新三板+H股試點來了 新三板企業又多了一個選擇;收戰線抓精品 上市券商新三板佈局大調整。
新三板在線研究院· 文/陳睿 郭浩文
內容摘要
◆ 一週行情
新三板做市(899002)收盤899.10點，當週下跌1.18%
◆ 新三板新聞
新三板+H股試點來了 新三板企業又多了一個選擇;
收戰線抓精品 上市券商新三板佈局大調整。
◆ 宏觀經濟新聞
國內：
社科院：中國農民人均收入增速連續8年高於城鎮居民;
國內銀行紛紛試水區塊鏈技術 多停留於試驗或內測階段;
外匯局：擬增加上海深圳QDLP和QDIE總額度;
外交部：搞單邊主義和貿易保護主義 必然損人害己;
IMF最新預測報告：上調中國經濟增長預期0.1個百分點至6.6%。
國際：
世界銀行不會減少對中國貸款且將提高中國投票權;
美商務部初裁中國輸美通用鋁合金板存在補貼。
◆ 新三板在線精品文章/研報回顧
精品文章：
《新三板農企IPO零蛋：去年半數掛牌農企遭遇“滑鐵盧”》;
《裸泳者的煩惱：年報密集披露新三板IPO撤退潮“暗湧”》;
《新三板50餘家公司年報難產：為摘牌擬不披露為何“流行”》;
《ATM生產商：時代拋棄你的時候，連一聲再見都不會說》。
新三板新聞
1、新三板+H股試點來了 新三板企業又多了一個選擇
備受市場關注的新三板+H股將出臺，全國股轉系統將在4月21日同港交所簽署合作諒解備忘錄，首批試點企業或在4家以內，以生物醫藥企業為主。
早在今年1月第二屆中國新三板發展論壇上，全國股轉公司公司業務部總監孫立表示，將推動對外開放和合作，實現公司在新三板和境外交易所兩地同時掛牌上市，新三板+H股試點意味著企業不需要在新三板摘牌就可以去港交所掛牌了。
安信證券新三板研究諸海濱表示，新三板+H股兩地掛牌推進時間表的明確，會給到企業更多的選擇空間，企業不再是隻能做“單選題”，而有了更為明確的預期。
三年前，一家新三板掛牌公司曾試圖兩地掛牌，凌志環保在2015年7月公告稱，擬發行H股並且在香港聯交所掛牌上市，但最終這一計劃被擱置。而計劃擱置的原因，公司方面公告稱由於當時全國中小企業股轉系統掛牌公司發行H股尚無先例。同時公司考慮到當時境內外經濟形勢及發行市場環境的差異，以及公司戰略發展規劃和現有股東全體利益等因素，決定暫緩發行H股，待條件成熟後再考慮啟動H股相關發行工作。
抵抗港交所改革壓力?
市場有觀點認為，此次推出新三板+H股試點，最直接的目的是為了防止優質新三板公司流失。去年年底開始，IPO審核趨嚴，部分新三板IPO在審企業紛紛撤離，而港交所的上市政策則頻出利好，因此除了A股IPO之外，赴港上市對新三板企業的吸引力也在與日俱增。
聯訊證券新三板研究中心認為這一政策最直接影響是防止新三板優質公司流失，同時加強新三板市場與其他資本市場聯繫，不過要讓新三板真正與國際市場接軌還需要引入同股不同權和類似於滬港通深港通的三港通試點等舉措。
安信證券認為此項政策或將更加明確新三板的定位，同時兩地開放或將引導新三板市場實現估值重構。對於企業，新三板+H股試點意味著多層次資本市場間的互聯互通，引導企業迴歸理性，抓緊企業發展而非熱衷於資本市場運作。
不過，還有觀點認為新三板掛牌企業能滿足新三板+H股要求的並不多，真正願意參與試點的企業更少，打通新三板與境外交易所聯通聯動的象徵意義可能大於實際執行意義。
能否提振新三板流動性?
