昨晚中國資本市場傳來重磅信息：阿里巴巴正在研究回國上市……受此消息影響，阿里巴巴週四在美國納斯達克指數收陰的情況下，大漲3.38%，市值突破5000億美金。亞馬遜跌幅為0.55%。
華爾街也很有意思，很多華爾街基金經理據說曾經進行一次投票，最看好美股的啥股票?獲取票數最多的就是阿里巴巴。但是亞馬遜目前的市盈率是322倍，阿里巴巴是48倍，看來美國人民還是喜歡炒作自己的股票，對中國的公司還是比較謹慎的。這可以理解，畢竟國度不一樣，買自己國家的股票心理踏實。如果兩家公司的市盈率一樣，顯然阿里巴巴的市值比亞馬遜高。
中國的電商總體交易量發展速度比美國大很多，阿里在全球的佈局比亞馬遜快，阿里巴巴集團在金融科技領域有獨角獸螞蟻金服估值已經是該領域全球排名第一了。更可怕的是阿里在基礎科學前沿科學研究計劃投資千億，在世界各地重金聘請科技巨頭，這種戰略佈局是全球企業罕見的，不知道馬雲是否外星人呢？看外表有些像。
阿里巴巴這樣的優質公司在美國上市只有美國人民或者有能力投資美國股票的世界投資者購買大賺特賺，對中國的機構、上億韭菜真的是不公平。
中國資本市場的規則制定者終於醒悟，痛定思痛，決心學習美國的資本市場一些好的規則，讓新興產業虧損也可以上市，讓優質的中概股迴歸，給中國百姓和機構的投資機會。
阿里巴巴如何回國上市？據公開信息說還在研究方案，昨天證監會副主席閻為民說證監會正在研究中概股的CDR方案。
其實中國資本市場的核心問題就是我們過去規則制定者沒有系統設計資本市場的發行、交易，監管規則。所以很多時候總是顧此失彼，2015年發生股災也是全球唯一的，教訓是深刻的，大批中產階級損失慘重，否則他們的消費能力對中國經濟的貢獻很大，最近股市還在靠國家隊維護指數更說明問題。
阿里巴巴等中概股如何回國上市？其實很有學問。
1：最簡單的就是國內發CDR，讓國內機構和散戶可以參與，但是缺點也明顯，因為交易的還是美國股票，上市主體還是在美國，國內股市指數如何計算他們?美國對沖基金對國內的韭菜會如何呢？
2：中國再發A股股票,比如國內一些公司有A +B股，A+H.同股同權，A 股資金募集在國內，交易在國內。中國股民白天炒A股，晚上還可以炒美股。私募，公募基金兩班倒，呵呵不錯的選擇。
3：私有化回國借殼？對於阿里巴巴這樣的體量如何私有化？複製360 模式肯定行不通。幾百億美金的私有化操作有些難度何況阿里5000億美金。當然，我們的美國國債巨大，拋售一些參與未嘗不可。
3：分拆上市？比如阿里雲、大數據這些國家信息敏感的資產業務從美國上市公司分拆出來由國有和美國基金聯合收購，管理層當然也參與，未來國內IPO或借殼。美國阿里巴巴上市公司獲取大筆現金可以全球業務佈局或回購註銷上市公司的部分股份，股價可以繼續上漲。
這個操作性對投行，對企業、國家是多贏，可能性存在；
4：A+H股的上市
其實中概股回來最佳模式就是A+H的IPO或借殼上市，把美國上市公司下市，機構股東股份平移到香港上市，不願意的機構和小散通過上市公司回購註銷或通過香港發股票或置換，大陸發行部分A股。
這種模式操作簡單，同時兼顧大陸和香港市場，香港既然已經迴歸祖國了，資本市場歸海外不妥吧。這種美國迴歸到A+H上市操作簡便，對美國，香港，大陸的機構和散戶都兼顧到了。
所以呢，如果中國資本市場規則制定者真正瞭解全球資本市場，應該召集中國，歐美大投行，大基金，企業反覆溝通論證，如何讓中國的新興產業在國內或香港或美國上市交易效果最佳。美國資金多，忽視美國資本市場和歐美主流機構也是不明智的。資本市場參與者最討厭規則制定者閉門造車，一知半解，東施效顰。
我個人感覺分拆部分資產或者A+H的私有化借殼或IPO適合阿里巴巴集團迴歸，兼顧了中國，美國，香港的機構和散戶。當然也符合國家的安全需求。
螞蟻金服可以IPO或借殼，未來可以再發H股，也可以同時發H股。
A+H的殼有三個殼可以研究：1:上海石化，2：ST京城，3：ST 昆機，都可以剝離資產，裡面全是現金的A+H殼。
我們分析未來中國股市指數漲跌主要大批新型產業和傳統藍籌的盈利和成長性決定。沒有產業資本介入共同成長的中小市值公司估值基本上與香港和歐美公司差不多，大趨勢是交易量萎縮，市值萎縮，未來很多公司下市是複製歐美模式：主動下市或市值規模小下市，三年虧損下市的規則應該會修改。嚴打操縱的環境下，大股東聯合私募靠過去的各種題材炒作套現幾乎就是死路一條，賣殼或聯合真正的產業基金做大做強運作都是正道。
農民老闆李書福通過吉列起步能夠成為奔馳的大股東，能夠收購沃爾沃，中國的這屆領導應該體會到資本市場的魅力。如何規範健康發展資本市場為中國的企業全球化，國際化做大做強應該是兩會後高層領導的重要研究課題。
只有中國資本做大做強，機構和上億股民積極參與，多數人有銀子賺，國家的政治，軍事，經濟才能追趕甚至超越美國。 通過資本市場投資高科技，軍事比國家投入效率高得多。
野人手記
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