2018年上半年鋅價走弱，消費高峰期較往年有所推遲，現已進入所謂的消費旺季，但是出現“旺季不旺”的格局，為更好的瞭解上游鋅錠供給情況，生產廠家產能利用情況，國家環保政策及中美貿易戰對市場的作用等方面的影響，我的有色網於2018年9月對西北地區相當規模的鉛鋅企業進行實地考察，深入瞭解西北地區鉛鋅礦和冶煉企業原料供給，企業開工率以及銷售訂單及環保等實際情況，現調研結果如下：
A鋅礦企業
該企業總部位於青海省西寧市，在全國12個省、市、自治區擁有40餘家分、子公司，現已形成有色金屬、鹽湖化工、旅遊文化、建築地產、金融貿易、科技信息六大產業，總資產530億元，是青海省唯一一家中國500強企業。公司已開發運行青海錫鐵山鉛鋅礦、四川會東鉛鋅礦等大型礦山，擁有探礦權43個、採礦權14個。截至目前，擁有資源儲量（金屬量）超過千萬噸，其中，鉛225萬噸、鋅505萬噸。累計生產鉛金屬量超過120萬噸、鋅金屬量超過160萬噸。同時，採用當今世界先進工藝技術，建設並分別形成了鉛、鋅各十萬噸每年產能的有色金屬冶煉系統。如今的該礦業集團已成為全國第二大鉛精礦生產商、第二大鋅精礦生產商。
生產方面：該公司鋅錠年設計產能10萬噸，2018年上半年共產出鋅錠4.4萬噸，7月鋅錠產量8,000噸，8月產量7,500噸，目前廠區內無庫存。從8月底開始對鋅錠的生產線進行常規檢修，檢修原因和現在市場價格無關（⼀般每年常規檢修⼀個月時間，鋅沒有烘爐的過程，復產比較快，鉛⼤概是⼀周的時間），檢修期間將無鋅錠產出。檢修結束後預計鋅錠月產9000噸左右，鋅錠加⼯費在4000元左右（以15000為基價），因為利潤有限，目前還沒有擴產計劃，這次檢修主要是為了調產能、調結構，採用了新工藝手段，環保達標率提高，預計復產後將會滿產運行。
採購方面：該公司生產鋅錠的原材料主要採用鋅精礦，而這些都來自自有礦山，據廠家反饋礦供應比去年略顯寬鬆，選礦和採礦的壓力及國內大環境的關聯度比較大，主要分佈於新疆和西藏地區。礦的冬儲原料維持在2個月左右，自家礦山尚能供應一半，供暖設備齊全，冬季不停產連續運轉，所以不會影響產量；但是由於拉薩及周邊的⼀些礦會停工，冶煉⼚的冬儲量⼀般為2個月左右，較平時多儲備1個月的原料。（國內礦山現在遇到的最⼤問題有二，一是資源有限，二是小礦山較為分散且環保多數不達標被強制關停，所以目前還沒有增產的計劃。）
銷售方面：該公司生產鋅錠主要長單銷往華北等地區，由於華東地區運費相對較高，天津和寧波的價差維持在70~80元，日常基本不留庫存。清庫存鋅錠長單佔比60%~70%。
環保方面：鋅精礦和鋅錠生產的汙染主要包括噪音汙染、粉塵汙染、大氣汙染和水汙染。環保有一定的影響，不過目前煙氣，廢水環保達標，生產正常運行。
B鋅冶煉企業
該企業位於甘肅省白銀市白銀區，成立於1954年，是國家“一五”時期156個重點建設項目之一，新中國重要的有色金屬基地，曾創造了銅硫產量、產值和利稅連續18年全國第一的輝煌。60多年來，為中國有色金屬工業和地方經濟發展做出了重要貢獻。2008年，該企業引進中信戰略投資實施股份制改造。2017年2月15日，公司完成首發整體上市，正式登陸A股市場，成為國內有色行業和甘肅省屬大企業整體上市的第一家，也是我國近年來地方大型集團企業整體上市的第一家。
