8月15日上午，由中國百貨商業協會，中百協自助售貨行業分會&無人店分會聯合主辦，微信支付大力支持的第二屆中國無人零售大會暨展覽會在上海新國際博覽中心舉行。
在第二屆中國無人零售大會論壇之投融資交流大會上，硅谷天堂蘇立峰蘇總做了主題名為《新零售投資邏輯下的生態型投資方法論》的分享。他在交流大會上，以小米生態鏈價值觀、方法論、執行力為例，從生態鏈企業成長邏輯與現狀、生態型投資案例、生態型投資總結與思考、生態型投資的未來預測等多個維度為參會企業進行了生動的闡述與分析。
以下為蘇立峰的演講實錄，
在不改變原意的基礎上略有調整。
大家好，我先開個場。今天因為是無人零售的活動，我來自硅谷天堂，之前我是做PE為主，主辦方今天是想讓我們也來分享一下跟企業做投資有交集的地方。
所謂生態型投資，其實也比較簡單，主要就是那些平臺興起它的生態鏈，我們叫生態型投資。
那為什麼說無人零售跟我涉及的這些有關係呢？因為本身生態型企業就是產品+互聯網+新零售的一個“四不像”的新物種，我今天就給大家報告一下新零售投資邏輯下的生態型投資方法論，包括我們目前選擇企業的一些邏輯和一些要點。
今天主要分三個部分，第一個部分就是跟大家分享我們對於無人零售的看法，基於新零售這一個大邏輯下對無人零售的看法；第二是在這個看法下我們的創投市場對無人零售目前趨勢有什麼變化，包括這類企業有沒有投資的價值；第三部分就是在前兩個部分的基礎上，我們再看我們的生態型投資跟這些項目之間大概是怎樣的合作邏輯。
我們今天提到的無人零售也好，新零售也好，迴歸到本質，包括我們所做的生態型投資我們定義為新投資，其實“新經濟、新投資”大家迴歸到本質都是追求商業效果。特別是新零售，特別講究坪效，這是我們的一個基本認知，我們就在這個基礎上展開討論。
所以，整個新零售、無人零售這個領域，從馬雲開始提新零售這個詞到現在，從國家層面上來說其實並沒有這個行業，但是就是可以說是市場的力量，使得新零售已經成為大家談論科技+商業這一種新的形態的一種代名詞。像馬雲提了新零售，京東提了新物種，本質上都是基於阿里的基因，它所理解的新零售可能就是一個原來O2O的升級版，就是一個新的理解，包括阿里擅長的大數據，其實每個人心裡都有他所理解的一個“新零售”，就像劉強東提到的“無界零售”也是這個道理，每家企業的基因不同，京東可能就是物流基因，他提到的無界零售就是一個品牌物流和人貨場整個理論的混合體，這樣一個多元融合。包括蘇寧的張近東提到的智慧零售……
雖然大家對“新零售”的提法不一樣，但是大家本質上都講的是一回事，只是說基於創始人他們的背景不一樣，就哪方面內容會講的多一點。
因為這是一個新東西，所以每個人心裡都有自己的理解。以上是我們綜合之後的理解，那麼其實大家都在講這個東西，人、貨、場、線上、線下這樣所謂一個零售的變化，而且現在基於整個互聯網場景下面，線上、線下場景下面，又提到了一個全渠道場景，包括場景化營銷，包括我們今天很多的無人零售項目本身就是基於放在地鐵、放在辦公室很多場景下面的一種新的融合的項目，這是我們對於新零售一個綜合性的理解。
就像追求效率，本質也是一樣，新零售本質上也是這樣，無人零售只是新零售下面一個很重要的分支。我剛剛說主辦方邀請我來做一個簡單的分享，但是本身我們還沒有投過無人零售的企業，我只看過於類似像繽果盒子、天使之橙這幾個項目，可能跟我們投資的風格還沒有匹配到那個點，所以還沒有真正投下去，因為我們做的很多是基於剛剛說到的生態型投資，2C端多一些，但是所有的項目，我們只要找到它核心的東西，待會兩位分享者可能對無人零售講得更深入些，因為他們可能投過類似的項目。那我們是因為投了投資了小米生態鏈的一些企業，包括盒馬鮮生這些企業，本質上盒馬和小米就是一個“鐵人三項”：產品+互聯網+新零售，它們互相依存、互相離不開的這樣一種新物種。
