写在前面的话
本来投资是很私人的事情，股票买卖自愿，如果你不看好这个行业这只股票也没必要研究，如果你看好到了合适位置那就买入，如果你没有买入又一直不看好一只票，那你还一直关注这只票干啥呢？看笑话么？太无聊了吧
上周黑了一周，重仓东方园林跌了5天，人都跌傻了，周末无聊再研究了一遍，整理一下，自己给自己打个气，努力熬过这段艰难的时光。
1、按保守估值算企业现在是否低估
截止今天收盘，东园市值307亿，18年净利润按保守全年增长25%，大约28亿。静态PE不到11。需要注意的是，危废在17年没有贡献利润，估值里没有体现，现在农银战投已运营的14个危废工厂一级市场估值60亿。剩下还有过环评的几十个工厂，危废研究院等，危废板块在18年年底估值按最保守为70亿。如果减去危废70亿估值，按现在307亿市值18年底公司静态PE为8.5倍。作为一个过去3年平均增速38%的企业，8.5倍PE是高估还是低估了呢。
2、环保行业前景如何？行业增速是否下降
网上找了个图，从图中我们可以发现，2015年下半年后，环保固定资产投资增速从18%一跃增至38%，虽然在2017年底经历了货币、PPP清理入库，财政政策多重挤压，增速下降。而2017年底经济工作会议的召开，确定“污染防治”攻坚战工作地位后，进入2018年环保固定资产投资增速开始迅速回升，4月份已增至41%。“金山银山就是绿水青山”，治理黒臭水体，打好污染防治攻坚战是十八大的既定目标，至少在近3年内环保行业增速将继续保持30%以上的快速增长，这个是毋容置疑的。
3、企业是否具还备继续快速增长的潜力
根据复牌前何总的路演资料，我相信我们对东园的了解都不会有她清楚，按最保守估计，现在公司在手订单1840亿，计划4年做完。按公司说法已经最保守的测算未来四年每年分别实现35/50/75/75亿。我继续保守一些，全部按七五折算，对应18年26.5亿，19年37.5亿，2020年56亿.
另外，环保立法监管常态化后，危废行业快速发展，危废处理缺口大，行业近几年增速可观。公司未来几年的危废产能及利润预估，按何总的说法，18年运营能力30万吨，19年78万吨，2020年208万吨，何总预测的净利润先不管，根据公司公布危废每吨收入2500元，新开张打个八折按2000元每吨，净利润对比东江，启迪危废按20%算，18-20年危废净利润预估：1.2亿，3.12亿，8.32亿。平均增长超过50%。到危废满产1000万吨，净利润大约40亿。由以上可以看出公司新培育主业行业前景好，近三年增速较快。
4、公司有资金支持上面的增长预期么
发债失败，公司股价暴跌，停牌找援军，公司复牌带来了实实在在的资金解决方案，可惜市场先生们装着看不见，复牌前发行了12亿超短融，获得民生、兴业，广发等银行的几十亿授信，还有其他融资方式，且11月前无短期债务，11-12月底前公司回款高峰期。可以说公司已经度过了最艰难的时候。只要后面不停工，上面的增长速度基本无忧。手里有粮，心中才不慌啊。
5、资金政策转暖，PPP条例年底出台，行业拐点即将到来。
因为给政府做事情，所以国家政策的变化对行业和公司影响非常大，去杠杆一刀切差点要了命，何总吸取教训，专门成立金融集团推动PPP的银行贷款，推动已签订合同标的尽快落地实施，加强应收账款催收力度，随着国家对环保产业的金融支持政策逐步到位和PPP政策的转暖（前几天四川出的PPP补助通知）对下半年整个行业和公司都是大利好。PPP条例年底出台，基本可以打消大家对地方政府赖账疑虑。（可以查下PPP条例的初稿）
5、公司管理层员工对公司前景是否看好
从2017年下半年到2018年8月底，公司的董事增持，高管亲戚增持，停牌前的高管买入，还有第三轮员工持股买入，如果不是出于对公司未来的看好，我想不出来为什么要不断地买入，我不信阴谋论，公司高层的买买买一定比卖卖卖好。
对于何总路演的危废估值，个人有一些不同看法，17年东江环保工业危废产能150万吨，净利润4.7亿，现市值约110亿。对于东园的危废估值我个人感觉何总对危废的估值可以打个6-7折.
花了一下午时间，啰里啰嗦写了这么多，主要还是给自己坚持下去找信心，在大熊市里自己给自己打打气取取暖。正所谓：牢骚太盛防肠断,风物长宜放眼量。相信自己，加油吧东方园林！（作者：不忘初心88）
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