目前，新三板市場主要的問題在於流動性較差，整體換手率持續低於1%。股權的高度集中限制了新三板市場流動性從交易端改善的可能性，聯儲證券認為，新三板加H股能改善部分公司流動性不足的問題，同時對國際資金認可的優質公司更為有利。
根據光大證券分析，目前新三板市場80%以上公司股權高度集中於大股東。前十大股東持股比例合計在60%、70%、80%和90%以上的企業佔總體的比例分別為98.86%、97.04%、91.94%和80.86%。股權高度集中的原因有兩個，一個是發行對象數量受到限制。另一個原因是私募發行帶來投資人的認購價格偏離過大，導致做市商的功能難以充分發揮。
局部利好生物醫藥企業
今年2月份，港交所啟動《新興及創新產業公司上市制度諮詢文件》市場諮詢，其中對新興及創新產業公司，包括尚未盈利或未有收入的生物科技公司赴港上市規則進行修訂。同時港交所表示最快將於4月底正式接受按新上市機制遞交的上市申請。
東北證券認為，新三板+H股試點對新三板掛牌企業的影響是局部的，其中對生物科技企業的估值、融資便利會大幅提高。目前在新三板，比較符合港交所新規則的是“沒有盈利的生物科技公司”。而這類公司的估值水平在港股相對更高，兩地掛牌將提升其市值水平，同時還可以享受兩地融資便利。
2、收戰線抓精品 上市券商新三板佈局大調整
上交所就太平洋證券2017年業績的問詢函，再次將券商新三板業務置於聚光燈下。梳理43份主板上市及新三板掛牌券商年報後發現，券商確實在收縮新三板業務，有些調整還很大，對於未來的佈局，專注“精品”成為轉型升級的重要方向，但各家券商的打法又有所不同。
上交所就太平洋證券2017年業績的問詢函，再次將券商新三板業務置於聚光燈下。“2017年，太平洋證券淨利潤同比減少83%。新三板做市業務是公司業績大幅偏離行業均值的因素嗎?這塊業務的風險有多少?”這是上交所關注的問題之一，也是2018年以來外界對券商新三板業務議論最多的話題。
在全景掃描43份主板上市及新三板掛牌券商年報後，上證報發現，券商確實在收縮新三板業務，有些調整還很大，對於未來的佈局，專注“精品”成為轉型升級的重要方向，但各家券商的打法又有所不同。
太平洋新三板業務被問詢惹關注
對於太平洋證券2017年業績的問詢函，上交所從自營業務、資產管理業務、新三板業務等六大方面進行了詢問。
新三板市場做市指數持續下跌，不少做市股票甚至跌破淨資產價格，如果單看個股，一些做市商浮虧確實不小。因此，上交所問詢函指出：“請公司補充披露，為交易目的而持有的金融資產股票的類別中，新三板做市的股票佔比，其價值波動情況，及其公允價值計量方法。”同時，問詢函還進一步要求太平洋證券預期該業務產生的風險，以及對公司經營和業績的影響。
是新三板做市業務拖了太平洋證券的“後腿”嗎?4月13日，太平洋證券給出了詳細答案：公司預計該業務未來對公司經營和業績的影響將非常有限，不會對公司產生重大影響。
太平洋證券表示，截至2017年末，公司持有的新三板做市股市值約2.5億元，其成本為2.44億元，公允價值變動收益545.57萬元。也就是說，按照公允價值計算，新三板做市業務沒有給公司帶來虧損。
太平洋證券進一步分析表示，2.5億元的做市業務股票資產中，約1億元的股票為擬IPO儲備項目，該類股票市場認可度較高，且大部分處於停牌階段或IPO輔導階段，其公允價值預計不會發生減值變動。此外，公司做市業務投資較為分散，單筆投資額度較小，且持倉項目較為優質，預計未來出現市值大幅度下跌的可能性較小。
收縮戰線是主旋律
從主板上市券商和新三板掛牌券商的年報總體情況看，新三板業務並沒有給券商帶來大幅虧損，券商主動“收縮戰線”或是重要原因。
東方證券在年報中稱：“2017年，新三板做市指數累計下跌了10.65%。在此嚴峻的市場環境下，公司繼續貫徹全產業鏈服務的精品做市策略，圍繞‘去庫存、調結構、建設核心投研能力’三大主題，加強對存量做市股票的投後管理，進一步優化股票投資組合;對於增量做市股票更加精挑細選，更加重視企業成長潛力、行業空間、業務規模及估值的安全邊際。”
相關公告顯示，2016年東方證券為140家新三板企業提供做市服務，2017年這一數據減少至84家。
招商證券在2017年年報中稱，新三板做市業務方面，公司清除基本面差、風險大的項目，並在控制整體規模的情況下，調整持倉，提高現有股票的週轉率，提高資金使用效率。
