8月28日，中国恒大（3333.HK）发布2018年度半年业绩，多项核心指标继续行业领先：核心利润550.1亿元，同比大增101.5%；净利润530亿元，同比大增129.3%；营业额3003.5亿元，同比大增59.8%；总资产17699亿，净资产3245亿元，均创行业有史以来最高纪录。此外，恒大净负债率较去年末下降超三成。
盈利高增长股价迎新一轮升浪
“今年以来，受市场调控加码以及去杠杆等因素影响，众多房企面临经营压力。在此背景下，恒大交出史上最佳半年业绩，与前瞻性的新战略决策实施不无关系。”业内人士表示。
早在今年年初，许家印就提出了“新恒大、新战略、新蓝图”，坚定不移地实施“规模+效益型”发展模式，坚定不移地实施低负债、低杠杆、低成本、高周转的“三低一高”经营模式，保持规模适度增长，重点注重增长质量，核心是“增效益、降负债”。此次中期业绩大增，无疑验证了此番新战略的正确性。
业绩大幅提升，也进一步打开了恒大估值的上升空间。一位证券分析师认为，目前港股前十大上市房企平均市盈率为8倍，而恒大作为行业“利润王”，市盈率却仅为5.35倍，可谓是估值最便宜的地产蓝筹，远低于万科、碧桂园的13.62倍与7.38倍市盈率。如果恒大达到碧桂园的7倍市盈率，股价应为40港元，市值约为5200亿港元。如果恒大能够达到万科的13倍市盈率，股价应为75港元，市值约为9700亿港元。而目前恒大市值只有3800亿港元，这意味着恒大股价仍有巨大的空间。
多家国际投行也认为恒大股价被低估，看好其后市走势。瑞信在最新研报中指出，恒大估值极具吸引力，且盈利增长、持续进行去杠杆表现令人满意。摩根士丹利研报则指出，恒大中期业绩远胜预期，利润维持稳定。
买入半年分红15%远超银行利息
恒大半年报显示，其多项核心指标继续保持了行业领跑的地位，且近年持续下降的净负债率在上半年又降了超三成。
业内人士认为，恒大“增效益降负债”成效持续显现，是其年初提出“新恒大”战略的必然结果。他表示，恒大的新战略聚焦提升发展质量，通过打造精品提升产品附加值以及成本管控，实现了盈利的大幅增长，同时对永续债的清偿也大大释放了股东利润。
盈利水平的提升，除了让上市公司持续获得更加充裕的运营资金外，对于股票投资者而言，则可以获得更多的股息，特别是投资了像恒大这类股息政策连续稳定的上市公司。
资料显示，恒大自2009年上市以来，基本维持了每年派息的政策，近几年派息率约在50%。而此前由于引入战略投资者未能如期派发的2016年与2017年股息，也在上周宣布了补派。在发布会现场，恒大总裁夏海钧表示，“未来公司会在分红上保持政策的连续稳定。”可以预期，恒大的派息每年都不会缺席，这也成为了投资者追捧恒大的关键因素之一。
中金预计，随着恒大盈利能力持续提升，其2018年及2019年年度股息将达2.33港元/股与2.95港元/股，相当于9.5%与12%的分红回报率。
值得关注的是，恒大这两次巨额分红相隔时间短，其中2016年及2017年年度股息马上就要派发，而2018年股息也预计在明年3月派发，期间相距仅约半年。换言之，只要投资者在9月27日前购入恒大股票，半年内就可获得近三年巨额股息，分红回报率高达15%，远高于银行存款利率，这还未考虑恒大股票的强劲走势。
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