國企改革是我國一項重要的改革內容，一直以來也都是資本市場關注的重要投資機會。進入2018年，在內外因素綜合作用下，國企改革呈現加速趨勢，同時也孕育著系統性的主題投資機會。
在2018年內外環境綜合作用之下，要求我國必須通過加快改革來提高生產效率、資源配置效率及增強社會活力。在各項改革當中，國企改革是其中重要的一環，通過混合所有制改革、國有資本重組及國有資本投資（股權轉讓）等形式，來實現做大做優做強國企、提高國企運營效率、完善國企公司治理結構等目標。
2018年下半年以來，國企改革呈現明顯提速的情況。
國企改革的提速：一是受外部因素影響而帶來的緊迫感和責任感；二是經歷了一定時間的摸索和總結經驗後，出現的改革紅利由“點”向“面”的推廣。進入到下半年，先是高層調研國企，其後是相關配套政策出臺，以及國家級央企向地方國企改革的鋪開等，都顯示了國企改革提速的趨勢。
從改革實際成效來看，國企整體運營態勢良好，主要體現在盈利層面的營業利潤同比雙位數增長及國企資產負債表中資產總額和所有者權益的持續增長。據國資委網站消息：2018年1月份至6月份國有企業營業總收入277588.6億元，同比增長10.2%。其中，中央企業營業總收入161307.7億元，同比增長9.9%；地方國有企業營業總收入116280.9億元，同比增長10.6%。與此同時，國有企業利潤總額17176.3億元，同比增長21.1%。中央企業利潤總額11134.1億元，同比增長18.6%；地方國有企業利潤總額6042.2億元，同比增長26.0%。
6月末，國有企業資產總額1710727.6億元，同比增長9.4%；負債總額1110946.8億元，同比增長8.8%；所有者權益合計599780.8億元，同比增長10.4%。其中，中央企業資產總額779935.2億元，同比增長7.3%；負債總額528636.9億元，同比增長6.8%；所有者權益合計251298.3億元，同比增長8.2%；地方國有企業資產總額930792.4億元，同比增長11.2%；負債總額582309.9億元，同比增長10.7%；所有者權益合計348482.5億元，同比增長12.1%。
伴隨著國企改革的提速以及深化改革所帶來的良好運營態勢，應運而生的是A股市場中的系統性主題投資機會。廣大投資者可以進行深度挖掘和積極佈局。
國企改革的主題機會，從上而下，主要分為中央企業的改革和地方國企的改革兩部分，而地方國企改革可挖掘的投資機會在維度上相對更廣，其孕育的投資機會也會更大。
其中，央企國改主要從行業角度，並結合持續推進的供給側結構性改革來進行深度挖掘。如鋼鐵、有色、煤炭等階段性扭虧為盈的行業中的龍頭股，關注其龍頭效應下的業績增長機會，如鐵路、電信等行業的整合、重組和業績改善機會；如軍工等行業的科研院所改制帶來的國企自主科研開發實力增強的題材機會。
地方國改則建議主要從省級改革政策落地的先後順序、重點地方區域及具體國企改革形式上來進行深度挖掘：
首先，地方國改的形式，還是以整合重組的形式居多，通過整合重組來做大做強地方國企，可挖掘相關主題性投資機會。
其次，“炒地圖”式的挖掘機會，各省級政府主導的地方國企改革積極性是相同的，但在相關政策的落地時間上會有先後，可以藉此進行“炒地圖”式的機會挖掘。同時，筆者在6月下旬通過相關技術方法選擇可供投資的目標板塊指數時，選出了大量的省級地域板塊指數，其出現的時間必然有先後，其產生機會的邏輯也只可能是國企改革。
其三，重點地方區域的國改機會，如廣東、上海、深圳等。地方國企的數量多、地方政府的積極性也高。
閱讀更多 李落溪講匯 的文章