提到三流（信息流、物流、資金流）融合也很簡單，就是說獨角獸，站隊到獨角獸的企業在我們看來就是生態型、生態鏈企業，因為我們看了也投了一些企業，包括這上面右邊的企業，都是獨角獸孵化出來的企業，左邊的那一列就是獨角獸企業。
道理其實是一樣的，比如說我看到“人工智能獨角獸是深蘭科技”，它本質就是基於它的AI技術，它其實可以用他的AI技術搭載著很多企業端、產品端做成一個生態鏈企業的。只要有核心的東西，有流量、有產品、有技術搭載到不同的生態鏈裡面，形成生態鏈企業。
接下來分享的案例，其實本身跟新零售沒有直接的關係。我們借這個案例想說的是這種生態帶來的效率的改善。
我們分享的案例是小米線下的“小米之家”，因為小米線下的坪效是僅次於蘋果的坪效，坪效是27萬，那它是怎麼做到的？其實背後是有一套邏輯的。
以下這些是反映小米生態鏈企業高度成長的一些案例，來說明我們剛提到的效率問題。其實這些案例本身跟新零售是有關係的，但是他們也只是其中一種方式。
小米之家現在已經和它的生態鏈企業一起形成了一共大概五六百個SKU，達到了坪效比傳統企業坪效高十幾倍的地步，甚至更高。他們背後就是對新零售的理解。
小米之家現在有300多家店，兩年之內要開到1000家店，盒馬鮮生也是這樣一個規劃。盒馬鮮生的坪效相較於傳統生鮮的坪效也是高於十幾倍的。像有幾百上千個SKU的情況下，怎麼做搭配來實現小米這樣27萬一年的坪效其實是很重要的，而且這個坪效目前仍在上升。
我們說新零售，歸根到底大家就是在關注這些問題。
做產品可能就是一個產品端，大家很多時候都把這個當成一個入口，入口其實就是包括對你的產品，包括你線下做一個無人零售的店，無非就是你是放在地鐵還是放在辦公室，貨店人流，包括你的購買率有多少，復購率有多少，每一單客單價是多少這些因素……這些因素其實每個因素做通的話，它就是一個長處的效益，但是往往每個點上都有他背後的一套邏輯，那麼第一個邏輯從產品端，雖然我們投資的企業都是以2C企業為主，像無人零售目前很多項目都是以2B為主，但究其本質是一樣的。
我們所看好的無人零售是這樣的，但是我們說的也不一定對，但是總的來說我們在這幾個方向上是看好的。
第一個就是基於特定場景，市場夠大，同時特定場景有我們剛才說到的基於坪效的公式，那幾個關鍵點有可能打通。
第二個我們看好的是模塊化、可複製的AI智能應用，包括我們剛才所說的像深蘭這種企業，當然它所謂是AI的獨角獸，但是因為它只是在AI這個場景的應用，其實類似的，既然無人值守、無人零售這個東西只是一個載體，那麼一定意味著有很多傳統意義上的，不管是科技還是商業，有很多渠道的很多東西是可以加載到這個上面的。
最後一個就是看好強需求、重體驗、可搭載的商業模式，意思就是可以構成一個平臺的。那這種平臺，我想像場館內張貼的天使之橙的廣告，起碼創始人是按照這樣一個方向在做產品、找痛點、做渠道，不管是差異化也好，如何找到這個源頭其實有很多商業理論。
這三點就是我們落實到無人零售看好的一個方向。
第二部分我想跟大家簡單分享一下創投市場的一些基本情況，以便於大家對於項目端。資方有一個認知。當然，我們只講結論，下半年整個資本方、整個創投行業也在經歷很多，募資變得困難。反過來，融資肯定也更難。趨勢就是這樣，其實看全球的這些數字結論也是一樣，整個風頭在往後端、獨角獸這些企業集中。
也是因為早期很多項目，越來越多的賽道被我們剛剛提到的獨角獸企業、生態鏈企業所佔領，很多企業都在搞內部創業，很多賽道一旦有了有上萬億體量的時候，第一步可能就被像阿里這樣的企業先看到，這是一個原因。當然，這並不是說其他的企業沒有機會，很多東西市場都已經做出來了，遊戲到了現在，大家都在討論拼多多，其實我們非常看好拼多多，倒不是說看好它賣的這些東西，而是看好五六線城市的市場，這也是創投行業非常看好的市場。大家都在一線城市血拼、燒錢，但是獲客成本、轉化率都是不高的，反而是五六線城市的人手上握有更多的錢。
