歷時近9個月的海外收購終於完全落幕。日前，青島海信電器股份有限公司發佈公告稱，關於收購東芝旗下的TVS公司股權的交割事宜已經全部完成，且交割價格也從原來的7.98億元變為3.55億元。
收購的東芝價值還在兩可
早在去年 11 月 14 日，日本東芝宣佈將旗下東芝電視 95% 的股份，作價 129 億日元（約合人民幣 7.5 億元）出售給中國海信集團。然而，最終交割價格突然被砍掉一半，確定為59.85億日元（約人民幣3.55億元）。海信電器指出，本次交割的全部款項已由公司向東芝支付完畢，收購已全部實施完畢。
據瞭解，TVS公司的經營狀況並不理想，海信電器在收購之初坦承，TVS公司的資產負債率超過 100%，納入合併範圍後將使本公司的資產負債率水平相應上升，簡單測算資產負債率將從40.02%上升至46.52%。“目前TVS公司淨利潤為虧損，其絕對值佔本公司淨利潤比例為 32.29%。”
有分析人士稱，這筆買賣看似划算，但實際上海信電器收購的東芝電視資產完全就是個“財務垃圾”。更有業內人士表示，在日系製造業逐步剝離家電產業謀求升級、日系品牌逐步退潮的今天，收購的東芝電視業務能發揮多大價值還在兩可。
目前，被海信收購的這家東芝子公司還有很大的虧損，一旦併購是否會把海信電器整體拖入虧損的深淵還尚待考證。
海信為何執意收購TVS？
面對TVS公司糟糕的經營狀況依然選擇收購，海信集團CEO周厚健曾表示：“海信收購東芝的理由，肯定是因為這個企業是有價值的。”他表示，收購東芝的價值表現在三個方面：一是，東芝是一個很好的品牌；二是，東芝有很好的技術上的長處；三是日本的產業和海信的產業有很好的互補效應。“我們希望TVS能成為這種互補的一個非常好的過渡平臺。”
此前海信收購夏普，加強了北美市場的品牌影響力，並取得豐富的海外併購成功經驗。隨著夏普賣身、松下隱退、日立勢微、東芝出售，彩電業中日韓“三國殺”在日企大潰退之下演變成中韓之間的角逐。為了進一步推動國際化戰略，海信還會繼續把海外併購的成功經驗複製下去，東芝成為不二之選。
雖然東芝TVS目前確實債務巨大，陷入虧損泥潭，但是海信電視收購的是東芝電視全球業務，將擁有東芝電視產品、品牌、運營服務等一攬子業務，並擁有東芝電視全球40年品牌授權。
對於海信來說，收購東芝彩電是其從全球第三登頂世界霸主地位的關鍵一躍。海信方面透露，接下來三個品牌的相互協同、強強聯合在全球化分區域市場的精耕細作，讓海信在全球彩電形成一個海信、東芝，以及夏普的全球化多品牌經營集群。
併購的時代意義
目前中國經濟發展處於轉型加速期階段，產業發展處於新舊秩序更替之際，一方面傳統行業產能過剩，亟需轉型；另一方面新興行業飛速發展，外延式擴張需求高漲。加上我國資本市場不斷健全，國企改革不斷深化，近年來我國併購市場出現高潮迭起，併購動作頻頻端倪盡顯。
併購市場發展的根本原因為產業結構調整升級、微觀經濟主體謀求轉型的需求。面臨經濟轉型的關鍵期，企業內生增長不利。只能尋求外延擴張，通過橫向併購獲取規模經濟、通過縱向併購獲取產業鏈經濟、通過混合併購實現多元化戰略和業務轉型的內部動機強勁。同時，國家戰略導向和政策放鬆的外部環境，為併購市場發展提供肥沃土壤。
併購的意義也很明確，可以是為了追求規模經濟，可以是為了實現多樣化經營，也可以是為了獲得先進技術和管理經驗等，
但其目標只有一個，即追求企業利潤的最大化。
併購時代已經來臨
在全球化的背景下，市場正在經歷前所未有的變革，企業併購是各個行業中經常發生的情況，尤其在競爭十分激烈的今天。通過併購補齊自己的短板，往往是個雙贏的選擇，
企業併購儼然成為發展的一種趨勢。併購時代其實已經來臨，我們應該十分重視這個方向。2018年9月15日，中國人民大學企業改制研究所特聘研究員、中國企業聯合會客座教授——潘朝金，為大家帶來《併購與反併購》課程。
併購自有大天地
在併購中，見天地，見眾生，見自己
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