3060.57亿，基本与前值齐平，到期422.32亿，上期利率债净融资2638.25亿（前值：3051.79亿），受益于央行货币加码投放以及监管放缓等利好因素的支撑，供给节奏加快，供给量大幅回暖。从市场需求方面来看，市场对于短端利率债的配置需求较为旺盛，多数债券的招标结果均好于预期。利率债整体表现为供需两旺。
2、国债/国开债收益率变动
注：左图为国债收益期限结构，右图为国开债期限收益结构
上期，10年期国债收益率下行4BP至3.48%，10年期国开债收益率下行8BP至4.08%。期限结构变动方面，国债收益率曲线未发生明显变化，国开债收益率曲线表现出牛陡态势。资金面和政策面的边际宽松加速短端利率回落，长久期利率债的相对安全性有所保证，区别于美债收益率曲线熊平的格局。若未来货币政策继续维持中性偏松格局，那么短端利率依然存在下行空间，收益率曲线预期继续朝陡峭化变动。
3、国债期货
上期，5年期、10年期国债期货主力合约TF1809、T1809的成交量、持仓量均有提升，TF1809的结算价小幅下跌0.14%至98.285， T1809的结算价下跌0.27%至95.725。当前5年和10年期主力合约的活跃CTD券160014.IB和170018.IB所对应的IRR水平分别为1.50%和4.72%。预期在1809合约向1812合约移仓期间，TF1809合约的IRR会继续面临明显的下行压力，TF1809正套空间有限，T1809有一定正套空间。
四、信用品
1、短融中票收益率变动
上期，高低等级信用债的利率均表现出全线下行，AA级低评级信用债利率的下行幅度基本与AA+级信用债齐平，AAA级高评级信用债短端利率下行幅度有限，中长端利率明显下行。具体来看，1年期AAA级信用债利率于上期小幅下行4BP至4.11%，1年期AA级信用债利率则下行10BP至5.00%。整体来看，受益于短端资金面的宽松及政策面的引导，短端高低等级利差小幅收窄，这表明市场对于风险的偏好稍有回暖，但高评级信用债的吸引力依然较高，AA+级债券中或存在一定配置机会。
2、信用利差变动
（在萝卜投研中可监控该数据并设置变动提醒）
上期，3Y AAA级信用利差小幅下行6BP至43BP，3Y AA级信用利差基本与前值齐平，再次表明受益于政策的边际放松（央行通过鼓励银行买入中低等级信用债来换取MLF的方式，试图刺激低等级信用债的需求），上期市场对于信用债的避险情绪稍有缓解，投资者对信用债的配置偏好稍有提振。但考虑到银行表内风险偏好较低，且低等级信用债的授信限制较多，因此未来信用扩张的难度依然较大。
3、信用债发行情况统计
上期信用债（含金融债、定向工具）新债发行2807.6亿（前值：2475亿），供给大幅回暖，主体评级主要以AA+级以上为主，低等级信用债的发行依然受阻。考虑到到期的2069.42亿，上期信用债的净融资量为738.18亿（前值：517.76亿），环比大幅回升。本周取消发行的债券有10只，2只延期发行，总规模为50.7亿，上期取消和推迟发行的债券规模基本与前值齐平。
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