這就是在這個大背景下，所有的項目都往後端聚集。還有一個趨勢是項目會在一級市場上融資，在二級市場上實現變現。
這是我的一個結論。對於消費端的企業，未來只有這幾種可能性。一個是做獨角獸，一個是被併購，或者被碾壓，馬太效應這是一個無法逆轉的。站隊是一個好的選擇，但是站隊之前也是一個雙方的選擇。
回到我們自己做的生態型投資，實際上剛才我麼也說了，本質上無人零售的項目我們沒有直接投，我們更多的投的是有新零售基因的一些項目，但核心都是一樣的。下面這個是我們的一個基本認知，為什麼我們還覺得即使下半年的市場不好，我們還是認為有機會。那是因為我們處在這樣一個思維模式、思維認知快速更迭的時代，從互聯網思維到移動互聯網思維到物聯網思維再到區塊鏈思維，每一個思維都是一個思維斷層，每一個斷層就意味著所有的生意可以重做一遍。這就是我們投生態鏈企業的原因，因為它們把所有制造業都重做。
實際上現在基於AI技術、商業、零售，其實小米我們把它定義為製造型零售，有很多東西都在跨界，思維方式的差異會產生巨大的機會。所以說騰訊的下跌是因為抖音這樣的企業流量快速聚集和成長，這就是互聯網思維和移動互聯網思維如此巨大的區別。當然，再往上物聯網思維、區塊鏈思維，每一個斷層都會產生新的獨角獸。所以這就是我們為什麼說下半年其實是一個好機會，好項目還是不會缺錢。反過來說，我們一旦有了好項目去投，我們也不會不給錢。所以核心全都回歸到了本質，那就是效率。企業有效率，我們投資有效率，不管市場怎麼變化。所以總結來說，站隊到獨角獸的企業就是我們的投資對象。
下面說說我們企業在投資的每一輪看重的是企業是什麼東西。天使輪我們看重的是創業者包括團隊；A輪我們看研發產品，你的產品+產品邏輯，我們當然希望投爆款產品，所謂爆款在B端其實是一樣的，就是消費者接受的，就是符合80%的人的80%的需求就叫做爆款。像我看到確實有很多人在買天使之橙的橙汁，那它起碼解決了起碼是一個場景包括它的品質，在目前階段它是可以的；B輪看商業模式，C輪看競爭格局，D輪看上市認知，這也是我想跟大家分享的，這也是我們在不同輪次要說服投資方的地方。
這是我們在投資時的“三大紀律”，第一個要求企業起碼價值觀、認知要和我們在同一個頻道，要互相認同彼此在做產品、做企業的邏輯；第二是方法論互相認可，最後是幫忙不添亂。這些的核心也是為了解決我們投資的效率問題，避免後續的認知上的不同所造成的麻煩。
下面是小米的價值觀，我覺得這些價值觀不管是對2B還是2C企業來說都是有可以借鑑的部分，包括小米生態鏈的價值觀。
比如說如何選風口，如何在螞蟻市場裡選機會……既然是新零售，就有互聯網思維，這要體現在你的產品上。小米雖然做的是C端，但是方法論對於我們是通用的。
我今天所做的分享更多的是關於方法論的東西，我沒有直接講無人零售，我們沒有直接投過無人零售的項目，今天只是把我們認為很多可以通用的方法跟大家做一個分享，對於好的無人零售項目，我們也願意跟大家多多交流和學習。
我今天的分享就到這裡，謝謝大家。
主講人介紹
蘇立峰
現擔任硅谷天堂投資總監，生態型投資負責人。擁有3年工業企業管理經歷，10年券商研究所行業公司研究和管理經歷，曾帶領團隊獲得“2015新財富進步最快團隊”。目前負責大消費領域生態鏈企業投融資工作，主要覆蓋盒小米生態鏈、盒馬生態鏈、京東眾創生態鏈、喜馬拉雅FM生態鏈等，對資本市場具有深刻認識和獨到見解。
關注領域：新消費，生態型投資
生態型投資，開創“指數型基金”式股權投資的新模式，三觀同頻（價值觀在同一個頻道；方法論互相認可；幫忙不添亂）背景下，用募投管退“1+N”的降維投融資模式，實現投資的可複製，用效率贏得複利，用概率贏得勝率！
投資人談無人零售（中）（下）將在近期陸續推出，敬請期待……
文：黃禹
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