日前華泰證券發佈信用卡行業深度研究報告《方寸之間發世界 一卡貸動新銀行》，認為中國信用卡市場具備廣闊藍海，具有較大增長空間。
一、2017年中國信用卡累計髮卡量同比增長26.5%，為近年來的最高增速，同比增速超過借記卡。在資管業務由於新規出臺而短期承壓的背景下，信用卡業務已成為銀行中間業務的支柱。
據中國支付清算協會數據，截至2018年Q1末，信用卡和借貸合一卡一共發行6.12億張，人均持卡量0.44張。
2009年-2017年信用卡累計髮卡量的年均複合增速為15.47%。
二、目前取得發行信用卡資質的銀行有五大行、股份行、郵儲銀行及部分城商行、農商行，信用卡業務收入已成為商業銀行中間業務收入的重要組成部分。
根據中國支付清算協會的數據，截至2018年Q1末，信用卡和借貸合一卡共計發行6.12億張，人均持卡量0.44張。
三、信用卡對銀行的價值：
信用卡不僅為客戶和商戶提供了收付款便利，也成為了銀行提供全面金融服務、提升盈利能力的重要工具。
首先，信用卡業務高收益特徵明顯，消費分期、取現等各項服務的高收費也顯著增厚了銀行中間業務收入。
其次，信用卡使用頻次高，是品牌形象推廣、客戶黏性塑造的重要工具。
四、居民消費能力上升，增加信用卡使用場景頻次。
2015年以後，消費已成為GDP的最大驅動因素，2017年對GDP的拉動為4.1%，貢獻度為59%。居民的消費習慣也出現變化，儲蓄率出現下降，對消費信貸的需求擴大。
2010-2017年國民儲蓄率由51%下降至46%。消費能力的增強及消費意識的提升增加了對支付、消費信貸的需求，信用卡的使用場景和頻次有望增多。
五、銀行零售轉型加速，加碼信用卡業務。
2016年以來，在經濟增速換擋和金融嚴監管的雙重背景下，銀行傳統對公業務面臨瓶頸，許多銀行紛紛進行零售轉型探索新發展思路。
信用卡貸款具有高收益、逆週期的優質屬性，是零售轉型的重點之一。
同時，2018年資管新規正式落地，銀行理財業務面臨重塑，需要在過渡期內壓縮不規範的存量業務，對中間業務收入產生了一定負面影響。
多數銀行採取大力發展信用卡的戰略增加中間業務收入，抵消理財收入下降的影響。比如，2017年中信銀行信用卡收入同比上升53%，抵消了理財產品手續費同比下降22%的影響，手續費及佣金淨收入同比上升14%。
未來，銀行會繼續加大信用卡投入力度，進一步挖掘存量客戶信貸需求並撬動潛在增量客戶。
六、現金貸、P2P網貸系列監管新規將給信用卡行業帶來發展空間。
2016年以來，監管部門針對P2P網絡借貸平臺和現金貸業務持續縮緊，數次發佈政策規範整頓，從限貸額度、備案管理、銀行存款、線下宣傳、信息披露等多方面對互聯網借貸業務提出了規範整改要求。
P2P業務借貸餘額增長率由2015年末的292%快速下降至2018年6月末26%，運營平臺數量也由2015年末的3437家下降至2018年6月末的1836家。
互聯網為消費信貸培育了大批客戶，第三方數據顯示，2018年6月末P2P貸款餘額為1.32萬億元。
預計隨著互聯網借貸嚴監管的推進，部門居民消費信貸需求將主要由銀行等正規金融機構承接，給信用卡行業帶來發展空間。
七、消費刺激+公司制改革，將使得信用卡行業迎來發展紅利。
2018年7月6日，中央深改委通過了《關於完善促進消費體制機制進一步激發居民消費潛力的若干意見》和《完善促進消費體制機制實施方案（2018－2020年）》，著力培育重點消費領域細分市場，提升居民消費能力，引導形成合理消費預期，切實增強消費對經濟發展的基礎性作用。華泰證券預計未來幾年消費對經濟的貢獻度持續加大的方向不會發生變化，政策對消費的刺激預計將增加消費信貸的需求，對信用卡行業形成直接利好。
信用卡子公司模式有助於實現業務的市場化、專業化，為信用卡業務帶來更大發展機遇。
信用卡業務目前多以銀行專營機構形式運營。信用卡專營機構是銀行專營機構的重要類別，具有獨立經營牌照，屬於分行級別，需要在工商、稅務等部門依法辦法登記手續，並申領金融許可證和營業執照。