深度耕耘新三板的越秀金控在年報中稱，公司對做市存量股票進行了全面梳理，全年主動退出做市項目71家。
不過，弱市行情下，也有人“反其道而行之”。2015年第一創業只為6家新三板企業提供做市服務，2016年這一數據增至78家，2017年進一步躍升至143家，公司全年做市服務總成交金額約6.4億元，做市企業數量排名從2016年末的第40名上升至第27名。在2017年11月23日發佈的投資者調研記錄中，第一創業表示：“公司看好未來新三板業務的發展，並將新三板部門升級為一級部門，堅持實施‘做精品項目’的新三板業務策略，穩健推進新三板業務。”
尋找並專注精品
“精品”，是43份券商年報中出現頻率最高的詞彙。不過，各家券商的打法又有所不同。
比如，華安證券表示，公司新三板做市業務按照“適度參與，精選項目”的經營策略，加強投前調查和投後管理。
有的券商更關注業務協同。光大證券表示，公司將進一步加強業務協同，充分發揮新三板市場優質項目儲備池的優勢，注重後端收益，繼續挖掘培育新三板轉板項目、併購重組財務顧問、融資承銷收入及持續督導等後端機會，拓展新的收入來源。2017年，光大證券通過新三板推薦掛牌財務顧問業務，實現收入9777.53萬元。
有些券商更認可新三板業務中“人才”的重要性。方正證券表示，2018年，公司將繼續引進高端人才，提高團隊素質，全方位提高業務綜合服務能力及盈利能力。
中國銀河等券商則表達了濃濃的觀望情緒。中國銀河表示，新三板業務是其投資銀行業務營收同比下降的原因之一，但公司並沒有完全放棄新三板業務。中國銀河年報稱：“2018年新三板市場有可能出現基礎性改革契機，公司將在密切關注、控制項目質量前提下，為掛牌項目主體提供更優服務，有步驟推動公司新三板業務轉型升級。”
宏觀
國內
1、社科院：中國農民人均收入增速連續8年高於城鎮居民
20日，中國社科院就中國農村經濟形勢分析與預測研討會暨《農村綠皮書(2017~2018)》舉行發佈會，中國社會科學院副院長李培林表示，自2009年以來，我國農民人均收入增長速度一直高於城鎮居民人均收入增長速度，城鄉居民人均收入倍差從2009年3.33，下降到2017年2.71。
李培林介紹說，近年，農業農村發展取得重大成就，主要表現在以下幾個方面：
第一，農業綜合生產能力顯著提高，農業轉型發展初見成效。近年來，我國糧食等主要農產品供給充足，自2010年以來，人均糧食產量連續八年超過國際公認的400公斤安全線，農業由增產導向型向提質導向型的轉變也初見成效，農業部數據顯示，2017年農藥和化肥施用量負增加，農產品質量安全例行監察抽查合格率為97.8%，農業科技水平也在不斷提高，2017年我國農業科技貢獻超過56%，新型經營主體超過290萬家。
第二，城鄉收入差距縮小，農村貧困人口大幅減少。自2009年以來，我國農民人均收入增長速度一直高於城鎮居民人均收入增長速度，城鄉居民人均收入倍差從2009年3.33，下降到2017年2.71，同時我國精準扶貧、精準脫貧也取得了巨大成效，農村貧困人口持續快速減少。2013-2017年，全國農村人口減少6853萬人，每年減少1371萬人，貧困發生率減少了7.1個百分點。我國整體的貧富差距這兩年基尼係數的下降，也主要得益於城鄉差距的減少，因為城鄉差距在整個貧富當中佔大概將近40%。
第三，農村發展水平逐步提高，全面小康建設穩步推進。2017年我國城鄉居民基本養老保險覆蓋人數超過了9億人，全民醫保基本實現，根據農發所中國農村發展報告的測算，我國農村發展指數從2011年0.399提高到2015年的0.623，農村全面建成小康社會的總體實現程度也在顯著提高，農村發展水平的穩步提高，為實現到2020年全面建成小康社會目標奠定了堅實的基礎。
2、國內銀行紛紛試水區塊鏈技術 多停留於試驗或內測階段
盤點近日發佈的國內各大銀行年報，不難發現，多家銀行已嘗試使用區塊鏈技術，應用於扶貧、信貸、清算、供應鏈金融等領域。
區塊鏈是一種新興的數字技術，其最大的特點就是在算法上實現了共識機制，保證不同節點之間能夠實現信息共享、建立信任、獲取權益。這一技術被多家銀行青睞。
中國工商銀行在年報中指出，全面佈局金融科技各前沿領域，積極探索區塊鏈、人工智能、物聯網等應用場景，打造貴州脫貧攻堅基金區塊鏈平臺，運用區塊鏈技術推進雄安新區建設資金的透明管理。
