26日晚，格力电器火速回复深交所问询函，就不分红原因进行了具体分析，并表示2018年度中期将分红。
25日晚间的一份“不派发现金红利，不送红股，不以公积金转增股本”的年报把格力电器推向了风口浪尖。格力电器因此于26日上午收到深交所的关注函，要求披露2017年度未进行现金分红的具体原因及合理性、是否切实保护了中小投资者的利益等。
26日格力电器开盘就逼近跌停，盘中市值一度蒸发逾300亿元。截至收盘，格力电器大跌8.97%，市值较上一交易日蒸发270亿元。成交额剧增至171亿元，创下公司上市以来的单日成交额新高。深股通也对格力电器净卖出23.5亿元。
为什么不分红？
26日晚，格力电器在深交所关注函的回复说明公告中表示：公司主业所处空调行业具有资产投入大、消费季节性和地域性差异显著等特征，且物流成本日益提高，为满足市场需求，进一步降低经营成本，强化竞争优势，公司计划对空调产能进行逐步扩充；同时，公司经过近年的高速高质量发展，空调主业龙头地位稳固，为谋求公司长远发展和股东长期利益，公司计划重点布局智能装备、智能家电、集成电路等产业领域，实现公司持续、稳定、健康发展。
公司正在规划和实施的重点投资项目包括：新建空调基地项目，如洛阳、南京基地正在规划，杭州基地已在建设；智慧工厂升级项目，如珠海总部整体重新规划建设、重庆基地搬迁改造、珠海总部全球研发中心规划建设；智能装备，如珠海智能装备、精密模具投资项目，武汉、洛阳智能装备投资项目；智能家电，如成都、洛阳、合肥智能家电投资项目；集成电路设计投资项目；参与洛阳 LYC 轴承有限公司混改投资项目等。
目前上述项目基本都处于研究筹划阶段，项目规划涉及面广、预计占用的资金量大、对公司影响深远，尚存在不确定性，目前难以准确测算资金需求和现金流，因此公司难以确定 2017 年度现金分红的恰当金额。
留存资金投向哪？
2017年，格力电器实现营收1482.86亿元，实现净利润224.02亿元，创下历史新高。26日晚格力电器公布的一季报显示，格力电器未分配利润已经增加到613亿元，较期初又增加了近60亿元。
在不分红的情况下，大量的留存资金将投向哪里？生产基地建设、智慧工厂升级、智能装备、智能家电、集成电路，这是格力电器在给深交所的回复中给出的答案。
过去几年，格力电器一直在尝试多元化发展，在手机、新能源车等领域没能取得预期效果后，格力电器把智能装备作为了格力电器发展的重点。格力电器2017年年报显示，从产品分类的营收来看，空调依旧占据了83.22%的绝对高份额，智能装备取得了21.26亿元的营收，占营收总额的1.43%，尽管比例不高，但比2016年时的0.15%已有大幅增加。而去年格力电器新成立的子公司中，也有多家属于智能装备领域。
因为中兴事件而备受关注的集成电路（芯片）业务首次出现在了格力电器的年报中，虽然格力电器董事长董明珠曾表示格力要做芯片，但格力电器在芯片业务上并没有实质性动作。格力电器董秘望靖东近日明确表示“今年我们要加大在集成电路方面的投入”，芯片也成为格力电器多元化发展中的一块拼图。
何时会分红？
要知道，家电白马股历来是“现金奶牛”最集中的地方之一。青岛海尔连续23年实现分红，今年的分红方案是：每10股派发现金红利3.42元（含税），分红总额为20.9亿元。美的集团累计分红金额达271亿元，今年的分红方案是：每10股派发现金红利12元(含税)，分红总金额为79亿元。老板电器等家电白马股大方分红亦是多年常态。
格力电器以往也以“现金奶牛”形象示人，1996年上市至今，仅有两年没分红，多个年份分红率超过70%，最高的年份甚至达到80.65%。格力电器表示，经统计，1996年至2016年，格力电器已累计现金分红19次，分红总额达417.92亿元，超过期间净利润的40%。
格力电器上市以来分红情况一览
对于未来的利润分配计划，格力电器表示，根据 2018 年经营计划和远期产业规划，公司预计未来在产能扩充及多元化拓展方面的资本性支出较大，为谋求公司长远发展及股东长期利益，公司需做好相应的资金储备。公司留存资金将用于生产基地建设、智慧工厂升级，以及智能装备、智能家电、集成电路等新产业的技术研发和市场推广。
前述投资项目尚处筹划阶段，公司将尽快明确资金需求和现金流测算，充分考虑投资者诉求，进行2018年度中期分红，分红金额届时依据公司资金情况确定。
不分红的格力电器 业内人士怎么看
天风证券
空调行业景气度仍在持续，公司在高历史基数下绝对量增速有所放缓，预计今年一季度收入端仍有足够保障。公司分红预案低于市场预期，但从长期看，业务多元化有助于打开新的成长空间。
光大证券
虽然短期暂未分红，但考虑到公司靓丽的年报业绩以及2018年依旧良好的增长预期，并且未来仍有望在其他时点通过分红回馈股东，当前估值下股价还是具备一定安全边际。
中金公司
2018年以来空调市场需求依然较好，公司出货情况良好，线上销售也在快速提升市场份额。公司继续追求多元化拓展，智能装备、智能家电、家电相关的集成电路是方向，值得关注。
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