專營機構的主要優勢在於專業化分工，而子公司模式較專營機構優勢更明顯，除更好的專業化分工外，還包括：1）可以實行市場化激勵制度，提高員工主觀能動性，增加專業人才儲備；2）與商業銀行的風險隔絕較徹底，風險難以互相傳導。信用卡業務的子公司分拆，為業務長遠發展奠定了制度基礎，市場化、專業化預計將給行業帶來更大發展空間。
華泰證券預計監管機構將對信用卡業務分拆成立子公司進行安排。2015年，監管部門提出探索對信用卡、私人銀行、理財等業務板塊子公司制改革。部分銀行即開始嘗試申請成立信用卡子公司，中信銀行、民生銀行和光大銀行先後通過了擬成立信用卡子公司的議案。2017年底首家直銷銀行子公司百信銀行的開業、2018年落地的資管新規明確了資管業務子公司制改革的安排，均給未來探索信用卡子公司提供了借鑑。
十、用卡情況。
招商銀行、建設銀行分別是信用卡交易額最大的銀行、信用卡貸款量最大的銀行。
招商銀行2017年信用卡交易額為2.97萬億元，同比增長31%，躍居信用卡交易額最大的銀行。
招商銀行、建設建行、工商銀行、交通銀行為僅有的4家2017年全年信用卡交易額在2萬億元以上的銀行。
截至2017年末，建設銀行信用卡貸款餘額為5636億元，成為信用卡貸款第一大行。
信用卡貸款餘額在4000億元以上的銀行有建設銀行、工商銀行、招商銀行和浦發銀行。
工商銀行、招商銀行、建設銀行構成了信用卡使用量的第一梯隊。
卡均產生交易方面，民生銀行、平安銀行的累計髮卡卡均交易額均在4萬元以上，位居行業前列，股份制銀行的累計髮卡卡均交易額普遍高於大型銀行。
十一、信用卡收入與成本結構。
信用卡收入可包括非利息收入與利息收入兩部分。
利息收入指持卡人還款超過信用卡免息期產生的利息收入，各家銀行的年化利率普遍為12.775%-18.25%（日利率：萬分之3.5-萬分之5）。
非利息收入則包括年費、違約金、分期業務手續費（與大部分銀行不同，招行和浦發已將此項歸為利息收入）、商戶返傭、違約金、取現手續費、境外交易手續費等。
據銀聯發佈的數據，銀聯數據客戶銀行信用卡業務收入結構主要的組成部分是利息收入與分期手續費收入，合計佔總收入的65.49%。
各銀行在持卡人端收取的手續費費率有一定差別，如浦發銀行普卡年費設置為180元，較其他銀行高；招商銀行的分期業務手續費定價更高，12期的每期手續費最高可達1.67%。
而商戶返傭則一般按照政府制定的市場調節價0.45%執行。
信用卡非息收入規模較大的銀行為建設銀行、工商銀行、招商銀行、浦發銀行和中信銀行。
由於銀行卡手續費的主要來源為信用卡，可用銀行卡手續費收入來衡量信用卡非息收入。
據招商銀行、中信銀行及民生銀行披露的數據，其信用卡非息收入/銀行卡手續費收入分別為106%、100%、97%。
建設銀行、工商銀行、中信銀行的銀行卡手續費收入均超過300億元。
另外，華泰證券估算招商銀行、浦發銀行統一口徑後的銀行卡手續費收入也超過300億元（2017年信用卡業務收入分別為545億元、488億元）。五個銀行構成了信用卡手續費盈利能力的第一梯隊。
信用卡業務的成本投入主要是人員與科技。人員方面，浦發銀行信用卡中心的員工數最多，浦發銀行信用卡中心員工總數達9604人。
科技方面，招商銀行、中信銀行、廣發銀行、平安銀行表現突出。招商銀行目前已有智能額度服務體系、消費信貸產品智能推薦引擎產品等業內首創的金融科技產品。
中信銀行信用卡中心開發了風險智能決策2.0系統，實現信貸審批即時化；與科大訊飛展開合作，探索人工智能信用卡、新一代客服系統建設、金融風險防範控制，客戶身份識別、智能投資顧問。
廣發銀行對金融科技的探索有智能自助語音催收系統、移動體感產品等。
平安銀行整合原“口袋銀行”、“信用卡”和“平安橙子”三大APP為口袋銀行4.0，全面應用指紋、聲紋、人臉識別技術。
閱讀更多 創業夢在路上 的文章