中國建設銀行在年報中寫道，2017年，主動探索“區塊鏈+貿易金融”技術，在同業中率先實現國內信用證和國際保理領域的區塊鏈跨行、跨境實際應用，通過區塊鏈累計交易業務量達到16億元，覆蓋20家境內外機構。
中國農業銀行將區塊鏈技術應用於電商供應鏈金融，還推進金融數字積分系統建設，打造區塊鏈積分體系。招商銀行在年報中寫道，近幾年雲計算、大數據、人工智能、區塊鏈等技術的發展可能在不遠的將來“成果大爆發”“商業銀行是抓住這股浪潮完成蛻變，還是讓移動支付的失利在其他領域重演，關鍵是未來三年的作為。”
“對於銀行業而言，區塊鏈的意義在於，其公開透明、不可篡改的特性相當於提供了基於技術的新型信用，有利於增加交易透明度、打擊欺詐。”中國行為法學會副會長朱小黃說。
金融科技第三方分析機構“零壹財經”發佈的一份金融機構區塊鏈應用報告中指出，應用區塊鏈的金融場景大致有三種——需要多方機構參與的場景、中心化系統的場景和需要第三方機構增信的場景。
第一類場景的痛點在於交易環節多、耗時耗力，如跨境金融;第二類場景的痛點在於“牽一髮而動全身”，中心繫統出問題，所有節點都會癱瘓，如供應鏈金融;第三類場景的痛點是信用驗證需要耗費額外的時間和金錢，如第三方支付和供應鏈金融中的信貸環節。而區塊鏈的應用，理論上是可以解決上述問題的。
“區塊鏈技術幫助IBM的全球融資部門省了約1億美元的流動資金。”IBM全球企業諮詢服務部合夥人兼中國區銀行與金融市場行業總經理範斌告訴記者。2016-2017年，IBM開始使用區塊鏈技術來幫助管理融資環節中的發票和付款處理，資金在往來過程中的“簽字蓋章”環節大大減少，差錯處理時間縮短，節省了資金佔用的時間。
但是，區塊鏈在銀行業的應用，推廣起來並不容易。朱小黃表示，如果銀行普遍應用了區塊鏈，交易才能真正實現高效，但是目前大部分銀行的應用都限於試驗或內測。範斌表示，區塊鏈技術的應用仍然處於發展的初級階段，銀行領域的應用也是剛剛起步。
3、外匯局：擬增加上海深圳QDLP和QDIE總額度
國家外匯管理局國際收支司司長、新聞發言人王春英19日表示，經國家外匯局同意，上海、深圳兩地從2017年底啟動了新一輪的QDLP(合格境內有限合夥人)和QDIE(合格境內投資者境外投資)相關工作，市場反映也很積極。近日根據上海和深圳試點需求和外匯形勢，擬增加這兩個地方的總額度。下一步會根據試點和國際收支狀況來穩步支持金融市場開放。
國家外匯管理局19日公佈的數據顯示，3月銀行結匯9764億元，售匯10344億元，結售匯逆差580億元;銀行代客涉外收入19123億元，對外付款19611億元，涉外收付款逆差488億元。
“今年一季度，我國外匯收支狀況主要呈現六方面特點。”王春英表示，一是銀行結售匯逆差大幅下降，涉外收付款呈現順差;二是外匯市場供求繼續呈現自主平衡格局;三是售匯率同比小幅下降，外匯融資規模回升;四是結匯率同比保持穩定，近期市場主體持匯意願有所下降;五是銀行遠期簽約結售匯逆差逐步收窄;六是外匯儲備餘額總體回升。
王春英強調，從全年走勢來看，我國跨境資金仍將保持雙向流動、總體平衡的局面。國內來看，政策和經濟基本面支撐因素更加穩固;國際上看，全球經濟復甦的勢頭沒有改變。近期國際金融市場波動性仍有所上升，但穩定因素目前仍占主導地位。
在資本市場開放方面，王春英表示，會穩妥有序推進資本項目可兌換，促進金融市場雙向開放，持續推進境內股票和債券市場的開放，完善債券通，研究滬倫通，支持滬港、深港股票市場交易互聯互通機制。完善QFII、RQFII、QDII等外匯管理制度。積極支持國內有能力和有條件的企業開展真實合規的對外投資。優化金融服務和營商環境，促進外商來華投資穩定增長。同時，還會健全開放和有競爭力的外匯市場。
“未來如果全球經濟持續復甦，主要經濟體貨幣政策正常化將是必然選擇，但對我國的影響依然可控。”王春英表示，一是此次全球經濟復甦是一個緩慢過程，並且還存在不穩定、不確定因素，主要央行貨幣政策調整將是溫和、漸進的過程。二是主要發達經濟體貨幣政策正常化進程不同，將會繼續對美元匯率形成下行壓力。三是我國經濟基本面持續較好，金融市場運行總體穩健，市場主體對美聯儲等貨幣政策調整的適應能力和應對經驗進一步提升，有助於積極化解外部環境變化的影響。