生產方面：冶煉業務主要有銅業公司、第三冶煉廠、西北鉛鋅冶煉廠和廠壩公司（成州鋅冶煉廠），銅，鉛，鋅的產能總計53萬噸，其中鉛產能3萬噸，鋅產能32萬噸（包括成州冶煉廠的10萬噸）。主要產品為陰極銅、鋅錠、鉛錠。此外，在冶煉過程中，伴生金、銀等貴金屬及硫酸。礦以國內採購為主，進口為輔。主要向新疆、西藏、青海、天⽔、內蒙等地進行採購；去年採購進口礦3萬噸左右，目前國內礦較上半年略顯寬鬆，尚未有采購進口礦的計劃。隴南的⾃有礦基本能支撐隴南鋅冶煉⼚10萬噸產能。生產情況與去年持平，年開工率在80%左右，6月份開的新系統預計在今年11月滿負荷運行。
採購方面：年初礦供應相對緊張，尚未達到去年同期水平。鋅精礦從7月開始供應量逐漸寬鬆，現在加工費也在逐漸上漲，大致上調了500元左右，加工費在4000元左右。過去冶煉系統一年檢修1～2次，現在則是參考實際⽣產情況再來進行檢修。礦的原料庫存維持在一個月左右，冬儲兩個月左右。環保和廢渣的處理對廠家影響較⼩，礦山產量較去年持平。從採購情況來看，周圍的礦⼭產量也基本持平，西藏的產量稍有增加。
銷售方面：目前，該公司的主營業務為鉛、鋅等多種有色金屬的採選、冶煉、加工及貿易，業務覆蓋有色金屬勘探、採礦、選礦、冶煉、加工於一體的全產業鏈，主要銷售到山東和陝西地區，鋅錠終端消費，金九銀十，銅、鉛、鋅處於銷售旺季。從鋅錠品種來看，庫存相對偏低，暫能支撐鋅價上漲，但目前消費較為疲軟，處於旺季不旺的階段。目前廠內銷售情況較去年基本持平，終端消費較少，以和貿易商合作為主。鋅錠長單佔比約40%，長單半年⼀籤（今年七月至次年一月），主要以期貨點價的方式進行結算。這兩年銷往華東的鋅錠不多（由於運費、品牌、進口等問題），總體重心往華北地區走。
環保方面：目前環保一切達標，暫無其他問題。
C鋅冶煉企業
該企業位於甘肅省隴南市成縣拋沙鎮樂樓村姜家坪，交通便利。是國內領先的有色金屬冶煉；進出口業務、金屬及有色金屬的延伸產品、硫酸生產、批發及零售。該鋅冶煉廠本著“客戶第一，誠信至上”的原則。此次對該冶煉廠進行了走訪。
生產方面：該廠擁有2條生產線，10萬噸/年鋅錠冶煉產能。月均產量維持在7500噸，7月17日檢修了一條鋅錠生產線，已於7月24日恢復生產。5月份檢修了另外一條，目前據廠裡反饋生產線沒開滿，主要是由於溼法冶煉設備出了問題。
採購方面：鋅錠生產主要以鋅精礦為主，由於有自家礦山（距離40公⾥附近有亞洲第⼆⼤鉛鋅礦-⼚壩鉛鋅礦，品味5%-6%），所以供應相對穩定。現階段每噸鋅的加工費在4000元左右，去年同期3800元左右），加上其他的成本⼤概在4600-4700元，目前冶煉⼚的加工費仍然低於成本線。
銷售方面：目前廠區內主要進行生產，銷售由在華東地區負責。結算方式按照到貨的次日上海市場的主流價格進行點價結算。
環保方面：在嚴峻的市場形勢下不斷從管理、工藝和操作上進行創新，企業得到了穩定發展。含鋅渣綜合回收項目在改善環境的同時，又創造了效益，具有十分重要的意義。同時，該廠熔鑄車間回收菸灰創造效益的改造思路非常好，改變了大家對冶煉企業煙塵滿地、環境衛生差的看法，具備很強的示範作用。
D鋅礦企業
該企業地處甘肅隴南市徽縣柳林鎮，距離縣城不到一個小時的車程。於2011年3月16日在徽縣工商行政管理局登記成立。公司經營範圍包括鉛鋅礦開採、礦產品購銷（依法須經批准的項目，經相關部門批准後方可開展經營活動）等。走進礦山，人們看到的不是滿山的塵土，聽到的也不是機器的轟鳴，整個礦山綠色環繞，鮮花點綴，猶如建在深山中的一座大花園。此次我們對該礦山進行走訪。
