文／刘晓博
2018年上半年，中国楼市到底发生了什么？
钱，到底在以什么样的“价格”、什么样的“规模”流入楼市？
对于这些问题，从7月1日以来，各路研究机构和媒体一直在“瞎子摸象”。而今天（8月10日）晚上，真相来了！
央行在晚上9点多，通过官方网站公布了“2018年第二季度中国货币政策执行报告”。这份绝对权威的报告，向我们描述了一个“不一样的楼市”。
1、房贷利率，到底是多少？
当前商业房贷基准利率4.9%，但除了SH等极少数城市，首套房贷都出现了上浮，二套房贷就更不用说了。那么，全国房贷利率是多少呢？
这个数据只有央行有。但遗憾的是，央行只公布季度末一个月的“加权平均利率”，也就是说，我们只能知道3月、6月、9月和12月的数据。
其中一季报披露，3月非金融企业及其他部门贷款加权平均利率为5.96%，个人住房贷款加权平均利率为5.42%；
二季报披露，6 月非金融企业及其他部门贷款加权平均利率为5.97%，个人住房贷款加权平均利率为5.60%。
5.6%，这相当于4.9%的基准利率上浮了14%，这是全国6月份全部房贷的平均利率。我此前在文章里讲过，只有当全国平均房贷利率达到7%的时候，熊市才会真正到来。现在，距离7%还比较远。
更重要的是，无论是3月的数据，还是6月的数据，都告诉我们一个事实：你贷款买房享受的利率（6月为5.60%），是比搞实业（6月为5.97%）要低的。从利率角度看，仍然是鼓励买房子。
2、贷款，正在流向哪里？
上图是央行报告里的“上半年人民币贷款结构”，可以看出，钱仍然加速流向“住户部门”，其新增贷款的同比增速高达18.8%（一季度为20%），几乎是实体经济贷款增速（9.7%）的2倍。
给居民家庭加杠杆，仍然是当前稳增长的主要路径。
央行还给出了上半年各类房地产贷款的增长情况：
截至6 月末，全国主要金融机构（含外资）房地产贷款余额为35.8 万亿元，同比增长20.4%，增速较3月末高0.1 个百分点。房地产贷款余额占各项贷款余额的比重为27.7%（一季度末为27.3%）。
其中，个人住房贷款余额为23.8 万亿元，同比增长18.6%；
住房开发贷款余额为6.7 万亿元，同比增长34.2%；
地产开发贷款余额为1.5万亿元，同比增长7.1%。
截至6 月末，全国保障性住房开发贷款余额为4.1 万亿元，同比增长37.4%；
由此可见，房地产贷款占全部贷款的比例，仍然在上升，从一季度末的27.3%上升到了二季度末的27.7%。房地产贷款增速，仍然高达20.4%，甚至超过“住户贷款增速”。
贷款增长最快的是保障房领域，这不意外，国家正在提倡这个！但令人吃惊的是，上半年银行支持开发商的贷款，竟然达到了34.2%的增速（住房开发贷）。
这一点，恐怕绝大多数人都会感到意外。
3、央行，正在大谈降息
在一季报里，央行就开始谈到利率走低。到了二季报，这简直成为一个主题了。
上面的截屏告诉我们，货币市场利率在走低。
上面的截屏告诉我们，同业存单利率在走低。
上面的图片告诉我们，国债收益率在走低。
加息，对楼市构成利空，因为购房者成本上升；降息，对楼市构成利好，因为购房者成本将降低。当然，中国的“存贷款基准利率”还没有正式降低，现在是市场利率在走低。
4、政府手里的钱，正在快速增加
央行怒怼财政部，是过去一个多月的热点。后来，高层明确接下来会实施“更加积极的财政政策”。
从央行二季报里，我们不仅可以读到“财政收入较快增长”和“财政支持相对平稳”的话（见上图）。还可以看到下面这个表格：
没错，政府存款高达32.7万亿，占全部存款的19%。更重要的是，政府存款增长速度非常快，超过实体经济部门和居民家庭。
当然，政府存款里包含了住房公积金、养老保险医疗保险等。但财政需要加紧支出，也是非常显而易见的。
总之，央行报告告诉我们：
开发商上半年很受宠，他们获得的“住房开发贷”飙升了34%。居民贷款（主要是房贷）也很受宠，不仅利率低，而且增长幅度相当于实体经济的2倍。
房地产占全部贷款的比重，仍然在上升。
就是这样。
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