4、外交部：搞單邊主義和貿易保護主義 必然損人害己
外交部發言人華春瑩今日主持例行記者會時表示，我們美國布魯金斯學會日前發表報告稱，美中如打貿易戰，將導致美國2700個縣丟失超過210萬個就業崗位。另外，107個工商團體已聯署致函美眾議院籌款委員會反對對華加徵關稅。你提到的美聯儲的這個報告再次表明，在全球經濟深度融合的今天，搞單邊主義和貿易保護主義，必然損人害己。
關於汽車關稅問題，我只想提醒大家注意幾個事實。第一，美國對乘用車的進口稅率是2.5%，但是卡車進口稅率是25%。第二，中國25%的稅率是針對進口整車的，零部件只有10%。第三，美國在華銷售的大部分汽車都是美國汽車公司在中國的分公司生產的。僅通用一家2017年在中國銷售汽車就有400萬輛左右，其旗下凱迪拉克品牌在華銷售超越美本土市場。應該說美國汽車企業在中國享受了巨大紅利。另一方面，美國2017年對華汽車整車出口28萬多輛，而中國同年對美整車出口僅5.3萬輛。因此，簡單比較中美兩國整車進口稅率沒有意義。
關於“對等”問題，華春瑩強調，就關稅而言，世貿組織並沒有關稅對等的原則，世貿組織成員關稅總水平也不盡相同。對等和公平不能自說自話，不能完全根據自身利益和需要來制定標準，而是要靠大家平等協商來制定統一的國際規則和標準，而且應由大家共同遵守。強買強賣絕不是對等和公平，在這方面如果自作聰明、自以為是，到頭來可能會自食其果。
5、IMF最新預測報告：上調中國經濟增長預期0.1個百分點至6.6%
國際貨幣基金組織(IMF)當地時間4月17日發佈《世界經濟展望》更新報告指出，全球投資和貿易繼續回升，2017年全球經濟增長3.8%，比2016年提高了0.6個百分點，成為2011年以來增長最快的一年。IMF認為，此輪全球經濟增長基礎廣泛，特別是歐洲和亞洲地區出現了令人驚喜的顯著增長。相較去年10月份，IMF此次將今明兩年的全球經濟增長預測均上調了0.2個百分點至3.9%，反映了全球增長繼續加強，同時IMF還將中國今年經濟增長預測上調了0.1個百分點至6.6%。
報告認為，自2016年中期以來，全球經濟回升已變得更為廣泛、更為強勁，這一結論得到歐元區、日本、中國和美國持續強勁增長表現的支持，去年這些經濟體的增長速度都超出預期。發達經濟體今年和明年將繼續以超過潛在增長率的速度擴張，隨後經濟增長將減速，但新興市場和發展中經濟體的增長將加快，隨後趨於穩定。對於多數國家來說，當前有利的經濟增速不會一直持續下去。政策制定者應抓住這一機會鞏固增長，使經濟增長更具可持續性，並加強政府應對下次衰退的能力。
具體而言，發達經濟體經濟增長今明兩年分別為2.5%、2.2%，相較去年10月份，分別上調了0.5個、0.4個百分點，增長速度將快於潛在增長率。美國經濟在一定程度上得益於臨時性的財政刺激政策，相較去年10月份，IMF對美國今明兩年的經濟增長預測分別從2.3%提高到2.9%、1.9%提高到2.7%，分別上調了0.6個、0.8個百分點;在寬鬆貨幣政策支持下，歐元區經濟體的過剩產能將縮小，對歐元區今明兩年的經濟增長預測分別從1.9%提高到2.4%、1.7%提高到2.0%，分別上調了0.5個、0.3個百分點;對日本今明兩年的經濟增長預測分別從0.7%提高到1.2%、0.8%提高到0.9%，分別上調了0.5個、0.1個百分點。
新興市場和發展中經濟體的總體增長預計將進一步加強，亞洲和歐洲新興經濟體將繼續強勁增長，大宗商品出口國經濟在經歷了3年增長疲軟後將略有回升。新興市場和發展中經濟體的經濟增長今明兩年分別為4.9%、5.1%。相較去年10月份，IMF對中國今明兩年的經濟增長預測分別從6.5%提高到6.6%、6.3%提高到6.4%，均上調了0.1個百分點。
除了中國以外，其他幾個新興市場和發展中經濟體今明兩年的經濟表現也好於此前的預測，這些國家包括巴西、墨西哥和歐洲新興經濟體。相較去年10月份，IMF對巴西今明兩年的經濟增長預測分別從1.5%提高到2.3%、2.0%提高到2.5%，分別上調了0.8個、0.5個百分點;對墨西哥今明兩年的經濟增長預測分別從1.9%提高到2.3%、2.3%提高到3.0%，分別上調了0.4個、0.7個百分點。
