自2015年開始，全球半導體產業掀起了一輪波瀾壯闊的併購潮，不管是併購金額還是對行業格局影響方面都是史無前例的，由此也造就了一個又一個新的全球性半導體巨頭。
▲全球半導體併購潮（數據來源IC Insights）
其中，恩智浦以110.8億美元的現金和股票收購飛思卡爾，合併後的企業價值超過400億美元。通過此次收購，恩智浦也一舉成為全球第一大汽車半導體廠商。另外，Avago以370億美元收購博通，更是演繹了一出蛇吞象的好戲，並創造了迄今IC產業最大的收購案。此外，英特爾以167億美元現金收購Altera公司，進一步強化了芯片霸主的領導地位。
而這次主角換成了英飛凌科技股份有限公司（Infineon Technologies）和意法半導體（STMicroelectronics NV）。如果此次收購達成，又一位新的歐洲半導體巨頭將由此誕生！
該消息今天由彭博社曝出，據知情人消息透露，英飛凌去年就開始嘗試收購意法半導體，並進行了早期會談。對於此次收購，兩家公司之前都未向外透漏，預計合併後年銷售額將達到150億歐元，妥妥的一個歐洲半導體巨頭。
然而，現實卻是殘酷的，英飛凌想要收購意法半導體實則面臨著很多挑戰，高通併購恩智浦就是一個很好的案例。
巨頭合併愈發困難
雖然說，2015年開始的半導體併購潮仍在持續進行，但是一個非常明顯的現象就是巨頭之間的合併變得更加困難。這也很好理解，在全球半導體產業鏈細分環節中都已經形成巨頭割據的情況。巨頭之間的併購，對於行業格局影響愈發明顯，首當其衝的就是反壟斷顧慮。
▲高通併購恩智浦失敗
對於這一點，高通併購恩智浦就能很好地說明問題。自2016年10月高通宣佈以380億美元收購恩智浦半導體以來，可謂一波三折。在高通先後搞定美國、歐盟、韓國、日本、俄羅斯等全球八個主要監管部門之後，最後卡在了中國的《反壟斷法》及相關規定。
根據中國的《反壟斷法》及相關規定，商務部發布《關於經營者集中申報的指導意見》表示，經營者集中只要在全球年營業額合計超過100億人民幣，並且至少兩家經營者上一年度在中國境內營業額超過4億人民幣，那麼就應該向中國商務部申報，以進行反壟斷審查。
最後的結果，大家可能也非常清楚了。由於中國商務部並沒有審批通過，此次半導體史上最大一宗併購案也在7月26日正式宣佈流產。為此，高通也不得不向恩智浦支付10億美元“分手費”。
除此之外，日益緊張的國際形勢也使得半導體巨頭之間的合併增加不少變數。
“不安”的英飛凌
近幾年來，隨著全球新能源汽車及自動駕駛等產業迅猛發展，汽車電子產業價值得到進一步凸顯，越來越多廠商開始調整戰略，更加傾向汽車電子市場。其中，影響最大的無疑是恩智浦收購飛思卡爾事件。而同樣聚焦汽車電子產業的英飛凌顯然已經感覺到壓力，之前也傳出英飛凌和瑞薩合併的傳聞。
為此，英飛凌也開始嘗試通過併購，以鞏固其市場地位。其中，收購科銳旗下Wolfspeed功率和RF部門就是很好的說明。
▲佈局碳化硅解決方案
2016年7月，Infineon與Cree宣佈簽訂最終協議，Infineon將收購Cree旗下的Wolfspeed功率與射頻（RF）部門，包括功率與射頻功率的SiC晶圓基板事業，收購總金額約8.5億美元。此次收購非常具有針對性，英飛凌也希望以此進一步鞏固其在射頻方面的市場地位，併為下一代功率器件SiC做好佈局。
然而最終的結果是，美國政府以“有威脅到其國防安全的可能”為由，否定了此次收購。
除此之外，英飛凌還收購了荷蘭MEMS 設計公司Innoluce ，用於補充其為蓬勃發展的自動駕駛技術傳感器市場的領先優勢。Innoluce 由飛利浦分拆而來，主要銷售基於諧振MEMS反射鏡和相關信號處理集成電路的固態激光掃描模塊。
另外，今年2月英飛凌還收購了Merus Audio公司，進一步鞏固英飛凌在人機交互（HMI）領域的技術專長。
雖然說收購Wolfspeed並未成功，但是從其中也能看出英飛凌對於SiC器件、自動駕駛及人機交互等方面的佈局。
這次收購能否成功？
回到英飛凌收購意法半導體這件事本身。
據瞭解，總部位於德國的英飛凌目前市值約為252億歐元，意法半導體則為169億歐元。首先二者在體量上就存在巨大差距，英飛凌此次發起的收購，也易於引起平等性的擔憂。另外，意法半導體公司於1988年6月成立，是由意大利的SGS微電子公司和法國Thomson半導體公司合併而成，其背後意法兩國政府也有參股。為此，此次收購也必須考量一些政治因素。
而據彭博社報道，目前法國政府是意法半導體的最大股東之一，而其對於此次收購的態度顯然是消極的。相對於合併擴張，法國政府更希望其能夠專注於大的訂單。
另一方面，兩家公司之間的收購，無外乎進一步佔據市場份額、戰略佈局等幾方面。對於英飛凌和意法半導體而言，同樣作為半導體領域巨頭企業，其在產品結構方面具有相當大的重合度。
從上圖中我們也不難看出，在汽車電子、功率半導體和智能卡IC領域，英飛凌和意法半導體都佔據相當大的市場份額，其中英飛凌都具有領先性。如果兩家公司合併，很有可能受到反壟斷調查，收購的難度可想而知。
另外，從之前的收購中也不難發現，戰略佈局是英飛凌首要考慮因素。相較於IGBT領域，顯然英飛凌更希望完善SiC器件方面佈局，自動駕駛、傳感器、MEMS等領域亦是如此！
總體而言，英飛凌收購意法半導體打造“新巨頭”看似美好，實則面臨諸多挑戰。相較於分立器件、標準器件等，意法半導體在自動駕駛等新興應用，顯然對英飛凌的吸引更大！
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