生產方面：鉛鋅礦⼀年設計產能150萬噸，現在能實現的產能為80萬噸。原礦品位在3%-7%，精礦在51%。前期投入20個億，⼆期工程尚在籌劃中，預計再次投產30個億。
採購方面：以自有礦山開發為主，方便快捷。礦山主要位於甘肅徽縣洛壩礦區，此區域的鉛鋅礦主要成分包括閃鋅礦、方鉛礦、黃鐵礦、鐵白雲石、石英、方解石等。
銷售方面：礦主要銷售給周邊冶煉廠，比如豫光，萬洋，白銀，東嶺等廠家。
環保方面：該礦業始終把建設美麗礦區作為可持續發展的頭等戰略目標和任務，堅持在保護中開發，在開發中保護，護美綠水青山，做大金山銀山，不斷豐富發展經濟和保護生態之間的辯證關係；堅持兩個“三同時”即在投資建設方面環保設施與生產設施同時設計、同時施工、同時投產；在抓落實方面，環保工作與生產經營同時部署，同時檢查，同時獎罰，使環保工作做到制度化，規範化和經常化。“綠水青山就是金山銀山”、“環境保護一票否決制”已經深入全體工作生活中。
E鋅礦企業
該企業地處甘肅隴南市徽縣柳林鎮洛壩，主要從事鉛鋅礦資源的開發、冶煉、加工和貿易，公司兼營生態經濟林綜合開發、香精香料、野生中草藥及植物提取加工、房地產開發和酒店經營等業務。十餘年來，該集團先後獲得了隴南市“明星企業”，甘肅省“安置就業優秀單位”、“環境保護先進單位”，多次被金融單位評選為“AAA信譽等級”企業。此次我們對該企業進行走訪。
生產方面：公司現已形成年產鋅錠6萬噸、工業硫酸12萬噸、鋅基合金2萬噸、合金鋅粉5000噸的生產能力。原料庫存可維持1個月左右，11月左右將會預備冬儲（原料庫存約兩個月），全年不停產，日均鋅錠產量110噸左右。今年5月已有⼀次大規模的檢修，目前尚無檢修計劃。
採購方面：以自有礦為主，礦的自給率可達40%，其他周邊採購區域分佈在陝西漢中，陝西鳳縣，甘肅天水以及成縣等地區。洛壩鉛鋅礦目前有100萬噸的產能，鉛鋅礦的綜合品味在3.5%左右，鋅的品味為2.8%，鉛的品味為0.7%，且含銀量較高，每噸約含銀800g左右。
銷售方面：公司的產品鋅錠10%銷往上海，90%銷往山東、山西、河北等地。產品以發給貿易商為主，⼤部分為長單供應，餘下庫存發往上海。
環保方面：鋅冶煉一期工程項目投產運營以來，生產項目達產達標，取得了很好的經濟效益，為地方經濟做出了重大的貢獻，環保工作也達到了設計目標，“三廢”治理率達到100%。
調研小結：
原料供應：目前來看，青海、甘肅一帶鋅礦的增量有限，進口鋅精礦也有所補充，今年冶煉廠減產檢修較多，導致鋅礦的供應上略顯寬鬆，加工費鬆動明顯。
鋅錠供需：今年以來，鋅錠價格下行明顯，冶煉廠在利潤受損明顯的情況下，不同程度的減產，導致國產鋅錠供應緊張，雖有進口鋅流入補充，但可交割鋅錠有限，致使出現多次逼倉行情，近兩月隨著加工費走高，煉廠不同程度逐步恢復生產，預計在冶煉廠生產上不出問題的情況下，基本都能恢復正常生產。
總而言之，鋅礦供應寬鬆是不爭的事實，接下來應持續關注鋅錠的復產以及進口鋅流入的情況，另外金九銀十的消費旺季尚未如預期到來，接下來還要持續關注消費情況。
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