報告認為，儘管近期內影響全球經濟增長的風險大致平衡，未來幾個季度之後的風險主要表現為三個大的方面：一是在貨幣政策正常化已啟動、但金融狀況仍寬鬆的環境下，可能出現金融狀況急劇收緊的局面，使過去積累的金融脆弱性暴露出來，對經濟增長造成負面影響;二是對技術變革和全球化的擔憂在加劇，同時貿易失衡也在擴大，對全球經濟一體化的普遍支持減弱，可能導致各國轉向採取內向型政策，從而破壞貿易和投資;三是氣候變化、地緣政治緊張局勢以及網絡安全漏洞對疲弱的全球經濟增長中期前景造成了進一步威脅。
報告最後強調，目前全球經濟的週期性上升為深化改革提供了一個理想的時機，使各國能夠推進相關政策和改革，保持當前的回升勢頭，並提高中期增長率，以造福所有人。每個國家都可以採取很多措施，以促進更強勁、更有韌性、更具包容性的經濟增長。為應對包括世界貿易治理在內的各種挑戰，多邊合作仍至關重要。全球相互依賴性只會繼續增強，除非各國以合作而非對抗衝突的方式來面對這一環境，否則全球經濟無法繁榮發展。
國際
1、 世界銀行不會減少對中國貸款且將提高中國投票權
美國總統特朗普及多位高層官員曾多次表示，世行給予中國這樣已有足夠貸款能力的國家過多貸款，批評多邊發展性銀行使貧窮國家的債務聚積。
不過世界銀行集團行長金墉卻表示，世行正在商議的增資協議中沒有減少對中國貸款的具體條款，但同時表示，世行貸款未來將向中低收入國家集中。
據悉，世行正在推進一項130億美元的增資計劃，目前協議已彙總並提交各國財長。世行/基金髮展委員會將於4月21日舉行會議討論提案。自4月17日開始，國際貨幣基金組織(IMF)與世行2018年春季年會在華盛頓舉行。
該增資協議將提高中國的投票權，同時增加中國等作為中高收入的發展中國家的融資成本。
那麼，世行是否會在特朗普政府的壓力下減少對中國的貸款，以贏得美國對世行增資130億美元的支持?世行如何看待美國方面的說法，即中國已不再是個發展中國家，而是發達國家?
在4月19日的世界銀行與IMF春季年會上，金墉表示，目前已提交給各國財長的增資協議中無任何關於特定一個國家貸款的論述。該協議秉承的理念是將貸款集中於中低收入國家，並隨著時間的推移，逐漸向中低收入國家提供更多貸款。
但同時，金墉指出，世行實現增資對中高收入國家也很重要，因為這意味著世行將有更多的財力在中高收入國家做事情。
“因此，這是關於我們如何看待收入水平，以及世行如何支持我們所有的成員國的問題。”金墉說。
世行官網的中國主頁上寫著：中國經歷了從中央計劃經濟向市場經濟轉變並快速發展的顯著階段。當前，中國是個“中高收入國家”，擁有複雜的發展需求，世行仍將在其中扮演重要的發展角色。
金墉強調，中國已經並將繼續是世行非常重要的合作伙伴，在世行的聲音也顯著提升。
2010年4月25日在美國華盛頓召開的世行/基金髮展委員會部長級會議審議通過了世行的投票權改革方案，中國在世行的投票權由原先的2.77%提高了1.65%，升至4.42%，從世行的第六大股東國升至第三大股東國，僅次於美國和日本。
據路透社報道，目前商議中的世行增資計劃將有約75億美元的資金注入世行旗下的主要貸款機構IBRD，55億美元注入世行旗下私營部門貸款機構國際金融公司(IFC)。
據多家美國媒體報道，美國預計將支持該增資計劃。此前，特朗普政府多次表示對多邊機構的懷疑態度，並曾提出大幅減少對多邊發展機構的資金支持。
美國副財長馬爾帕斯(David Malpass)曾批評多邊發展性銀行使貧窮國家的債務聚積，並稱世行對諸如中國這樣的高收入國家過多貸款，而應該給予與中國“無優惠貸款”(non-concessional loans)。
實際上，中國從1997年開始已經不再從國際開發協會(IDA)接受貸款。IDA專門對低收入國家發放“優惠貸款”(concessional loan)世行三大機構之一。此後中國成為IDA淨捐資國。
截至2011財年底，IBRD對華承諾貸款累計約達392億美元。自IFC在1985年批准第一個對華項目起至2011財年底，國際金融公司在中國共投資了218個項目，併為這些項目提供了54.3億美元的資金。
2、 美商務部初裁中國輸美通用鋁合金板存在補貼
美國商務部17日公佈初裁結果，認定從中國進口的通用鋁合金板存在補貼行為。
美國商務部當天發表聲明說，初步裁定中國出口美國的通用鋁合金板接受了31.2%至113.3%不等的補貼。此前，美國商務部去年11月對從中國進口的通用鋁合金板主動發起反傾銷和反補貼(“雙反”)調查。
