“我們以周頻統計2000年至今萬得全A、滬深300指數PE(TTM)及對應未來三年漲跌幅,將估值按自下而上分位數等分成十個區間:萬得全A目前PE 14.7倍、對應14.6-18.9倍區間、未來三年正收益概率
78.5%;滬深300目前PE 11.1倍、對應10.4-11.6倍區間、未來三年正收益概率90.4%。”
“那個人又來說定投了!”定睛一瞧,又是本景沒錯。
原本不嘮叨的小景,遇上市場反覆震盪磨底,就變得絮絮叨叨。因為磨底本不值得恐懼,而恐慌的人卻很多。小景不得不反覆叮囑:不妨考慮定投入市啦。
為什麼在上證指數2700點左右反覆勸你考慮定投?小景有五個理由:
01、重倉的割不動了,輕倉的正尋找反彈機會
滬指在不斷新低之後,近幾日有微弱走好的跡象,但究竟是短期反彈還是中期反轉,很多人心裡也沒底(小景也沒底)。不過可以肯定的是,市場成交量確實很低了,最近的滬指成交額僅僅在千億左右,只有2015年鼎盛時期的1/10。這意味著什麼?
投資就要會逆向思考,親們只看到很多人不願意買股票,你為什麼沒看到:
其實很多人也不願意賣股票了呢!其實在現在這個點位,重倉股票資產的已經不願意再割肉了,即便是懷著短炒的衝動入市的,如今也願意長期持倉;而很多輕倉股票資產的投資者,正在不斷尋找入市機會,希望在市場反彈中分一杯羹。所以從投資者的心理分析,成交量萎靡意味著下跌的動力不足,此時就是定投的最理想時期。
02、市場磨大底階段,反轉待命、只欠東風
如果投資者心理不足以說服你,那麼就看看估值吧。根據海通證券的8月研報,市場正在磨第五次大底——
“1990年上海證券交易所成立以來,A股經歷了五輪牛熊週期,目前估值水平已經與前幾次市場底部相似,中期視角看市場處於第五輪週期底部。當前全部A股PE(TTM,整體法)、PB(LF,整體法)分別降至最低15倍、1.6倍,前四次市場底部PE在12-18倍之間,PB在1.5-2.1倍之間。”
而海通證券的計算也證明,在低估值區域買入,後期獲利的概率越大。
“我們以周頻統計2000年至今萬得全A、滬深300指數PE(TTM)及對應未來三年漲跌幅,將估值按自下而上分位數等分成十個區間:萬得全A目前PE 14.7倍、對應14.6-18.9倍區間、未來三年正收益概率78.5%;滬深300目前PE 11.1倍、對應10.4-11.6倍區間、未來三年正收益概率90.4%。”
都說現在入市獲勝概率大了,為什麼不考慮入市呢?既然要入市又害怕波動,為什麼不選擇相對穩妥的定投呢?
03、跟著長線資金買:外資不斷加碼A股
就在A股成交量萎靡的時候,外資的入市腳步並未停止。
上半年陸股通北上資金已累積淨流入1601.8億元人民幣,海通證券此前報告預測,按照年化測算全年將帶來3203.6億元人民幣,這將大大超過2017年全年淨流入1998億元。
對於外資機構投資者來說,通常為養老金等長線資金持有,他們以獲取超越市場指數(滬深300或MSCI China指數)收益為目標,考核期三年甚至更長,突出長期投資和價值投資。我們常常說價值投資很難、不知道如何操作,跟著專業外資機構的腳步不就簡單多了?
從另一個角度看,根據海通證券研報,當前A股外資佔A股自由流通市值比例約為6%,遠低於日本(2017)、臺灣(2017)、韓國(2013)市場中外資持股佔比分別為30.1%、27.3%、15.9%。外資流入還有很大提升空間呢,趕在外資前面通過基金定投入局,和長線資金比速度,是不是又多了一層勝算呢?
陸港通北上資金持續流入
04、分散波動降低風險,等待積沙成塔的奇蹟
人與人的差距到底是如何拉開的?小景認為:是從對“複利”的認識偏差開始拉開的。
假設一張厚度0.04mm的普通紙張足夠大,將其對摺,再對摺,如此重複對摺64次,大概會有多高?不是10米、不是20米,而是足足7000多萬公里(地球到月球的距離,也才38.4萬公里)!
經濟學家用一個公式表達複利效應:(1+r)^n;R代表你正在做的事,N代表時間。只要r為正,即你在做正確的事,時間就會為你帶來奇蹟。投資也是相同的道理,不要小看一點一滴的積累,如果不斷重複,複利效應下來也會是很大的一筆資金。
但其中的關鍵是,長期來看,我們能取得持續不斷的正收益(即便這個收益很微小,不虧損才是王道)。而基金定投之所以正確,是因為定投者承認自己在主動投資過程中的擇時短板,主動淡化擇時,通過多次投入平均成本、分散風險,追求更穩妥的長期收益。具體是如何做到的?
定投的微笑曲線大家想必都知道吧?就是在高點、低點反覆定投,降低成本積累籌碼,靜候下一輪大的反彈或者牛市,在達到自己投資收益目標的時候止盈離場。
05、資深基金經理劉彥春,力挺基金定投
如果小景的說法還不夠權威,咱們聽聽景順長城基金總經理助理劉彥春的誠懇表態:
“在目前時點,我認為機會大於風險,如果以3年的眼光來看,取得較高幅度的複合收益率是大概率事件。投資者也可以考慮以分批定投的方式分散風險。”
當然,堅持做正確的事情,除了選擇定投的策略,也要挑選一隻值得長相廝守的好基金。那麼,資深基金經理劉彥春的長線績優基金,大可以納入定投組合。
劉彥春掌舵的景順長城新興成長(260108):
劉彥春掌舵的景順長城鼎益(162605):
權威獎項亦不斷認證兩隻基金的實力,其中:
景順長城新興成長(260108)榮獲第十五屆金基金獎·一年期偏股混合型基金(上海證券報,2018年5月)、
第十五屆金牛獎·2017年度開放式混合型金牛基金(中國證券報,2018年3月);景順長城鼎益(162605)榮獲第十四屆金基金獎·一年期分紅基金獎(上海證券報,2017年4月)、第十三屆明星基金獎·2017年度一年積極混合型明星基金獎(證券時報,2018年3月)
兩隻基金的詳細介紹,歡迎跳轉:
越低點越定投,小景可能還會嘮叨多次,希望說到親的心坎裡。
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