先上判断：
相对传统厨电的存量绝对值，集成灶的渗透空间确实很大，离天花板还有一定距离；随着自身不断更新升级，符合生活发展趋势，值得关注。但与此同时根据目前对集成灶新增需求的了解，地产周期的影响也明显存在，只不过对尚未形成较大存量的集成灶市场来说，影响强度小于传统烟灶，需要持续观察跟踪。
下面是关于集成灶行业空间的大致梳理，供大家参考
（一）品类特点：家庭耐用消费品，使用时长在8-10年之间
1、与传统烟灶相比的优点：
性价比优势：具备节省厨房空间：可节省使用长 1 米左右的橱柜、台面的采购价格和装修费用，同时节省使用灶具上方的空间和消毒柜所占用的厨房空间
油烟吸净率高：健康因素的痛点
2、集成灶产品发展阶段
更新迭代发展主要经历三大阶段：深井环吸式、侧吸下排式、以及侧吸模块化。而第四代产品分体侧吸式集成灶亦于 16 年开始逐步进入市场。
第一代深井环
吸式产品的推出，开创了油烟下排的理念，并且拥有极强的油烟去除力，但对于消费者
来说，尚存在一定的弱势，如炊具的选择上有一定限制，灶面下陷使得燃烧效率有一定
损失，且与传统油烟机外观差异大，审美习惯存在差异。
第二及第三代侧吸
继承了油烟下排的理念，放宽了对炊具使用的限制，并且很大程度上缓解了消费者内心对产品“安全”的担忧。尤其第三代侧吸模块化产品对于烟机、灶具以及消毒柜进行独立式设计，极大程度上降低了风机灶台等清洗维护保养的难度，加强了外观的设计，更符合中式厨房消费者的审美以及使用习惯。
第三代侧吸模块化产品
对于烟机、灶具以及消毒柜进行独立式设计，极大程度上降低了风机灶台等清洗维护保养的难度，加强了外观的设计，更符合中式厨房消费者的审美以及使用习惯。
（二）行业过去的发展情况
依据艾肯家电网对集成灶行业的历史统计：2014年集成灶整体产销量突破 40 万台，15 年约为 45 万台，16 年超过 70 万台，我们判断，整体行业增速自 15 年起呈加速态势，并于 17 年超过 50%。
根据中怡康测算，烟灶行业还是以新增需求为主要驱动力，新增需求比例大致在65%，其中尤以一二级市场为主并向三四级渗透，而2018年1-5月房地产住宅现房销售面积负增长超过-24%，去年同期增速为增长11%；此外过去三年的住宅期房销售面积增速也由16年的上半年的增长27%一路走低，2017年下半年增长仅有3%。以上由于房地产政策的调整导致厨电上游市场萎靡，使得今年烟灶市场异常艰难，我们预判这一形势还将持续一段时间，未来两年烟灶市场将保持相对较低的增长水平。
拎出来需求单独说下：以新增的装修需求为主，传统的厨电的烟灶占比在65%。也就是与地产的关系较为紧密。
中怡康通过对集成灶市场调研，发现集成灶市场的绝大多数销售来源是三四级市场的新增厨电需求，集成灶行业的发展与传统厨电发展尚处于“各行其道”，故房地产市场波动对于集成灶行业影响相对较小。
调研补充：和房地产行情关系不大，主要是因为行业成熟度日趋提高，国家主管部门对该行业越来越重视，行业进入快速成长期并非偶然，也是一个积累的过程。
（三） 行业空间测算（细化测算）
参考中怡康的数据，计算集成灶在油烟机/燃气灶零售额合计的份额占比：2016年 7% 2017年10%。集成灶增速在2018年在放缓增长速度，与2018年国家实施较为严厉的限售限购政策有一定的关系。
2015年年报：2015首先，2015年集成灶细分行业继续保持高增长态势，集成灶行业已在厨电行业的市场份额中由5%增加到12%。
（三） 一些疑惑和推论
疑惑:渗透率低，在以往也同样存在，为何会在2016/2017/2018年开始爆发？
浅薄的推论：
1、与三四线房地产销售火爆有密切关系，尤其是2017年和2018年全行业销量的迅猛增加。
2、 三四线城市受到地产限售政策的影响相对较小，故销售放量后带动多数在三四线城市布局的集成灶获得迅猛发展；故在18年厨电整体增速下滑的条件下，本身存量绝对值较低的集成灶获得了较快的发展。
以上，仅是浙江美大涉及集成灶行业方面的一些粗浅的思考，后续还会从公司自身进一步做剖析，还请各位前辈多多指教！（作者：阿谷达）
閱讀更多 上市公司一點通 的文章