根據美方程序，美國商務部將於6月15日前後對中國通用鋁合金板的傾銷幅度作出初裁，隨後美國商務部和國際貿易委員會將分別於8月和10月對上述調查作出終裁。如果兩家機構均認定從中國進口的此類產品給美國相關產業造成實質性損害或威脅，美國商務部將要求海關和邊境保護局對相關產品徵收“雙反”關稅。
美國商務部數據顯示，2016年美國從中國進口這類產品金額約為6億美元。
中國商務部此前表示，美方非基於國內產業申請，而由政府機關自主發起貿易救濟調查的做法在國際貿易歷史上是罕見的。中方對美方此舉表現出的貿易保護傾向表示強烈不滿。中美兩國鋁業是互補的，中美之間的鋁產品貿易是雙向的，人為阻礙雙邊鋁產品貿易的正常秩序，將損害中美雙方的利益。
新三板市場總覽
新三板公司動態
1、又一家“同仁堂”籌謀登陸A股 津同仁堂衝刺A股IPO
又一家“同仁堂”籌謀登陸A股。4月17日，新三板公司津同仁堂宣佈，公司首次公開發行股票並上市的申請已獲中國證監會受理。至此，這家於2015年12月掛牌新三板的老字號企業踏上衝刺A股IPO之路。
提起“同仁堂”，投資者更熟悉的是早在1997年6月就登陸主板的同仁堂。這兩家都是“中華老字號”的中藥企業的確頗有淵源，“兩者同根同祖源於樂家老鋪。”在去年1月的某個座談會上，同時參會的北京同仁堂集團董事長梅群和天津同仁堂董事長張彥森表示，現在沒有關係了，改革開放後的發展更是有了不同路徑。
與被北京國資委實際控制的北京同仁堂相比，如今作為民營企業、實際控制人為張彥森的津同仁堂在經營方向、業務產品、發展規模、業績及公司治理等方面均有不小的差距。
北京同仁堂在1956年公私合營改制後歸屬於北京市政府，在1997年完成股份改制，目前擁有A股同仁堂、港股同仁堂科技和同仁堂藥業三家上市公司，已經形成現代製藥業、零售商業和醫療服務三大業務板塊。
相對而言，津同仁堂的發展剛剛開始，公司前身為“天津同仁堂製藥廠”。2002年5月，張彥森聯合天津電視臺等成立津同仁堂，正向以獨家藥品和原研藥品為特色的高新技術企業發展，逐步佈局醫藥銷售、生物科技等業務板塊，公司還擁有另一箇中藥行業的中華老字號宏仁堂。目前，津同仁堂擁有9個型劑、22個獨家品種等114個國藥準字號批文，收入80%以上來源於腎炎康復片、血府逐瘀膠囊、脈管復康片三項主要產品。
對比2017年財務數據，兩家“同仁堂”發展差距不小。截至去年末，A股公司同仁堂總資產達187.08億元，總市值超480億元，2017年營收為133.76億元、淨利潤為17.42億元;津同仁堂資產總計7.48億元，總市值為3740萬元，2015年至2017年營收從5.15億元增至6.23億元、盈利從6522.62萬元漲至1.39億元。
儘管與北京同仁堂仍有不小的發展距離，但津同仁堂已經進入穩定發展期。分析認為，這與近年來中藥行業獲得持續政策激勵並發展迅速不無關係。工信部數據顯示，中藥相關行業主營業務收入在醫藥工業中的佔比穩定保持在近30%;2011年至2016年，我國中成藥製造業總產值從3522億元增至7223億元，年複合增長率約15%，高於整體醫藥製造業增速。
2、星娛文化對2017年業績下滑進行風險提示
4月17日，星娛文化(834411)發佈2017年度業績下滑的風險提示。
公告顯示，2017年，公司實現營業收入1164.40萬元，同比下降44.54%。淨利潤為-68.85萬元，同比下降158.40%。對此，公司解釋，報告期內的業務減少。主要體現在康定音樂節項目的流失，紅原大草原夏季雅克音樂季第二季活動公司僅作為活動執行方。
此外，報告期內，公司為長遠發展，繼續加大新業務的開發。新業務開發所投入的效益，將會在較長時間內釋放，因此從長期來看對公司具有積極意義，短期內對公司淨利潤造成了較大影響。
同時，報告期內業務競爭加劇，壓低了整體業務的毛利率。公司已經對此做出調整戰略，從長期看將有效抵禦競爭加劇帶來的不利影響，但短期內對公司淨利潤造成了較大影響。
公開資料顯示，星娛文化於2015年12月1日掛牌新三板，公司主要為客戶提供包括品牌傳播、產品推廣、公關活動、策展活動等一系列的解決方案及服務。
3、擬購新三板公司凱世通 萬業企業邁出轉型步伐
4月16日晚間，萬業企業發佈停牌公告，擬收購新三板掛牌企業凱世通。公司預計連續停牌不超過一個月。
