摘要：馬斯克希望按照自己的意願來經營公司，可擺在他面前的這條路並不容易。
當地時間週二，特斯拉 CEO 馬斯克在推特上發佈了一則推文，表示自己正在考慮以每股 420 美元將特斯拉私有化，並且解決了資金問題。
這一消息立即成為業界的「爆炸性」新聞。隨後，馬斯克在一封內部信中闡述了希望將特斯拉私有化的原因，他認為私有化是為了更好的前進，因為這樣做將保護公司免受劇烈波動的股價的影響，波動的股價讓特斯拉的所有人員分心。特斯拉麵臨著季度收益週期的壓力，而這不一定符合公司的長期利益。
雖然在推文中，馬斯克表示已經「獲得融資」，資金不是問題，但是他並沒有公開更多細節。股東和投資者紛紛猜測如此規模之大的融資出自誰手，尤其如今擺在特斯拉麵前的還是屢遭唱空的「失利」境況。
資金到位尚不明確
在馬斯克推文發出的不久後，特斯拉的股價漲超 371 美元。美東時間週二下午 2 點，特斯拉股票被暫停交易。當地時間 3 點 45 分，特斯拉復牌，週二收盤價漲到 379.57 美元，但是由於投資者對特斯拉私有化持懷疑態度，週四收盤價下跌 7%，低至為 352.45 美元。特斯拉拒絕就馬斯克的推文發表評論，導致很多人猜測馬斯克根本沒有融資，並要求SEC（美國證券交易委員會）提供更多信息。
據《華爾街日報》週三報道，SEC 已經對特斯拉展開調查，直指馬斯克在推文中所說「資金到位」的說法是否屬實，以及他為何選擇在推特上發佈聲明，而不是通過監管文件。如果 SEC 判定馬斯克有意通過自己的推特推高股價，馬斯克可能要為此承擔法律責任。
據知情人士透露，位於舊金山辦公室的 SEC 執法律師已經收集了特斯拉公開聲明中有關其製造目標和銷售目標的大體信息，現在要進一步調查馬斯克的言論是否屬實。據悉，SEC 的調查是初步的，不一定會導致其他更正式的調查。但是目前，特斯拉以及 SEC 發言人朱迪思·伯恩斯都拒絕對此置評。
除了面臨 SEC 的調查，馬斯克的行為也引起董事會的重視。特斯拉董事會聲明中，表示在接下來一週對馬斯克的私有化提議進行認真考慮和正式審查，並聘請財務顧問協助其審查。如果可行，董事會將要求馬斯克迴避，或成立專門的董事委員會處理此事。董事會告知馬斯克也需要獨立的財務顧問。目前特斯拉拒絕透露任何有關私有化交易的細節。
資金到位不容易
馬斯克目前擁有特斯拉 20% 的股份，他表示在私有化交易中會繼續持有這部分股票，也支持有持股意向的股東繼續持股。馬斯克計劃以每股 420 美元私有化，按照此價格計算，交易規模將達到 720 億美元左右，若計劃實現，這將成為史上最大的私有化交易之一。
Barclays（全球規模最大的銀行及金融機構之一）的一份報告稱，特斯拉私有化交易需要大約 600 億美元的股權和約 100 億美元的債務。特斯拉發行了 1.45 億股，以每股 420 美元的價格收購將需要 600 億美元來收購所有的公眾股票。即使沙特阿拉伯公共投資基金 ( PIF ) 持有 3 %—5 % 不到 20 億的股票，仍會留下巨大的資金缺口，信貸市場可能沒有那麼容易接受。而且目前尚不清楚，PIF 是否對馬斯克的提議有興趣。
事實上，的確很多投資者和分析師對此持懷疑態度，根據 Forbes 對於馬斯克淨資產 220 億美元的評估，又鑑於特斯拉還未盈利的狀況，馬斯克可能很難籌集到這筆交易所需的股權和債務融資。有分析師認為，馬斯克可以說服特斯拉的主要股東，如富達投資公司和中國騰訊公司，將二者的股權投入交易，從而大幅減少需要籌集的資金。然而，分析師表示，在收購小股東時，交易結構也許會面臨法律上的困難。
過於的幾個月，馬斯克忙於跟投資人、記者、分析師「糾纏」，討論如何讓特斯拉盈利、讓旗艦車型 Model 3 產能達標。關於特斯拉的爭議不斷，產能不達標以及短缺的現金流導致公司股票下降，而每一次公開財報都會引起華爾街的關注和熱議。作為一家上市公司，特斯拉也將面臨這 8 年以來「生死攸關」的時刻，隨著奧迪、捷豹等歐洲汽車製造商推出新型電動車，以及更多競爭對手將在明年湧入市場，特斯拉麵臨的市場競爭隨之而來。也許正如馬斯克在內部信所說，他想要通過私有化，讓特斯拉處於最佳的運作狀態下，免去一些壓力。
馬斯克明顯希望按照自己的意願來經營公司，意圖操縱有史以來規模最大的槓桿收購交易，這也超過了 2007 年 Kohlberg Kravis Roberts、德太投資 (TPG Capital) 和高盛 (Goldman Sachs) 的收購部門牽頭的那場得克薩斯州能源巨頭 TXU 450 億美元收購案，難度可想而知。目前，特斯拉還未完全從「生產地獄」中走出來，與此同時，特斯拉宣佈計劃在上海和歐洲分別建廠，需要現金來支付工廠運作。此外，新稅法限制了公司可以從借款中扣除多少利息，這將使私有化後的特斯拉麵臨更難承受沉重的債務負擔，擺在馬斯克面前的這條路並不容易。
參考：
Tesla’s board is seeking more information on Elon Musk’s financing plan
The SEC wants Tesla to explain Elon’s 420 tweet
Tesla board plans to meet with advisors next week to ramp up going-private talks, likely to ask Musk to recuse himself from process
The SEC Is Intensifying Its Probe of Tesla
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