樂視網11月24日晚間發佈公告稱，公司於11月21日收到深交所發送的《關於對樂視網信息技術（北京）股份有限公司的關注函》。深交所要求樂視網披露樂視致新股權質押手續已履行的內部審議程序，以及截至目前公司已質押給融創房地產及天津嘉睿的樂視致新股權的具體比例。同時，深交所要求公司說明樂視網未經股東大會審議通過即將樂視致新股權質押給關聯方的原因及合法、合規性，以及是否違反相關法規等；說明樂視網董事會是否超越權限辦理未經股東大會審議通過的擔保事項，以及是否存在損害上市公司和中小股東合法權益的情形，回覆期限為11月27日。但至今天為止，樂視網尚未作出回覆。
面對樂視網這一無底洞，孫宏斌的融創為何繼續給樂視網借款？是雪中送炭嗎？還是趁火打劫？
在商言商，孫宏斌的融創的這一行為肯定是符合商業邏輯的。因為融創的借款是"有條件"的。根據樂視網的公告，其擬向公司天津嘉睿匯鑫企業管理有限公司借款12.9億元，並擬將持有的樂視致新電子科技（天津）有限公司（簡稱"樂視致新"）13.54%股權及其派生權益、樂視雲計算有限公司47.21%股權及其派生權益質押給天津嘉睿。同時融創為公司銀行借款提供連帶責任保證擔保，擔保總金額不超過30億元；樂視網以其持有的樂視致新26.7702%股權及其派生權益為融創房地產提供反擔保，擔保總金額不超過30億元。
一言以蔽之，樂視網為了向融創借到這杯水車薪的十多億元，樂視網幾乎質押上了全部資產。
首先，這十多億元不可能使樂視的情況變得好轉，樂視經營困難，還要支付高額利息，因此樂視網繼續變差是大概率事件。其次，回到事件的另一面，如果樂視情況並沒有好轉，那融創就可以趁機以區區10多億的價格吞併估值還剩156億的樂視網，而這也是大概率事件。
正所謂粉絲才分對錯,商場只談利益。孫宏斌的融創，正在下一盤很大的棋。
（作者繫上海大邦律師事務所合夥人）
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