2018年上半年，受到房地产泡沫、国家大量投资铁公基和中美贸易战的影响，包装纸的需求出现了前所未有的低迷，行业普遍的认知是，纸包装的订单量缩减了20-30%。
近两年纸包装行业跌宕起伏。因为价格而引起的上下游的套路与反套路周旋、乘机囤货炒作的资本狂欢、造纸厂利润暴增的窃喜等现象令行业内部发生巨变。
这场始于2016年9月的巨变，在两年后的今天又重新走到了十字路口，未来将何去何从？
产业链争斗：细数近两年行业大事件
这两年行业巨变的典型特征便是涨价。因为涨价，纸品包装产业链上下游企业为了维护各自的利益以及自身的发展，发生了诸多大事件：
- 2016年10月：原纸、纸板直接涨价，三级厂、终端用户被动参战。
- 2016年11月：各大纸厂、纸板厂断货，全国“一纸难求”。
- 2017年6月：东莞、惠州、深圳三地纸箱企业召开行业大会，号召纸箱厂以停单、放假等“坚壁清野”的方式抵制纸板厂乱涨价。
- 2017年7月：一场纸板行业研讨会在东莞举办，会议表示纸板上涨下跌与纸价升跌保持同步，并暴利现象。会议还宣布将积极筹建纸板行业协会，维护自身利益，促进行业有序发展。
- 2017年9月：东北包装联盟发出《告全国同行业书》，直指纸厂借市场垄断地位，故意抬高价格谋取暴利的同时，向全国同行发出10条倡议，抗衡纸价上涨，争取市场话语权。
- 2017年10月20日：当日废纸收购价暴跌1000元/吨以上，史称“废纸劫”万千废纸商、打包站跌入冰窟窿，深度套牢。
- 2017年12月：华南地区的纸箱厂再度发难，以一封《大清理，讨二级纸板厂檄》的文章号召同行万众一心，发起一次规模空前的“大清理”行动。
- 2017年12月：华南地区的纸板厂起草《严正声明》，回应敏感问题，希望纸箱厂对个别不合理的价格及市场操作行为进行反馈，共同打造良好的市场环境。
- 2018年5月：纸厂利用外废港口拒收的信息，再度提价，一周后失败告终。
- 2018年7月：玖龙向下游试探，旗下一家纸板厂的《纸板报价单》，以近乎原纸价格的纸板价迅速刺激纸板厂神经。
- 2018年7月：纸板厂迅速反应，以一封《倡议书》进行反击，指出纸厂不顾下游行业死活，扰乱市场。随后玖龙包装发出声明，表示为试机函试机过后将停止此类行为。
- 2018年8月31日止，价格拉锯战持续进行，涨不上去跌不下来，稳定运行。
在这场持续2年的斗争中，整个产业链犹如商战大片一样惊心动魄，跌宕起伏，但到如今终以平静收场。检视整个行业，如此现状是不是正常的状况？最大的赢家又是谁？
2018年瓦楞纸均价走势图
产业链赢家：上下游企业的生存状态
龙头纸厂利润暴增，净利润达到15%以上且还在增长。即便是行情相对不好的今年上半年，龙头纸厂业绩也依旧大好：
- 理文造纸：上半年总销售量为295万吨，总收入为163.69亿港元（2017 年同期：114.40 亿港元）。半年净利润为29.80亿港元，较去年同期上升35.9%，每吨净利润达1009港元。
- 太阳纸业：上半年营收104.7亿元，同比增长20.43%；净利润12.3亿元，同比增长40.38%。其中浆及纸制品业务营收100.30亿元，比上年同期增长17.89%；毛利率为27.05%，比上年同期增长1.99%。
- 山鹰纸业：上半年营收119.54亿元，同比增长60.21%；净利润17.06亿元，同比增长106.48%，扣非净利润14.86亿元，同比增长84.60%。
- 华泰股份：上半年营收74.2亿元，同比增长17.71%；归属于上市公司股东的净利润3.72亿元，同比增长25.67%。
……
同时，龙头纸厂利用利润和资本的优势，进一步布局海外废纸、纸浆、造纸，意图进一步控制住行业的地位和利润的源泉。反观小纸厂，在成本、技术、原料来源、资本都毫无优势的情况下，几无反抗之力，坐等歇业或者转型生产其他纸种。
1
美国时间8月30日，玖龙纸业的全资子公司ND Paper LLC与加拿大Resolute Forest Products公司达成收购协议，将收购该公司位于美国西弗尼吉亚州的费尔蒙（Fairmont）浆厂。
费尔蒙工厂于1995年投产，2012年被Resolute公司收购，现有员工95人，年产21.8万吨再生漂白牛皮浆（RBK），是世界上生产风干再生纸浆的三家纸浆厂之一，可用来生产高档包装纸和部分生活用纸。
2
5月，玖龙纸业宣布，公司全资附属公司NDPaperLLC以1.75亿美元收购加拿大Catalyst公司在美国的两家制浆造纸厂。两家工厂分別位于美国缅因州Rumford及威斯康辛州Biron，共有90万吨造纸产能和52万吨制浆产能，收购已经于6月份正式完成。玖龙纸业子公司ND Paper副总裁布赖恩·博兰表示，这些工厂将为北美消费者生产纸张和包装材料。
3