若此次收購成功實現，這意味著持續剝離地產業務的萬業企業將正式邁出向新興產業轉型的步伐。
錨定國家戰略重點扶持的集成電路裝備材料產業，萬業企業的轉型早已有所籌謀。公司控股股東上海浦東科技投資在集成電路和醫療健康等高科技產業領域具備豐富的產業資源和投資經驗。早在去年5月，公司曾公告擬以10億元認購上海集成電路裝備材料產業投資基金首期20%的份額。該基金是由公司的控股股東與國家級產業基金、上海臨港管委會等共同發起設立，總規模為100億元人民幣。
凱世通2016年新三板掛牌，註冊資本5000萬人民幣，是一家以離子束技術為核心的集科研、製造於一體的高科技企業，主要研製、生產、再製造和銷售國際領先高端離子注入機，重點應用於光伏太陽能電池、新型平板顯示和半導體集成電路領域。
凱世通也同時發佈公告稱，因近期正在籌劃重大事項，自4月17日開市起暫停轉讓。公司暫停恢復轉讓的最晚時點為今年7月17日。
作為中國自主創新的半導體裝備代表企業，凱世通成功研發了我國第一臺商用光伏離子注入機。在上海市政府的大力支持下，凱世通在上海臨港建設的現代化大型生產基地總面積逾1.5萬平方米。在業內人士看來，該公司的光伏離子注入機業務正處於暴發的前夜。而凱世通此前的發展目標是致力於具有世界領先水平的重大技術裝備離子注入機的研發及產業化。
新三板在線精品文章/研報回顧
精品文章：
1、《新三板農企IPO零蛋：去年半數掛牌農企遭遇“滑鐵盧”》
文章摘要：
“今天買的豬肉才6塊錢一斤，好便宜啊”。
“我買的才5塊”。
豬肉的價格如此低，折射到新三板上養豬企業的業績表現也不如人意。
2、《裸泳者的煩惱：年報密集披露新三板IPO撤退潮“暗湧”》
文章摘要：
潮水退去，裸泳者顯現。
4月17日，愛用寶(836858)宣佈終止上市輔導。公司2017年財報顯示，去年實現淨利潤1855.52萬元，這與IPO“新要求”距離甚遠。
4月18日，百川環能(837679) 由於調整上市計劃，宣佈終止上市輔導。
據不完全統計，2018年以來已有15家掛牌公司終止上市輔導。其中4家公司披露了2017年年報，業績均處於下滑狀態。其中，必可測2017年僅實現淨利潤127.96萬元，同比下滑95.22%。
同時，新三板擬IPO企業的“撤回潮”還在繼續。4月17日，巴蘭仕(430674)宣佈撤回首發上市申請，2017年巴蘭仕實現淨利潤4567.70萬元。
實際上，業績情況不樂觀是這些企業主動終止IPO的主要原因。而隨著2017年年報披露進入收官階段，新三板擬IPO企業的真實“水平”逐漸公開。
3、《新三板50餘家公司年報難產：為摘牌擬不披露為何“流行”》
文章摘要：
日子難過還得過。
4月17日，新三板做市指數下跌4.68點至903.79點。
與之緊密聯繫的是，宣愛智能(430196)、億豐潔淨(831666)等5只當日復牌的做市股票全線暴跌，一日成“仙”。跌幅最大是煥鑫新材(831143)，公司股價下跌86.52%至0.31元。
上述一日成“仙”的公司中，煥鑫新材、億豐潔淨兩家公司已經宣佈無法披露2017年年報。實際上，這兩家公司都存在持續經營能力風險。
據不完全統計，截至4月16日，共有50餘家掛牌公司稱無法在4月30日前披露2017年年報。其中，半數公司是因為公司訴訟纏身、經營停滯等原因。
4、《ATM生產商：時代拋棄你的時候，連一聲再見都不會說》
文章摘要：
“時代拋棄你的時候，連一聲再見都不會說”。
半個月前，部分沃爾瑪商場禁用支付寶，讓微信和支付寶大戰再度成為焦點。而移動支付兩巨頭搶奪市場的今天，已經鮮有人關注致力於ATM機相關業務的公司了。
但在新三板市場，還有金投金融(834023)、維珍創意(430305)等致力於ATM機相關業務的掛牌公司。
截至4月13日，金投金融、維珍創意及新達通(430596)3家ATM機相關業務公司發佈2017年業績情況。其中，僅金投金融實現淨利微增，其餘2家均預計業績大幅下滑。
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本文出品：新三板在線研究院。研究員：陳睿 郭浩文。
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