山鹰纸业在7月初发布业绩预告中阐述公司业绩预增的原因，主要是由于收购北欧纸业和联盛纸业，导致财务报表合并范围发生变化，预计贡献净利润约3.5亿元。山鹰纸业一季度营业收入同比增长60.6%，归属于上市公司股东的扣非净利润增加13.72%，这与公司近年来的经营扩张战略密不可分。山鹰纸业造纸业务的年产能规模预计将由2017年的358万吨增至近500万吨。
4
近日，包装印刷行业龙头企业裕同科技集团公布了2018年中报。净利下跌14.49%，纸价上涨恶果显现，下半年行业洗牌加剧。对于行业利润普遍下滑的原因，不用说肯定是原材料价格居高不下和成本难以向下传导造成。
2013-2018年瓦楞纸价格趋势图
而纸板厂进入2018年以后，纸板难卖、价格难涨。这种持续低迷的市场状况，让盈利变得越加困难。同时，不少中小型纸板厂为了保持正常运转，获取流动资金，还在上演低价抢单的行为。
受不同因素影响，6月份国内纸厂曾掀起一股停机潮。铜版纸、文化纸、白卡纸因下游需求不足，企业库存高涨，成品纸价格持续下跌，龙头企业纷纷停产保价，机台普遍停机在10-15天。包装纸因外废进口管制，国废价格飙升，价格上涨无法传导至下游纸箱行业，纸厂不得不停产部分机台，机台停产时间普遍在7-10天。
纸箱厂则在上游价格稳定的情况下，获得喘息机会，然而环保、安监的合规性成本上涨、房租价格的突发式增长，以及因为前期纸价上涨过于疯狂和如今中美贸易关系变化导致纸箱需求减少，从而面临严重的危机。
2018下半年瓦楞纸的走势预测：目前瓦楞纸市场供应压力尚存，多数纸企库存处于高位。下游需求一方面受国民经济增速下滑影响，终端消费积极性不高，包装用纸消耗有限；另一方面出口订单下滑，间接影响瓦楞纸需求释放。加之部分纸企尚存新增产能计划，因此虽然四季度是市场传统需求旺季，但受供需矛盾积聚影响，卓创预计四季度瓦楞纸市场难言乐观，纸价或维持区间震荡为主，其中11-12月份不排除下滑可能。但因原料废旧黄板纸价格仍将处于高位，纸企成本压力支撑下纸价下滑幅度有限，预计纸价在4000-4500元/吨区间震荡。
产业链变局：三种模式代表三种方向
而这也令越来越多的业内人士进行反思：
1、任何行业的发展都没有长期暴利的存在，持续稳定的发展才是王道。稳定良好的利润率需要通过技术革新、模式创新、创造附加值实现，才会长远可期。
2、行业上下游之间的互相斗争、欺诈不利于行业发展，最终搬砖头砸自己脚。上下游之间的协调发展才会使得行业行稳致远，形成良好的共生共存的业态。（延伸阅读：低价竞争：饿死同行、累死自己、坑死客户！）
3、斗争导致行业巨变，同时也酝酿产业的变革，不破不立。让坏事变成好事，长期保守稳定经营的行业，在这次巨变中彻底打破原有格局，使得行业的变革有了自身内在动力，尽管这种动力有点血腥。并且，终端为降低成本压力，也将寻求低价包材替代。
但改变不了的是，行业剧烈动荡，正在加剧两级分化。
强者越强、弱者越弱，产业链上下游间相互渗透，分工越发模糊。未来或出现三种变局：1、以造纸为源头的向下渗透加快，纵向整合下游纸板、纸箱企业，形成完整的产业链。整合的模式是收购兼并、参股合营现有的纸板、纸箱厂与自建纸板纸箱厂相结合，以便快速圈地。
2、以现有大型纸箱厂（如合兴、美盈森等）为源头的横向整合，整合各地优质的纸板厂、纸箱厂，形成总部集中运营各地分散生产的诸侯割据模式，也即行业集中度提高！
3、以行业平台为源头的网式整合，集合合规的中小纸厂、中小型纸板厂、星罗棋布的三级厂组成一张产业网，采用发挥平台信息化、聚合化优势，中小纸厂个性化、定制化纸种优势，纸板厂专业化加工优势，三级厂服务独特化的优势，形成一个新的行业形态。
包材工厂经典案例分享
案例一: 今天介绍一家潮州地区的老工厂：潮安县大寨包装制品有限公司，开了30年了，很难想象这么久的包装厂，苏泊尔的优质供应商。
我问老板如何看待包材厂的未来，人家老板笑而不语，然后直接带我看了下他家的不锈钢炊具工厂......这不明摆着，老板依然是那个老板，跨的行业却区别很大！！！
新时代的制造业，就如同科技公司做搜索的还做汽车之于百度；做电商的也做卫星之于亚马逊；做包材的还做不锈钢炊具之于潮安县大寨包装制品有限公司&广东钢星炊具有限公司
发展总结: 在产品要做到客户满意之后，发展还需要备胎，不破不立！
财富热线：王总（越）13670761888
案例二：
包材工厂非常多，有些靠规模，有些靠产品，有些靠资金，有些靠人脉，还有些靠差异化！比如惠州市新奇源包装制品有限公司。
专业生产各类中大形纸箱（最大印刷尺寸2.5M，加裱彩卡），精品盒，彩盒等相关产品。新奇源包装目前靠自己的硬实力拿下了奥速运动器材，宏信圣诞树，TCL王牌等大客户，可以说，好客户就是最好的口碑！
发展总结: 只要产品足够好，好客户就是最好的品牌！
财富热线：黄总（敏）18807621164
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